> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：2026年下半年钢材市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年下半年中国钢材市场面临需求疲软与供给调整的双重压力。整体来看，钢价已处于较低水平，但出口面临贸易壁垒的冲击，国内需求持续走弱，钢厂利润下滑，库存高位运行，市场总体呈现震荡格局，期待供给端政策破局。 --- ## 一、2026年上半年钢材价格走势回顾 ### 价格表现 - **期货价格**：螺纹主力合约6月26日为3,093元/吨，较去年末下跌0.93%，但同比上涨4.24%；热卷主力合约上涨1.04%，同比上涨5.16%。 - **现货价格**：上海20mm螺纹价格为3200元/吨，同比上涨7.84%；上海4.75mm热卷价格为3340元/吨，同比上涨2.83%。 - **铁矿石与煤焦**：铁矿石主力合约下跌5.26%，但同比上涨10.19%；焦煤主力合约上涨14.94%，焦炭主力合约上涨11.97%。 ### 价格趋势 - 钢材价格整体呈现震荡下行态势，但铁矿石与煤焦价格表现相对强势，支撑钢价。 - 期现货卷螺差持续扩大，处于历史偏高位水平，显示钢材需求疲软。 --- ## 二、2026年下半年钢材供需基本面分析 ### 需求端 - **国内需求**：1-5月粗钢表需同比下降3.94%，螺纹、热卷周均表需分别下降8.12%和5.35%。 - **地产、基建、制造业投资**：全面走弱，房地产投资累计同比-16.2%，制造业投资累计同比-0.4%，基建投资累计同比0.6%。 - **出口情况**：钢材出口量同比下降8.09%，钢坯出口量增长43.20%，但伊朗等国的生产恢复及海外反倾销政策将对出口形成压力。 ### 供应端 - **粗钢与生铁产量**：1-5月同比分别下降3.9%和3.1%，5月日均产量环比下降2.38%和0.11%。 - **钢厂减产预期**：随着利润下滑和政策推动，下半年钢厂减产或逐步展开，预计全年粗钢产量将减少3000万吨。 - **产能政策**：工信部取消区域差异化标准，统一产能置换比例至1.5:1，为限产政策执行提供依据。 ### 库存情况 - 五大品种库存同比分别增加19.5%、24.5%、32.4%、26%、0.8%和3.2%，均高于去年同期。 - 杭州螺纹钢、唐山钢坯及带钢库存仍处于高位，库存消化压力较大。 --- ## 三、2026年下半年钢材市场总体观点 ### 多空因素对比 - **利多因素**： - 钢价估值处于较低水平； - 下半年钢厂减产或逐步展开； - 宏观政策仍有宽松预期； - 成本对钢价支撑增强。 - **利空因素**： - 投资增速持续下行； - 库存处于偏高水平； - 钢材出口压力加大； - 美联储存在加息预期。 ### 市场展望 - 钢材价格整体处于“下有成本支撑、上有需求压制”的震荡格局。 - 预计价格表现将先抑后扬，一旦供给端政策利好释放，钢价有望阶段性反弹。 - 2026年下半年钢材市场缺乏明显亮点，需密切关注政策动向与供给调整。 --- ## 关键信息汇总 - **钢材价格**：整体处于低位，但铁矿石与煤焦价格相对坚挺，支撑钢价。 - **需求疲软**：地产、基建、制造业投资全面走弱，出口也面临下行压力。 - **供应调整**：钢厂减产预期增强，产能置换政策逐步落实，可能推动产量下降。 - **库存压力**：五大品种库存同比增加，消化压力较大。 - **贸易壁垒**：海外反倾销政策密集，出口面临挑战。 - **政策影响**：限产政策可能执行，对市场预期产生影响。 - **成本支撑**：铁矿石价格跌至100美元左右，煤焦价格坚挺，成本支撑趋强。 --- ## 团队介绍 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具备丰富的行业研究经验。 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，熟悉动力煤及钢铁产业链分析。 - **柳浠**：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析。 - **张春杰**：光大期货研究所黑色研究员，具备投资与期现结合分析能力。 --- ## 联系我们 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作风险自担。