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华曦达（0901.HK）IPO申购指南总结

核心内容

华曦达（0901.HK）于2026年5月27日上市，招股价格为32.80港元，招股总数为1,920万股，其中国际配售占90%（1,728万股），公开发售占10%（192万股）。每手股数为100股，入场费为3,313.08港元。本次IPO集资额为5.70亿港元（扣除相关费用后以中位数计算）。

公司业务与市场定位

华曦达是一家面向企业客户提供智慧家庭硬件及软件产品的提供商，其产品包括数字视讯设备及网络通信设备，旨在构建一套连接及管理全屋智能设备的综合家庭生态系统。公司利用云技术、物联网及AI技术，为企业客户提供系统平台及服务，帮助其开发并销售智能家庭产品。

根据弗若斯特沙利文的数据，全球智能家庭产品市场规模从2021年的626亿美元增长至2025年的957亿美元，复合年增长率约为11.2%。在企业客户市场中，华曦达按2024年收益计为全球第八大提供商，市场份额为2.7%，且是大陆第三大提供商。

估值分析

华曦达上市后市值约为69亿港元，招股价对应2025年经调整净利润的市盈率（PE）约为27倍，估值被认为合理。表1展示了与华曦达业务相关的部分行业上市公司估值情况：

申购建议

研究部建议投资者谨慎申购华曦达。尽管公司具备一定的市场地位和稳定的收益增长，但其估值相对合理，且市场环境存在不确定性。公司于2023年、2024年及2025年的收益分别为23.67亿元、25.41亿元及33.68亿元，纯利分别为1.91亿元、1.37亿元及2.39亿元，显示出一定的盈利能力，但纯利波动较大。

公司与Google生态的深度融合是其核心竞争力之一，作为国内首批获得Google Android TV认证的企业，华曦达在智慧家庭生态系统中占据了一定的优势地位，成为全球300多家电信运营商的合作伙伴。

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总结

华曦达（0901.HK）是一家在智慧家庭生态系统中具有一定市场份额的企业，其业务涉及智能硬件与软件的开发与销售。尽管公司拥有与Google生态的深度合作，且在行业中占据一席之地，但其估值合理，业绩波动较大，因此建议投资者在申购时保持谨慎。