> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双英集团（920059.BJ）总结 ## 核心内容概述 双英集团是一家专注于汽车座椅、汽车内外饰件及精密模具研发、生产和销售的高新技术企业，同时也是广西“专精特新”企业、制造业单项冠军示范企业。公司具备完整的产业链布局，拥有较强的市场竞争力和研发实力，主要客户包括上汽通用五菱、吉利、比亚迪、长安汽车等主流整车厂及国际知名供应商。公司通过多年深耕，形成了以轻量化、智能化、舒适性为核心的技术体系，持续推动产品创新与升级，提升市场份额。 ## 主要观点 - **行业趋势**：中国汽车市场仍有较大增长空间，汽车座椅市场呈现国产替代趋势，新能源汽车渗透率持续上升，带动座椅市场增长。 - **市场地位**：公司是汽车座椅领域的头部企业，2025年营收同比增长45.11%，市场占有率提升至5.53%，其中新能源车市场占有率达8.21%。 - **技术优势**：公司拥有10项核心技术，523项专利，其中发明专利32项，具备高精度模具制造能力，模具制造精度可达±0.002mm。 - **研发投入**：公司研发人员占员工总数的6.01%，研发费用呈增长趋势，2021-2025年复合增速为3.54%，研发投入助力产品升级与市场拓展。 - **产业链布局**：公司实现了从模具开发到产品制造的全产业链布局，具备快速定制化和规模化生产能力，同时在2国15座城市设立了20处生产基地与技术中心。 - **募投项目**：公司拟通过募集资金建设新能源汽车座椅、滑轨和面套生产线，同时升级研发中心，布局零重力座椅等前沿技术，以提升竞争力和盈利能力。 ## 关键信息 ### 公司概况 - **主营业务**：汽车座椅、汽车内外饰件、精密模具。 - **市场地位**：广西“专精特新”企业、制造业单项冠军，2021-2025年营收CAGR为18.89%，归母净利润CAGR为53.06%。 - **营收数据**：2025年营收为37.43亿元，归母净利润为1.31亿元，同比增长分别为45.11%和33.95%。 - **客户资源**：公司与多家主流整车厂及国际供应商建立长期稳定合作关系，包括上汽通用五菱、吉利、比亚迪、长安汽车、佛吉亚、李尔等。 ### 行业背景 - **全球汽车市场**：2025年全球汽车销量为3453.07万辆，中国占比35.83%，汽车保有量达3.66亿辆。 - **新能源汽车增长**：2025年新能源汽车销量达1,649.00万辆，渗透率达47.94%。预计2027年乘用车座椅市场规模将达到1,128亿元。 - **汽车座椅市场**：国内汽车座椅CR5为68%，主要由外资主导，但随着国产替代趋势加深，国内企业有望逐步提升市场份额。 ### 技术与产品 - **核心技术**：包括轻量化骨架平台、智能化焊接技术、高回弹软泡发泡工艺等。 - **产品矩阵**：覆盖前排、后排座椅，以及门内饰板、仪表板、立柱等内外饰件，满足多样化需求。 - **研发成果**：公司已实现多项创新技术，如双料注塑成型、多角度分点焊接、静电植绒定向沉积等，提升产品性能与舒适度。 ### 募投项目与未来展望 - **募投项目**：募集资金不超过49,835.98万元，用于新能源汽车座椅建设、厂房新建、研发中心升级等。 - **项目预期**：预计2026-2028年相关营收分别为51.15亿元、50.34亿元和39.84亿元，提升产能与市场占有率。 - **研发方向**：研发中心将聚焦零重力座椅、新型轻量化材料、座椅核心件等，推动产品创新与技术突破。 ## 风险提示 - **原材料波动风险**：受市场供需影响，原材料价格可能波动，影响成本控制。 - **市场竞争加剧风险**：随着新能源汽车市场的发展，竞争加剧，可能影响公司市场份额。 - **募投项目不及预期风险**：若募投项目未能按计划推进，可能影响公司未来业绩增长。 ## 估值情况 - **可比公司PE（2025）均值**：32.35X - **可比公司PE（TTM）均值**：31.50X ## 结论 双英集团凭借其全产业链布局、技术优势和客户资源，具备较强的市场竞争力和成长潜力。随着新能源汽车市场的快速发展，公司有望进一步提升市场份额，并通过募投项目和研发中心升级，实现技术突破与业绩增长。