> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伊朗宣布霍尔木兹海峡免费开放，关注燃料油市场走势 ## 核心内容 伊朗宣布霍尔木兹海峡免费开放60天，并与美国签署谅解备忘录，阶段性放松对伊朗石油的制裁。此举旨在促进中东地区燃料油供应的回升，但当前供应仍处于低位。根据船期数据，中东6月高硫燃料油发货量预计为102万吨，环比减少17万吨，同比下降312万吨。不过，近期部分货物通过STS方式通过海峡，AIS数据存在低估现象。因此，需密切关注实际流量的恢复情况及上游炼厂的复产进展。 ## 主要观点 - **市场影响**：伊朗政策变化对中东燃料油供应有积极影响，但短期内市场仍受供应恢复节奏限制。 - **价格波动**：上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.66%，INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.82%。显示市场对供应恢复的预期存在分歧。 - **策略建议**： - **高硫燃料油**：震荡偏弱，需关注海峡通航恢复进度。 - **低硫燃料油**：震荡偏弱，同样需关注海峡通航恢复进度。 - **市场关注点**：实际流量增加、上游炼厂复产、地缘政治风险、宏观因素、关税与制裁政策等。 ## 关键信息 - **供应情况**：中东6月高硫燃料油发货量环比下降，同比下降显著。 - **数据来源**：AIS数据低估，部分货物通过STS方式运输，需关注实际物流数据。 - **期货表现**： - 高硫燃料油FU期货主力合约收盘价、指数及近月合约价格、月差等数据反映市场波动。 - 低硫燃料油LU期货主力合约、指数、近月合约价格及月差也呈现震荡走势。 - **市场风险**：包括地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格波动、发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船燃需求超预期等。 ## 图表说明 文档包含18张图表，主要展示新加坡及中国燃料油现货与期货价格、掉期合约、月差等市场数据。图表涵盖以下内容： - **现货价格**：新加坡高硫380燃料油与低硫燃料油的现货价格走势。 - **掉期合约**：新加坡高硫与低硫燃料油的掉期近月合约价格。 - **月差**：新加坡高硫与低硫燃料油近月合约的价差变化。 - **期货合约**：上期所及INE燃料油期货主力合约、指数、近月合约的收盘价与持仓量。 ## 分析人员信息 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点及结论仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系方式**： - 电话：400-6280-888 - 网址：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) ## 投资咨询业务资格 - **资质编号**：证监许可【2011】1289号