> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业周报总结 ## 核心内容概述 2026年4月19日发布的传媒行业周报，聚焦于行业政策指引、技术突破及重点公司动态，分析了传媒板块的发展趋势与投资机会。报告指出，行业正迎来高质量发展的关键阶段，AI技术、IP运营和影视复苏成为三大核心方向。 ## 主要观点 ### 政策指引 - **行业方向明确**：第十三届中国网络视听大会明确了“十五五”时期网络视听行业高质量发展的四大重点方向，包括扩大行业规模、内容精品化、AI创新应用和国际传播能力建设。 - **扶持计划发布**：大会同步发布了微短剧精品扶持计划、主题创作活动及年度优秀作品，为影视、短剧、综艺等赛道提供了政策支持。 ### 技术突破 - **Qwen3.6-35B-A3B开源**：通义千问推出稀疏MoE架构的Qwen3.6-35B-A3B开源模型，总参数350亿，激活参数仅30亿，性能可与Qwen3.5-27B、Gemma4-31B等稠密模型媲美，具备多模态思考能力，是当前最具通用性的开源模型之一。 - **AI赋能内容生产**：新技术为文娱内容的AI技术落地提供了底层支撑，尤其在游戏产业中，AI技术的融合将实现降本增效。 ### 产品动态 - **《逆天邪神年番》上线**：爱奇艺推出《逆天邪神》续作，聚焦主角成长与情感羁绊，制作全面升级，提升内容质感与用户粘性。 ## 关键信息 ### 行业趋势 - **高质量发展**：行业政策支持内容精品化、技术创新与国际传播，推动传媒产业向更高水平迈进。 - **AI技术应用**：AI在内容创作、制作及运营中扮演越来越重要的角色，成为提升效率和质量的关键手段。 ### 投资建议 - **三大核心方向**： 1. **AI技术赋能**：关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股。 2. **IP价值释放**：奥飞娱乐作为优质IP商业化运营的代表，值得关注。 3. **影视行业复苏**：华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影等公司因内容供给改善而迎来行业回暖。 ### 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 股价（元） | 2024A EPS（元） | 2025A/E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025A/E PE | 2026E PE | 2027E PE | 投资评级 | |----------|------------|------------|------------------|-------------------|----------------|----------------|----------|------------|----------|----------|----------| | 002558.SZ | 巨人网络 | 32.34 | 0.96 | 0.90 | 1.65 | 1.84 | 22.6 | 35.9 | 19.6 | 17.6 | 增持 | | 002517.SZ | 恺英网络 | 17.97 | 0.76 | 1.04 | 1.22 | 1.31 | 18.0 | 17.3 | 14.7 | 13.7 | 买入 | | 0700.HK | 腾讯控股 | 510.50 | 20.94 | 24.75 | -- | 30.65 | 18.7 | 21.8 | -- | 14.7 | 未评级 | | 2400.HK | 心动公司 | 64.20 | 1.71 | 3.19 | -- | 4.95 | 14.4 | 18.8 | -- | 11.4 | 未评级 | | 601595.SH | 上海电影 | 25.34 | 0.20 | 0.54 | 0.72 | 0.80 | 87.2 | 46.9 | 35.2 | 31.7 | 增持 | | 002605.SZ | 姚记科技 | 20.88 | 1.31 | 1.39 | 1.54 | 1.69 | 20.5 | 15.0 | 13.6 | 12.4 | 未评级 | | 002624.SZ | 完美世界 | 20.70 | -0.68 | 0.40 | 0.85 | 1.02 | -- | 51.9 | 24.4 | 20.3 | 未评级 | | 300133.SZ | 华策影视 | 7.53 | 0.13 | 0.11 | 0.21 | 0.26 | 56.5 | 73.7 | 35.6 | 29.0 | 未评级 | | 002343.SZ | 慈文传媒 | 6.39 | 0.06 | -0.04 | -- | -- | 97.0 | -- | -- | -- | 未评级 | | 002739.SZ | 儒意电影 | 10.07 | -0.43 | 0.39 | 0.55 | 0.65 | -- | 25.6 | 18.3 | 15.5 | 未评级 | | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 7.97 | -0.19 | 0.05 | 0.09 | 0.13 | -- | 185.6 | 87.0 | 64.4 | 未评级 | ### 财务表现 - **巨人网络**：2026年4月17日股价为32.34元，2025年EPS为0.90元，预计2026年EPS为1.65元，PE从22.6下降至17.6，评级为增持。 - **恺英网络**：股价17.97元，2025年EPS为1.04元，预计2026年EPS为1.22元，PE从18.0下降至14.7，评级为买入。 - **上海电影**：股价25.34元，2025年EPS为0.54元，预计2026年EPS为0.72元，PE从87.2下降至35.2，评级为增持。 - **姚记科技**：股价20.88元，2025年EPS为1.39元，预计2026年EPS为1.54元，PE从20.5下降至13.6，评级未定。 - **完美世界**：股价20.70元，2025年EPS为0.40元，预计2026年EPS为0.85元，PE从51.9下降至24.4，评级未定。 - **华策影视**：股价7.53元，2025年EPS为0.11元，预计2026年EPS为0.21元，PE从73.7下降至35.6，评级未定。 - **奥飞娱乐**：股价7.97元，2025年EPS为0.05元，预计2026年EPS为0.09元，PE从185.6下降至87.0，评级未定。 ## 风险提示 1. **新技术发展不及预期**：AI技术在内容创作中的应用可能因技术瓶颈、数据安全或算法偏见等问题，导致效果未达预期。 2. **行业竞争加剧**：传媒行业竞争加剧可能影响公司毛利率和盈利能力。 3. **新产品研发上线不及预期**：AI驱动内容生成工具若内容质量不佳或用户体验欠佳，可能影响市场反馈。 4. **政策及监管环境趋严**：政策收紧可能对传媒企业经营造成影响。 5. **宏观经济波动**：经济放缓或不稳定可能影响广告主投放，进而影响传媒企业收入。 ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（相对沪深300指数涨幅在10%以上）、增持（涨幅在5%-10%之间）、中性（涨跌幅在-5%-5%之间）、减持（跌幅在-10%-5%之间）、卖出（跌幅在-10%以上）。 - **行业评级**：推荐（基本面向好，行业指数领先沪深300指数）、中性（基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数）、回避（基本面向淡，行业指数落后沪深300指数）。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，华龙证券对其准确性与完整性不作保证。 - 报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日观点，不构成具体投资建议。 - 投资者应自行判断，依据报告进行投资决策可能产生风险，华龙证券不承担相关法律责任。