20260115-国泰期货-集运指数（欧线）_关注中东地缘事态；弱势运行_5页_843kb

集运指数（欧线）分析总结（2026年1月15日）

核心内容

本报告主要分析2026年1月15日集运指数（欧线）的运行情况，结合运价、运力、需求变化以及地缘政治因素，对当前市场走势进行评估，并给出相关合约的操作建议。

主要观点

• 市场走势：集运指数（欧线）整体呈现弱势运行，主力合约EC2604收盘于1230.5点，环比下跌0.21%；次主力合约EC2602收盘于1718点，环比下跌1.18%。
• 运力变化：1月已无待定航次，周均运力为30.9万TEU/周，同比上升3.2%，环比下降3.4%。2月包含11艘空班，周均运力为27.1万TEU/周，同比上升17.2%，环比下降12.5%。3月包含9艘空班，2艘待定，周均运力为28.4万TEU/周，同比上升5.4%，环比上升5%。
• 运价表现：即期运费整体承压，主要承运人如马士基、MSC、ONE等均出现不同程度的下调。预计第3~4周FAK均值将下调至2600~2670美元/FEU区间。
• 需求影响：1月BCO/NVO货量表现较好，但FAK端一般。受出口退税政策影响，光伏、电池产品在2026年一季度将面临抢出口需求，对欧线运力有一定边际提振作用，但4月之后可能转为利空。
• 地缘政治：中东局势仍是关注重点，美国特使启动“二十点计划”第二阶段，旨在推动加沙地带的去军事化与重建，可能对区域运输需求产生一定影响。

关键信息

一、基本面数据

二、运价指数

• SCFIS:欧洲航线：本期1,956.39点，周涨幅8.9%。
• SCFIS:美西航线：本期1,323.98点，周涨幅5.9%。
• SCFI:欧洲航线：本期1,719点，双周涨幅1.7%。
• SCFI:美西航线：本期2,218点，双周涨幅1.4%。

三、即期运价

四、运力与货量趋势

• 1月周均运力为30.9万TEU/周，同比上升3.2%，环比下降3.4%。
• 春节停航主要集中在2月下半月至3月第一周，预计节后运力将回升，但整体仍面临淡季压力。
• 2026年春节前、中、后运力均值分别为31.3、22.1、30.7万TEU/周，同比增速分别为2.3%、3.3%、20.4%。

五、政策影响

• 财政部宣布自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%，预计2026年一季度将出现抢出口需求。
• 此次政策变动对1~3月运力有一定边际提振，但对4月之后可能形成利空。

六、合约策略建议

• 2602合约：预计估值重心落在1700~1750点区间，策略以观望为主。
• 2604合约：短期目标位参考1050~1100点区间，上方压力位参考1200~1250点区间，建议空单持有。
• 2610合约：建议空单轻仓持有，中长期逢高布空，上方压力位参考2510合约交割结算价1161点。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：-1（偏弱）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至2（最看多）

其他说明

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