> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报总结（2026-9-7） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年9月7日发布的焦煤与焦炭市场早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等关键指标，并提供价格数据与图表辅助分析。报告强调当前焦煤与焦炭市场整体偏多，但存在部分利空因素，需关注产业链利润矛盾及终端需求变化。 --- ## 焦煤市场分析 ### 基本面 - **供应紧张**：国内焦煤主产区（如山西）因安全检查持续高压，复产矿井呈现“复产不复量”状态，多数煤矿产量仅为此前的30%-70%，库存处于低位。 - **需求支撑**：钢厂对焦煤的刚性需求未见明显松动，补库心态较强，采购仍较为积极，为价格提供底部支撑。 ### 基差 - **现货升水**：焦煤现货市场价为1850元/吨，基差为184元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。 ### 库存 - **总样本库存**：1850万吨，较上周减少21万吨，库存持续下降，显示市场流通资源紧张。 - **钢厂库存**：733万吨，较上周减少12万吨。 - **港口库存**：334万吨，较上周持平。 - **独立焦企库存**：783万吨，较上周减少9万吨。 ### 盘面 - **价格走势**：焦煤价格在20日线上方，显示短期偏强走势。 ### 主力持仓 - **净空增加**：焦煤主力净空，空头持仓增加，偏空信号。 ### 市场预期 - **短期暂稳**：尽管终端钢厂利润承压，但需求端韧性较强，预计短期焦煤价格或维持稳定。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨，推动需求。 2. 炼焦煤供应难以增加，支撑价格。 ### 利空因素 1. 焦钢企业对原料煤采购放缓。 2. 钢材价格疲软，影响终端需求。 --- ## 焦炭市场分析 ### 基本面 - **供给受限**：上游焦煤资源极度偏紧，价格暴涨传导至焦炭，导致焦企利润未修复，多数处于亏损状态。 - **开工负荷下降**：焦炭日均产量环比下滑，厂内库存加速去化，部分甚至接近零库存。 - **市场惜售**：现货流通资源趋紧，市场惜售情绪浓厚。 ### 基差 - **现货贴水**：焦炭现货市场价为2130元/吨，基差为-41元/吨，现货贴水期货，显示市场预期偏弱。 ### 库存 - **总样本库存**：884万吨，较上周减少36万吨，库存持续下降。 - **钢厂库存**：615万吨，较上周减少25万吨。 - **港口库存**：207万吨，较上周减少10万吨。 - **独立焦企库存**：62万吨，较上周减少1万吨。 ### 盘面 - **价格走势**：焦炭价格在20日线上方，显示短期偏强走势。 ### 主力持仓 - **净多增加**：焦炭主力净多，多头持仓增加，偏多信号。 ### 市场预期 - **短期偏多**：在“金九”旺季预期及钢厂刚需支撑下，焦炭市场短期偏多。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升，带动需求。 2. 焦煤价格坚挺，为焦炭提供底部支撑。 ### 利空因素 1. 钢厂利润空间受到挤压，影响采购意愿。 2. 补库需求已有部分透支，终端需求存在疲软迹象。 --- ## 价格数据 - **贸易出库**： - 日照港：准一级冶金焦（山西）1980元/吨，一级冶金焦（山西）2080元/吨，干熄准一级冶金焦（山西）2210元/吨。 - 青岛港、天津港：准一级和一级冶金焦价格分别为1980元/吨、2080元/吨。 - **工厂平仓**： - 日照港：二级冶金焦（内蒙古）2020元/吨，准一级冶金焦（山西）2120元/吨，干熄准一级冶金焦（山西）2385元/吨，一级冶金焦（山西）2220元/吨、干熄顶装一级冶金焦（山西）2620元/吨。 - 青岛港、天津港：准一级和一级冶金焦价格分别为2120元/吨、2220元/吨。 --- ## 关键指标图表说明 - **焦煤价差**：三张价差图（01-05、05-09、09-01）显示价差走势，反映市场预期与价格波动。 - **焦炭价差**：三张价差图（01-05、05-09、09-01）显示焦炭价差变化，有助于判断市场供需关系。 - **港口库存**：焦煤和焦炭港口库存数据均呈下降趋势，显示市场流通资源紧张。 - **独立焦企库存**：焦煤和焦炭库存均有所减少，反映企业采购积极。 - **钢厂库存**：焦煤和焦炭库存均下降，显示钢厂补库需求仍在。 - **焦炉产能利用率**：显示独立焦化厂产能利用率，反映行业运行状况。 - **吨焦平均盈利**：显示焦炭盈利情况，多数焦企仍处于亏损状态。 - **焦炭日均产量**：独立焦化企业日均产量下降，显示开工负荷受压。 - **焦炭月度产量**：显示月度产量趋势，反映行业整体供应情况。 - **高炉开工率**：显示钢厂高炉运行情况，整体开工率上升，带动铁水产量。 - **铁水产量**：铁水产量上升，显示需求端支撑增强。 --- ## 数据来源 - 焦煤与焦炭价格数据：Mysteel - 库存及产能利用率数据：Wind、Mysteel --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。 - 报告内容不承担任何投资损失责任，投资者需独立判断。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info