工业硅系列专题六：有机硅篇（下）-20240206-宏源期货-10页_1mb

有机硅行业分析总结

一、供给情况

有机硅产业具有悠久的技术发展历程，现阶段全球有机硅单体产能年均复合增长率达260%，截至2021年产能达570万吨。中国有机硅产业起步较晚，但发展迅猛，已成为全球主要生产国，聚硅氧烷产能、产量全球占比分别从2010年的不足50%提升至66%和58%。中国有机硅产能集中分布在东部沿海，企业采用一体化发展模式，成本优势显著。市场集中度高，主要企业如合盛硅业、东岳集团、兴瑞硅材料等。

二、需求情况

有机硅下游按产品划分，室温胶占比最高（37%），高温胶次之（29%），硅油排名第三（28%）。终端需求集中在电子（21%）、电力/新能源（17%）、建筑（16%）等领域。2022年以来，受地产行业疲软、电子消费不振等因素影响，有机硅需求疲软明显，PVB膜产量、彩电、空调产量等指标同比下滑。

三、进出口情况

自2014年起，中国从有机硅净进口国转变为净出口国。2014至2023年，中国聚硅氧烷净出口量年均复合增长率达64.33%。出口方向以周边国家、“一带一路”地区和发展中国家为主，主要出口产品为硅油及其衍生物。

四、价格与成本利润

有机硅主要原材料为工业硅和甲醇，占总成本的60%左右。自2022年下半年起，有机硅行业陷入深亏，2023年行业平均利润率多数为负，部分企业因亏损停车。截至2024年2月，有机硅利润仍为-21440元/吨，虽相比前期有所回升，但亏损状况未根本改善。

五、总结与展望

中国已取代发达国家成为全球有机硅产业重心，未来主要发展方向包括：（1）新能源汽车对有机硅需求将加速替代传统汽车；（2）地产产业链的结构性恢复将提供需求支持；（3）工业硅期货的推出为企业风险对冲提供工具。需持续关注工业硅价格及下游采购淡旺季对行业的节奏性影响。