> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月26日 PTA&MEG早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年6月26日大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析早报，内容涵盖市场回顾、每日提示、今日关注、基本面数据、价格变动、供需平衡、库存情况、主力持仓、预期分析及影响因素等，旨在为投资者提供市场参考信息。 --- ## 主要观点 ### PTA市场分析 - **基本面**：受大宗商品下跌影响，PTA期货价格下跌，市场商谈氛围一般，现货基差波动，贸易商主导交易，个别聚酯工厂补货。 - **基差**：现货价为5700元/吨，09合约基差为242元/吨，盘面贴水，偏多。 - **库存**：PTA工厂库存4.52天，环比减少0.02天，偏多。 - **盘面**：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。 - **主力持仓**：净多，多减，偏多。 - **预期**：中东局势趋稳，成本端回落，PTA价格下行。供需方面，PTA负荷低位，维持去库格局，但区域库存差异导致供需分化。预计短期内PTA现货价格震荡，基差区间波动，关注聚酯负荷变化。 ### MEG市场分析 - **基本面**：乙二醇价格重心下跌，市场交投尚可。受原油下跌影响，能化商品整体承压，午后2609合约跌破4000点，基差转弱。 - **基差**：现货价为4198元/吨，09合约基差为190元/吨，盘面贴水，偏多。 - **库存**：华东地区库存53.4万吨，环比减少5.8万吨，偏多。 - **盘面**：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。 - **主力持仓**：净多，空翻多，偏多。 - **预期**：7月乙二醇负荷预计降至60%-61%，国内供应继续收缩。当前价格已回落至月均价下方，合约商低位补货力度尚可。近端去库格局延续，港口库存持续去化，基差偏强。后续关注聚酯负荷及海峡通行情况。 ### PX市场分析 - **基本面**：PX价格受原油下跌及海峡放松影响，市场供应预期增加，价格下行压力加大。下游TA需求疲软，PTA利润良好，对PX采购积极性较高，支撑其价格。 - **基差**：现货价为7751美元/吨，09合约基差为193美元/吨，盘面贴水，偏多。 - **库存**：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨，偏多。 - **盘面**：20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。 - **主力持仓**：净多，多增，偏多。 - **预期**：美伊和谈及海峡通行恢复将缓解地缘风险，但PX检修较多，去库持续，短期价格震荡，低位有支撑。 --- ## 关键信息 ### 影响因素总结 #### 市场主要利好 - **美国原油库存下降**：EIA数据显示美国商业原油库存及库欣库存下降，显示供应偏紧，支撑油价。 - **炼厂开工率高企**：美国炼厂原油日加工量上升至1696.2万桶/日，产能利用率升至95.3%，强化原油去库预期。 - **中东局势担忧**：特朗普关于打击伊朗油气设施的表态推升地缘风险溢价，限制油价下行空间。 #### 市场主要利空 - **地缘风险缓解**：市场传出美伊和平协议及海峡通行恢复的消息，供应中断概率下降，压制油价反弹。 - **汽油库存上升**：EIA数据显示汽油库存增加，削弱原油库存下降对油价的支撑。 - **投机基金减多**：CFTC与ICE数据显示投机基金净多减少，市场追涨意愿不足，对油价形成压力。 --- ## 供需平衡表数据 ### PTA供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |--------------|--------|------|------|--------|--------|----------|----------|----------------|----------------| | 2026/06 | 622.8 | 0.2 | 30 | 610.3 | -17.4 | -0.40% | 3.60% | 5.10% | 4.40% | | 2026/07 | 658.3 | 0.2 | 33 | 617.1 | 8.4 | 3.20% | 4.10% | 4.80% | 4.30% | | 2026/08 | 661.3 | 0.2 | 30 | 608.8 | 12.2 | 7.70% | 3.20% | 5.20% | 4.20% | ### MEG供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |--------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|----------------|----------------| | 2026/06 | 172.4 | 60.4 | 0 | 242.2 | 227.7 | 14.5 | -9.4 | 8.70% | -0.80% | 6.10% | 3.60% | 3.70% | 4.40% | | 2026/07 | 183 | 62 | 0 | 245 | 230.3 | 14.7 | 0 | 9.90% | 4.90% | 8.60% | 4.10% | 4.40% | 4.30% | | 2026/08 | 186.5 | 62.8 | 0 | 241.6 | 231.2 | 14.8 | 3.3 | 5.90% | 6.40% | 6.10% | 2.90% | 4.60% | 4.20% | --- ## 价格与利润数据 ### 现货价格（2026-06-25） | 项目 | 价格（元/吨） | |--------------------------|--------------| | PTA现货价 | 5670 | | MEG现货价 | 4160 | | 石脑油CFR日本 | 584.500 | | PX CFR中国台湾 | 854 | ### 期货价格变动（2026-06-25） | 期货合约 | 价格变动（元/吨） | 价格（元/吨） | |----------|------------------|--------------| | TA01 | -196.000 | 5162 | | TA05 | -192.000 | 5160 | | TA09 | -224.000 | 5448 | | EG01 | -116.000 | 3900 | | EG05 | -106.000 | 3951 | | EG09 | -137.000 | 4008 | ### 基差（2026-06-25） | 项目 | 基差（元/吨） | |------------------|--------------| | TA01基差 | -74.000 | | TA05基差 | -78.000 | | TA09基差 | -46.000 | | EG01基差 | -69.000 | | EG05基差 | -79.000 | | EG09基差 | -48.000 | ### 利润情况（2026-06-25） | 项目 | 利润（元/吨） | |--------------------|--------------| | PTA加工费 | 832.882 | | 石脑油MEG内盘利润 | 25.965 | | 外采乙烯制MEG利润 | 104.812 | | 甲醇制MEG利润 | 475.220 | | 煤制MEG利润 | -16.500 | | POY利润 | 292.820 | | FDY利润 | 292.820 | | DTY利润 | 0.000 | | 涤纶短纤利润 | 117.830 | --- ## 库存与开工率 ### PTA库存（2026-06） - 工厂库存：4.52天，环比减少0.02天。 ### MEG库存（华东地区） - 期末库存：53.4万吨，环比减少5.8万吨。 ### PX库存（亚洲） - 期末库存：455.8万吨，环比减少4.79万吨。 ### PX开工率（亚洲，周） - 亚洲PX开工率：88.50%。 --- ## 结论 整体来看，PTA与MEG市场在成本端压力下呈现震荡态势，但部分指标如基差与库存显示偏多信号。PX市场受供应预期增加与下游需求影响，价格承压但低位有支撑。投资者需关注中东局势、聚酯负荷变化及库存动态，以把握短期市场走势。