20260301-国金证券-计算机行业研究_再谈空天投资进入第二阶段_8页_1mb

空天行业投资分析总结

核心内容

本报告聚焦于空天行业的发展动态与投资机会，重点分析SpaceX的IPO进展、第三代星舰发射计划、国内可回收火箭技术突破及太空光伏等新兴领域的发展前景，并列举了相关产业链的标的公司。

主要观点

• SpaceX IPO进展：SpaceX计划于2026年3月秘密递交IPO文件，目标估值超过1.75万亿美元，有望成为全球市值最高的公司之一。IPO募资规模预计达500亿美元，刷新全球IPO最大募资额纪录。
• 第三代星舰发射：星舰V3版本计划于3月进行首次飞行测试，采用更轻更强的不锈钢环段和33台猛禽3发动机，单次可发射100颗星链卫星，提升运载能力和发射频率。
• 太空光伏成为新蓝海：随着商业航天的发展，太空光伏因其持续光照优势，发电效率远超地面，已成为航天器供能的关键领域，未来增长空间广阔。
• 国内可回收火箭技术临点：2026年多款火箭将进行首飞，其中深蓝航天、星际荣耀、箭元科技等企业将验证海上回收技术，推动行业技术突破。
• 投资建议：建议关注SpaceX相关海外链企业及国内核心厂商，尤其是太空光伏、3D打印等产业链环节，预计相关标的将受益于行业趋势。

关键信息

SpaceX IPO与估值

• IPO时间：最快于2026年3月秘密递交。
• 目标估值：超过1.75万亿美元。
• 募资规模：预计达500亿美元，刷新全球IPO最大募资纪录。
• 资金用途：主要用于星舰发射频率提升、太空数据中心建设及月球基地建设。

第三代星舰发射计划

• 发射时间：计划于2026年3月进行首次飞行测试。
• 技术亮点：采用更薄更强不锈钢环段、33台猛禽3发动机，运载能力大幅提升。
• 任务目标：发射新一代星链卫星，验证关键技术。

太空光伏发展趋势

• 优势：持续光照、发电效率高。
• 应用领域：航天器供能、卫星规模化组网。
• 市场前景：作为新兴赛道，有望成为光伏产业的新增长点。

国内可回收火箭进展

• 首飞时间：2026年上半年至年底。
• 技术验证：深蓝航天、星际荣耀、箭元科技等企业将在首飞中验证海上回收技术。
• 行业影响：技术突破将推动国内空天行业快速发展。

相关标的

风险提示

• 行业竞争加剧：大量企业加大投入，可能导致部分公司业绩不及预期。
• 技术突破不及预期：关键技术研发进度可能落后于预期，影响行业发展。
• 下游需求不足：若下游应用需求不及预期，可能拖累空天行业整体增长。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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