20190925-兴业证券-海外空调市场系列（中东篇）：炎热气候造就高潜力市场，全球品牌逐鹿中东_17页_1mb

中东空调市场分析总结

核心内容

中东地区因热带沙漠气候和较高经济水平，具备显著的空调市场需求。该地区涵盖约17个国家与地区，主要市场包括沙特阿拉伯、阿联酋、以色列、埃及和伊朗。随着经济复苏和消费升级，中东空调市场未来3年预计保持11%的CAGR，到2022年销售规模将突破61亿美元，理论市场空间可达1900万台。

主要观点

• 气候与需求：中东大部分地区夏季酷热干燥，适合空调使用，特别是T3热带空调产品。部分国家如以色列和土耳其拥有地中海气候，夏季也需空调降温。伊朗和土耳其的温带大陆性气候则对空调需求有限。
• 经济与消费能力：中东主要国家人均GDP远高于中国，居民消费压力小，具备较强的购买力。2018年，阿联酋、沙特阿拉伯、以色列等国人均GDP均超过2万美元，而中国人均GDP仅为9771美元。
• 市场结构：中东空调市场以家用为主，窗式与分体式空调平分秋色。海湾国家偏好窗式空调，而非海湾国家则以分体式为主。
• 渗透率与增长空间：2016年中东空调渗透率仅为60%，远低于中国的97%。预计到2022年渗透率将提升至86%，市场空间将显著扩大。
• 市场渠道：中东市场主要依赖本地代理商渠道，大型代理商如AI Futtaim、Juma AI Majid等在市场中占据主导地位，与全球品牌合作紧密。
• 品牌竞争格局：欧美品牌占据高端商用空调市场，日韩品牌主导中高端家用分体式空调市场，中国品牌在中端窗机和分体式空调市场快速崛起，市占率已超25%。
• 中国品牌发展：中国品牌如格力、美的、海尔等在中东市场采取多种策略，包括OEM生产、自有品牌建设和品牌收购，逐步摆脱OEM角色，增强市场竞争力。
• 对华进口趋势：中东空调市场对华进口额占比持续增长，2017年已超65%，预计2022年将突破26亿美元。中国厂商为日韩品牌提供大量OEM生产，推动对华进口份额上升。

关键信息

• 市场体量：2017年中东空调销量为583万台，与欧洲市场相当。
• 价格与成本：中东空调价格约为中国的1.2倍，但电费仅为中国的60%，居民消费压力小。
• 渗透率预测：预计2022年中东空调渗透率将达86%，理论市场空间为1900万台。
• 渠道结构：本地代理商渠道占中东空调销量的75%，主要由财力雄厚、社会关系网发达的企业主导。
• 品牌格局：欧美品牌主导高端商用市场，日韩品牌占据中高端家用分体式市场，中国品牌逐步进入中端市场，本土品牌则主要集中在低端窗机市场。
• 中国品牌策略：格力、美的、海尔等品牌在中东市场采取多种策略，包括OEM、自有品牌和收购品牌，增强市场影响力。
• 进口趋势：中东对华进口额占比持续增长，2022年预计突破26亿美元，主要得益于中国品牌的崛起和OEM生产。

风险提示

• 中东市场需求可能因经济波动而下滑。
• 品牌竞争日益激烈，可能影响市场格局。
• 对华进口份额可能因外部因素而减少。

投资建议

• 投资评级为推荐，表示中东空调市场表现优于同期相关证券市场代表性指数。

分析师信息

• 分析师：王家远
• 邮箱：wangjiayuan@xyzq.com.cn
• 执业编号：S0190517070001

市场动态

• 格力：在中东推出光伏空调系统，2015年推出全球首台光伏VRF空调，销售结构中自有品牌占比超50%。
• 海尔：作为首个进入中东的中国品牌，专注于自主品牌推广，2015年出口中东增长68%，2018年在约旦开设高端展厅。
• 美的：通过收购Miraco和Clivet，拓展中东市场，推出新一代V6系列VRF产品。

图表说明

• 图1至图38展示了中东气候、人口分布、经济水平、空调销量、渗透率、渠道结构及进口趋势等关键数据。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立评估并咨询专业人士意见。
• 兴业证券保留所有版权，任何使用需事先书面授权。

---

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，符合字数和格式要求。