> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结（2026年8月27日） ## 核心内容概述 2026年8月27日，豆类及油脂期货市场呈现分化走势。豆类板块中，豆一期价承压回落，豆二与豆粕则延续强势上涨。油脂板块整体偏强，豆油、棕榈油和菜籽油均表现抗跌，但走势略有差异。 ## 主要观点 ### 1. 豆类走势 - **豆一**：期价承压于5日均线，下探20日均线支撑，伴随减仓1.6万手。 - **豆二**：期价涨幅超2%，再创近期新高，资金变化不大。 - **豆粕**：涨幅超2.5%，依托5日均线支撑继续上行，伴随增仓10万手。 ### 2. 油脂走势 - **豆油**：连续第二日反弹，重返5日均线上方，伴随增仓1.6万手。 - **棕榈油**：站上10日均线支撑，承压于5日均线，伴随增仓1.4万手。 - **菜籽油**：宽幅震荡，承压于5日均线，暂获20日均线支撑，伴随减仓1万手。 ### 3. 市场驱动因素 - **地缘政治**：俄乌冲突导致黑海葵粕出口受限，预期菜粕替代需求增强。 - **天气与产量**：美国中西部天气温和干燥，有利作物生长；但玉米单产预期下调，大豆单产维持不变。 - **成本支撑**：美豆生长优良率60%，出口需求旺盛，推升国内到港成本。 - **EPA裁决影响**：EPA拟批18亿RIN小炼厂豁免，稀释生柴即期需求，豆油利空未落地，表现抗跌。 - **库存与供应**：国内油脂库存结构不一，豆油累库但成本支撑较强，菜油低库存，远月澳籽到港预期补充供应。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 1. **巴西大豆出口**： - 8月大豆出口量预计为1025万吨，环比下降14.9%，同比上升26.4%。 - 1至8月累计出口9487万吨，同比增加7.7%。 - 全年出口预估上调至1.14亿吨，高于2025年的1.0868亿吨。 2. **美国天气与作物**： - 未来五天全国大部分地区天气温和干燥，有利于作物生长。 - 8月31日至9月4日气温接近或高于正常水平，部分地区气温偏低。 - 截至8月23日，6%的大豆已开始落叶，45%的玉米进入凹粒期。 3. **美国玉米单产**： - 作物专家将2026年玉米单产预估从180蒲/英亩调低至179蒲/英亩，未来调整预期中性偏下调。 - 美国农业部预计单产为180.7蒲/英亩，低于7月预测的183.0蒲/英亩。 4. **化肥价格与供应**： - 全球化肥价格预计在2027年之前保持高位，主要受中东冲突、原料供应中断和磷酸盐紧张影响。 - 中东地区占全球尿素出口的30%以上，硫磺贸易量的一半左右，供应中断对国际价格影响显著。 - 中国限制磷肥出口至8月底，可能延长至2027年，加剧全球供应紧张。 5. **中储粮拍卖**： - 8月26日竞价销售29万吨国储进口大豆，成交222,782吨，成交率76.6%。 - 中国买家自5月14日至15日中美峰会后开始采购美国新季大豆，未来三年计划每年采购2500万吨。 ### 2. 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |--------------|------------|--------------|---------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4260 | 0 | | 豆粕（张家港）| ≥43% | 3200 | +80 | | 豆粕（均价） | —— | 3257 | +59 | | 豆油（张家港）| 四级 | 9040 | +70 | | 豆油（均价） | —— | 9060 | +65 | | 棕油（广东） | 24度 | 9700 | +70 | | 棕油（均价） | —— | 9733 | +70 | | 菜油（张家港）| 进口四级 | 10840 | +40 | | 菜油（均价） | —— | 10758 | +40 | ### 3. 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |----------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江（国内） | 4460 | 3400 | 9170 | -202.40 | | 大连（国内） | 4600 | 3280 | 8980 | -473.20 | | 大连（进口） | 3950 | 3280 | 8980 | 201.00 | | 天津（国内） | 4640 | 3220 | 8930 | -570.50 | | 天津（进口） | 3860 | 3220 | 8930 | 234.40 | | 山东（国内） | 4820 | 3230 | 8960 | -737.05 | | 青岛（进口） | 3860 | 3230 | 8960 | 247.95 | | 张家港（进口） | 3840 | 3200 | 9040 | 267.95 | | 东莞（进口） | 3860 | 3170 | 9080 | 247.95 | | 日照（进口） | 3860 | 3220 | 8960 | 247.95 | | 烟台（进口） | 3860 | 3260 | 8960 | 247.95 | | 湛江（进口） | 3860 | 3160 | 9080 | 247.95 | | 防城（进口） | 3860 | 3180 | 8980 | 247.95 | | 钦州（进口） | 3860 | 3180 | 8980 | 247.95 | | 连云港（进口） | 3840 | 3220 | 9040 | 267.95 | | 南京（进口） | 3850 | 3200 | 9060 | 257.95 | ## 结论与展望 - **豆类**：短期受地缘政治和成本支撑影响，豆二和豆粕延续上涨，豆一承压回落。豆粕库存下降为油厂控产催提，而非补库，短期偏强。 - **油脂**：整体偏强，豆油抗跌，棕榈油受印尼B50政策及厄尔尼诺影响支撑远月，菜油低库存，远月供应预期增强。油脂近弱远强格局持续，需等待EPA裁决和产地数据验证。 ## 免责条款 本报告仅为参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。