> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素产业链周度报告总结（20260727-20260802） ## 核心内容 本周尿素市场整体承压运行，期货价格震荡偏弱，现货价格也出现环比下降。市场前期主要依赖印度尿素招标预期支撑多头情绪，但实际出口订单尚未落地，导致利好仅停留在情绪层面。随着淡季到来，国内需求疲软，工厂库存持续累积，现货端压力加大。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **UR2609尿素期货**：本周震荡偏弱，上周五触及1773元/吨为本阶段高点，本周自高位回落，截至7月31日收于1734元/吨。 - **基差与价差**：山东市场05约基差为14元/吨；1-5价差、5-9价差、9-1价差均出现波动，反映市场对远期合约的预期偏弱。 ### 2. 供应端情况 - **开工率**：尿素全国开工负荷率91.20%，周环比下降1.49%；气头装置开工率79.55%，与上周持平；煤头装置开工率94.44%，周环比下降1.81%。 - **产量**：周度产量为154.04万吨，环比下降1.48%。 - **装置变动**：安徽昊源、河南晋开等装置检修或减产，部分企业短停，导致整体开工率下降。 - **成本与利润**：煤制尿素成本与利润均有所下降，气制尿素利润稳定。 ### 3. 需求端情况 - **农需**：国内夏季玉米、水稻追肥陆续收尾，仅剩少量区域性零星需求。 - **工业需求**：复合肥开工率偏低，企业按需生产；三聚氰胺、板材等工业下游需求维持随采随用，无主动备货行为。 - **预收情况**：生产企业预收天数为4.2天，较上期基本持平，同比增加23.53%。 ### 4. 库存情况 - **企业库存**：截至7月30日，尿素企业库存总量为137.60万吨，较上期增长5.76%。 - **港口库存**：沿海港口库存也有所上升，部分货源陆续集港，企业库存持续增加。 - **库存压力**：库存周度变化成为市场关注重点，持续累库可能带来下行压力。 ### 5. 外盘与出口利润 - **外盘价格**：中国小颗粒、大颗粒尿素FOB价格及东南亚大颗粒CFR价格均出现波动。 - **出口利润**：出口利润（FOB波罗的海-FOB中国、CFR东南亚-FOB中国）表现不一，部分出口窗口仍具吸引力，但整体利润空间受限。 --- ## 关键信息 ### 本周价格变动 | 地区 | 2026/7/30 | 2026/7/23 | 周变动 | 幅度 | 月变动 | 幅度 | |------|-----------|-----------|--------|------|--------|------| | 山东 | 1750 | 1760 | -10 | -0.57% | -60 | -3.31% | | 江苏 | 1750 | 1750 | 0 | 0.00% | -90 | -4.89% | | 内蒙古 | 1850 | 1870 | -20 | -1.07% | -60 | -3.14% | | 河南 | 1750 | 1750 | 0 | 0.00% | -50 | -2.78% | | 河北 | 1780 | 1770 | 10 | 0.56% | -40 | -2.20% | | 山西 | 1650 | 1650 | 0 | 0.00% | -20 | -1.20% | | 四川 | 1690 | 1690 | 0 | 0.00% | -80 | -4.52% | | 江西 | 1800 | 1820 | -20 | -1.10% | -40 | -2.17% | ### 开工率与产量 - **全国开工率**：91.20%，环比下降1.49%。 - **气头装置开工率**：79.55%，与上周持平。 - **煤头装置开工率**：94.44%，环比下降1.81%。 - **周度产量**：154.04万吨，环比下降1.48%。 ### 预收与利润 - **预收天数**：全国主要尿素企业预收天数为4.2天，同比增加23.53%。 - **复合肥利润**：S15-15-15复合肥利润为45%。 - **三聚氰胺利润**：三聚氰胺利润维持在一定水平，但需求疲软。 --- ## 操作建议 - **交易策略**：采取区间波段思路，严控仓位。 - **关注重点**：后续需重点关注印度招标结果、出口集港情况以及8月秋季备肥启动节奏。 - **风险提示**：库存周度变化、出口政策边际调整可能对市场产生较大影响。 --- ## 报告作者 - **董静璇**：招商期货产研业务总部能化团队研究员，上海大学金融硕士，负责甲醇、尿素研究。 - **资格证书**：期货从业人员资格（F03121146），投资咨询资格（Z0023438）。 --- ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 - 报告仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。 - 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。