> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年8月3日） ## 一、核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油、棕榈油三大品种的短期、中期及日内走势分析。整体来看，豆类油脂市场在短期内和中期均呈现震荡态势，但日内走势偏弱，市场情绪较为谨慎。报告指出，当前市场主要受到天气、库存、成本支撑及政策预期等多重因素的影响，市场走势受这些因素的动态变化而波动。 --- ## 二、主要品种分析 ### 1. 豆粕（M） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：震荡偏弱 **核心逻辑**： - **国际市场**：美豆期货下跌，主因是美国中西部周末迎来有利降雨，天气升水快速回吐。 - **国内因素**：中储粮周五拍卖进口大豆成交近半，为即将到港美豆腾出库容，短期供应压力增加。 - **关键因素**：进口大豆成本、进口到港节奏、国储拍卖节奏、油厂开工节奏、库存压力。 - **预期影响**：国内豆类期价震荡偏弱运行，需关注产区天气变化对价格的扰动。 --- ### 2. 豆油（Y） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：震荡偏弱 **核心逻辑**： - **价格走势**：豆油期价震荡回落，主要受国际原油回调压制。 - **市场因素**：豆棕价差持续倒挂，棕榈油性价比下降，市场担忧出口需求走弱。 - **供应影响**：进口大豆成本支撑仍存，但国内油厂开工节奏和库存压力对价格形成压制。 - **关键因素**：能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、供应节奏、油厂库存。 - **预期影响**：短期内油脂板块缺乏明显驱动，整体跟随国际市场波动。 --- ### 3. 棕榈油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：震荡偏弱 **核心逻辑**： - **价格表现**：近期棕榈油期价震荡回落，呈现弱现实、强预期格局。 - **主要拖累因素**： - 国际原油回调对油脂整体走势形成压制； - 豆棕价差倒挂，棕榈油性价比下降，出口需求预期走弱； - 马棕7月仍处增产季，累库压力未充分消化。 - **支撑因素**： - 印尼B50生柴政策落地，2026年生柴配额上调至1675万千升，对远期需求形成支撑； - 东南亚产区天气预报转向干热，加里曼丹干旱压力增加，为远期产量注入天气升水； - 黑海航运受限间接利好棕榈油需求。 - **预期影响**：短期内棕榈油走势偏弱，但远期存在支撑，需关注政策和天气变化。 --- ## 三、市场趋势与风险提示 - **整体趋势**：豆类油脂市场短期和中期均呈现震荡格局，但日内走势偏弱。 - **关键驱动因素**： - **天气因素**：美国中西部降雨、加里曼丹干旱、马棕增产季等； - **政策因素**：印尼生柴政策、美国生物燃料政策； - **库存与成本**：进口大豆成本、油厂库存压力、国储拍卖节奏； - **市场预期**：远期需求支撑、供应节奏变化。 - **风险提示**：短期市场受供应压力和天气扰动影响较大，需密切关注相关变量变化。 --- ## 四、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议； - 报告内容基于作者研究观点，不保证其准确性或完整性； - 客户不应仅依赖本报告进行投资决策，应结合自身判断； - 宝城期货保留对报告内容的修改和更新权利，不承担因使用报告而产生的损失责任。 --- ## 五、联系方式 - **作者**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com --- ## 六、附注说明 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格； - 涨跌幅判断标准： - 跌幅 > 1%：弱势 - 跌幅 0%~1%：震荡偏弱 - 涨幅 0%~1%：震荡偏强 - 涨幅 > 1%：强势 - 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期观点不区分。