20250715-国盛证券-领益智造-002600.SZ-上半年业绩同比高增_AI终端硬件持续发力_3页_681kb

领益智造（002600.SZ）发布2025年上半年业绩预告，预期归母净利润9.0-11.4亿元，同比增幅31.57%-66.67%，扣非归母净利润7.2-9.6亿元，同比增幅22.06%-62.74%。增长主要来自高附加值AI终端硬件研发、市场份额提升、供应商联盟构建，以及国内汽车业务改善和海外新工厂亏损减少。

公司作为AI终端硬件制造平台，在消费电子精密结构件和模组领域实力深厚，提供影像显示、材料、电池电源、热管理、精品组装等产品，并已向多款中高端手机和服务器市场提供散热解决方案。新业务布局包括人形机器人、AI眼镜、折叠屏手机和服务器领域，均进展良好。例如，人形机器人市场预计2030年全球销量达7.6万台，公司有技术积累；AI眼镜市场2025年全球销量预计550万台；折叠屏手机2025年中国出货量预期1000万台；服务器领域，公司已与AMD合作，进军显卡市场。

分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年营业收入491/591/683亿元，同比增长11.0%/20.5%/15.5%，归母净利润23/30/38亿元，同比增长31.0%/30.9%/27.4%。当前股价对应2025年PE为27倍，低于历史水平，增长前景被看好。

风险包括新品研发不及预期、原材料价格波动和行业竞争加剧，可能影响公司业绩。

总之，领益智造业绩高增长支撑投资价值，AI终端硬件及相关新业务是核心驱动力，维持长期增长潜力。