> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铅市场总结（2026-06-25） ## 核心内容概述 2026年6月25日，铅市场整体活跃度较差，价格维持震荡格局。现货价格下跌，期货市场则呈现先扬后抑的走势，整体偏强。市场供需矛盾持续，供应端受到矿端紧缺和炼厂检修影响，形成底部支撑；而需求端则因端午节假期及年中资金回笼，终端采购意愿低迷，导致整体成交活跃度不足。 ## 市场动态 ### 现货价格 - **LME铅现货升水**：-31.61美元/吨 - **SMM1#铅锭现货价**：较前一交易日下跌125元/吨至16025元/吨 - **SMM上海铅现货升贴水**：维持10.00元/吨 - **SMM广东铅现货**：较前一交易日下跌100元/吨至16100元/吨 - **SMM河南铅现货**：较前一交易日下跌125元/吨至16050元/吨 - **SMM天津铅现货升贴水**：较前一交易日下跌100元/吨至16075元/吨 - **铅精废价差**：维持25元/吨 - **废电动车电池**：维持9725元/吨 - **废白壳**：维持9925元/吨 - **废黑壳**：维持10150元/吨 ### 期货价格 - **沪铅主力合约**：开于16250元/吨，收于16205元/吨，较前一交易日下跌125元/吨 - **夜盘走势**：开于16205元/吨，收于16270元/吨，上涨0.25% - **成交量**：74304手，较前一交易日增加24882手 - **持仓量**：83710手，较前一交易日增加2224手 - **日内波动**：最高16315元/吨，最低16170元/吨 ### 库存情况 - **SMM铅锭库存**：6.8万吨，较上周同期减少0.13万吨 - **LME铅库存**：298525吨，较上一交易日减少1125吨 ## 主要观点 1. **价格震荡**：铅价在多空因素影响下维持震荡格局，期货价格先扬后抑，但夜盘有所回升。 2. **供应支撑**：矿端紧缺及原生、再生炼厂检修限制供应，对铅价形成底部支撑。 3. **需求疲软**：下游蓄电池企业处于传统淡季，叠加端午节假期及年中资金回笼，采购意愿不足，抑制价格上行。 4. **库存变化**：国内库存小幅下降，LME库存继续减少，但总量仍偏高，显示市场去库速度缓慢。 5. **市场情绪**：宏观因素如美联储鹰派信号及中东局势反复扰动市场情绪，进一步加剧价格波动。 ## 关键信息 - **铅价走势**：沪铅主力合约日间震荡，夜盘小幅上涨，整体偏强。 - **区域表现**： - 河南地区冶炼企业低价惜售，部分以长单出货。 - 湖南地区出货积极性下降，贴水较大但成交量有限。 - 江西地区报价维持升水。 - **库存数据**： - 国内社会库存小幅波动，LME库存持续下降。 - **成本与价格**： - 铅精废价差维持25元/吨。 - 废电池价格维持在9725元/吨至10150元/吨区间。 - **开工率**： - 原生铅冶炼开工率下降，再生铅开工率相对稳定。 - **预测区间**：预计本周铅价将维持宽幅震荡，波动区间在16160元/吨至16650元/吨之间。 ## 风险提示 1. **消费不及预期**：下游需求若持续低迷，可能进一步压制铅价。 2. **海外流动性收紧**：美联储政策变化可能对全球市场造成影响，增加价格波动风险。 ## 图表概览 - **图1-3**：展示SHFE及LME铅升贴水情况，反映市场供需关系。 - **图5**：国产与进口矿TC对比，体现矿价成本变化。 - **图6-8**：再生铅与原生铅冶炼成本及开工率，反映行业运行状况。 - **图9-12**：国内及LME铅库存变化，显示市场去库动态。 - **图13-16**：废电池价格、铅精废价差及铅进口盈亏，反映回收市场与进口成本。 ## 分析团队 本期分析由华泰期货研究院团队完成，包括研究员： - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 ## 联系方式 - **蔺一杭**：联系人 - 从业资格号：F03149704 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本公司及作者不承担任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或传播。 ```