> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所化妆品产业链及消费服务产业总结 ## 核心内容 本报告聚焦北交所化妆品产业链相关企业，分析当前美妆行业发展趋势及消费服务产业市场表现，重点关注功效护肤原料对产品竞争力的支撑作用。 ## 主要观点 - **功效化趋势显著**：随着消费者对护肤品功效要求的提升，原料成为产品差异化的核心壁垒，尤其是多肽、重组胶原蛋白和植物提取物等高效、安全成分。 - **市场增长潜力大**：预计到2029年，我国化妆品多肽原料市场规模将达46.7亿元，重组胶原蛋白零售端市场规模将超1300亿元，植物提取物原料市场规模将达396.5亿元。 - **北交所企业表现分化**：本周北交所消费服务股整体表现中性，市值涨跌幅中值为-0.39%，但部分企业如三元基因、秋乐种业、康比特等涨幅显著。 - **企业布局多样**：北交所化妆品产业链涵盖上游原料（如锦波生物、维琪科技、珈凯生物）、中游代工（如芭薇股份）和下游包装（如柏星龙）等环节，部分企业还涉及检测仪器（如海能技术）及香精香料（如中草香料）领域。 - **技术驱动创新**：部分企业通过技术升级、研发创新在行业中占据领先地位，如维琪科技在多肽原料市场占有率达6.6%，中草香料拟投资6500万元实施提质增量项目。 ## 关键信息 ### 化妆品原料市场趋势 - **多肽原料**： - 多肽化妆品以小分子多肽为核心，具有渗透性强、功效明确等优势。 - 2026年7月，精华液以38%的市场占比居首，保湿修护霜占比26%。 - 预计2025-2029年我国多肽原料市场规模将从24.9亿元增长至46.7亿元，年复合增长率达13.4%。 - **重组胶原蛋白**： - 通过基因工程技术生产，具有纯度高、风险低、性能优等优势。 - 2027年我国重组胶原蛋白零售端市场规模预计超1300亿元，其中功效护肤和医用敷料市场占比分别为664.6亿元和346.1亿元。 - **植物提取物**： - 植物与草本成分长期占据中国市场主流地位，2026年产品渗透率已达56.86%。 - 2029年全球植物提取物原料市场规模预计达172亿美元，中国将达396.5亿元。 - 传统中药材通过现代提取技术被重新赋予科学化价值，如积雪草提取物、黄芩根提取物等。 ### 北交所消费服务产业表现 - **股价涨跌幅中值**：-0.39%。 - **市值变化**：总市值由1204.77亿元升至1211.59亿元，市值中值由12.95亿元升至13.38亿元。 - **市盈率**：市盈率中值由27.6X升至28.1X。 - **涨幅企业**： - 三元基因（+35.63%） - 秋乐种业（+34.24%） - 康比特（+20.35%） - 格利尔（+9.56%） - 康农种业（+7.70%） ### 北交所行业估值表现 - **泛消费产业**： - 市盈率TTM中值由38.0X降至37.2X。 - 涨跌幅前三企业：格利尔（+9.56%）、龙竹科技（+3.44%）、一诺威（+3.32%）。 - **食品饮料和农业产业**： - 市盈率TTM中值由24.9X升至25.2X。 - 涨跌幅前三企业：秋乐种业（+34.24%）、康比特（+20.35%）、康农种业（+7.70%）。 - **医疗器械和生物制品产业**： - 市盈率TTM中值由22.5X升至23.1X。 - 涨跌幅前三企业：三元基因（+35.63%）、丹娜生物（+2.69%）、无锡晶海（+2.44%）。 - **专业技术服务产业**： - 市盈率TTM中值由21.4X升至21.6X。 - 涨跌幅前三企业：国义招标（+3.33%）、北矿检测（+2.18%）、青矩技术（+1.41%）。 ### 重点企业公告 - **中草香料**： - 拟投资不超过6500万元实施“新一代凉味剂及香原料提质增量项目”。 - 新增凉味剂700吨/年、麝香类产品100吨/年、酯类产品230吨/年产能，同时减少醇类和盐类产能。 - 项目已通过董事会审议通过，无需提交股东会审议。 ## 风险提示 - **宏观经济环境变动风险**：市场波动可能影响企业经营状况。 - **市场竞争风险**：行业竞争加剧可能影响企业市场份额。 - **资料统计误差风险**：数据来源可能存在误差，影响分析结果。 ## 北交所化妆品相关企业梳理 | 领域 | 证券代码 | 证券简称 | 业务简介 | 市值/亿元 | 市盈率TTM | 2025年营收/亿元 | 2025年归母净利润/万元 | |--------------|----------|------------|----------------------------------------|-----------|-----------|-----------------|-----------------------| | 上游化妆品原料 | 920982.BJ | 锦波生物 | 以重组III型人源化胶原蛋白为核心原料 | 140 | 22 | 15.95 | 65,213 | | 上游化妆品原料 | 920176.BJ | 维琪科技 | 化妆品原料、ODM成品、OBM成品 | 32 | 35 | 2.75 | 9,085 | | 上游化妆品原料 | 920165.BJ | �珈凯生物 | 化妆品功效原料的研发、生产及销售 | 18 | 24 | 2.63 | 6,627 | | 中游ODM/OEM代工 | 920123.BJ | 芭薇股份 | 护肤品、彩妆、洗护等 | 12 | 29 | 8.42 | 3,866 | | 下游包装配套 | 920075.BJ | 柏星龙 | 面向化妆品等领域的创意包装 | 10 | 37 | 5.15 | 2,168 | | 上游香精香料 | 920016.BJ | 中草香料 | 天然香料、合成香料、凉味剂 | 10 | 46 | 2.40 | 1,915 | | 检测仪器配套 | 920476.BJ | 海能技术 | 分析仪器国产化领军者，涵盖四大系列百余款产品 | 22 | 46 | 3.62 | 4,213 | ## 投资建议 - **关注原料创新**：多肽、重组胶原蛋白、植物提取物等具备技术壁垒和市场增长潜力的原料赛道。 - **关注北交所化妆品产业链标的**：如锦波生物、维琪科技、中草香料等，其在原料研发和生产方面具有优势。 - **投资需谨慎**：在市场波动和行业竞争加剧背景下，建议投资者关注企业基本面和市场趋势，避免盲目跟风。 ## 总结 本报告指出，随着消费者对功效护肤的需求上升，化妆品原料成为产品差异化的核心。北交所消费服务产业整体表现中性，但部分企业表现亮眼。重点关注多肽、重组胶原蛋白和植物提取物等赛道，同时注意行业风险和市场波动。