20160313-华创证券-房地产行业周报_1-2月开发投资与新开工企稳_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

2016年1-2月房地产行业呈现企稳迹象，开发投资和新开工面积同比大幅增长，销售数据亦显著回暖。政策利好持续释放，带动市场信心恢复，但不同城市表现存在分化，一线城市成交环比下滑，而二三线城市则保持乐观增长趋势。整体来看，行业在政策支持和货币宽松环境下表现积极，但需关注后续政策效果及市场供需变化。

主要观点

• 政策支持：2016年“两会”上，政府工作报告强调完善住房消费支持政策，因城施策化解房地产库存。
• 市场表现：房地产行业指数在上周下跌6.67%，跌幅高于沪深300指数，表现相对较弱。
• 销售回暖：1-2月商品房销售面积同比增长28.2%，销售额增长43.6%，显示市场热度回升。
• 城市分化：一线城市成交环比下滑，但同比仍保持增长；二三线城市成交环比和同比均显著增长，市场活跃度较高。
• 投资建议：建议关注二线城市房地产市场，重点布局二线城市的房企，如广宇集团和信达地产，同时关注转型有业绩支撑的公司。

关键信息

1. 上周行情回顾

• 沪深300指数下跌2.44%，房地产行业指数下跌6.67%，跌幅高于沪深300指数4.23个百分点。
• 房地产行业指数年初累计下跌28.86%，相对沪深300累计超额收益为-9.76%，表现位于中游。

2. 上周房地产市场综述

• 同比数据：26个城市中有20个成交上涨，其中无锡涨幅最大（547.15%），福州降幅最大（-43.55%）。
• 环比数据：19个城市成交环比上涨，无锡涨幅最高（78.67%），深圳下滑最严重（-51.60%）。
• 城市表现：
  • 一线城市：成交面积97.92万平方米，同比增长41.99%；环比下滑8.44%。
  • 二线城市：成交面积376.77万平方米，同比增长103.82%；环比增长15.12%。
  • 三线城市：成交面积144.31万平方米，同比增长38.87%；环比增长28.78%。

3. 行业动态

• 政策方面：政府对一线城市的房地产市场采取严格限购、差别化信贷和税收政策，同时增加土地供应。
• 数据方面：1-2月房地产开发投资9052亿元，同比增长3.0%；新开工面积15620万平方米，增长13.7%；销售面积11235万平方米，增长28.2%；销售额8577亿元，增长43.6%。

4. 投资建议

• 推荐公司：广宇集团、信达地产（强烈推荐）。
• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 重点方向：关注二线城市，因其政策环境相对宽松，市场表现更为积极。

图表目录

• 图表1：各行业相对沪深300指数周累计超额收益
• 图表2：各行业2016年相对沪深300指数年累计超额收益
• 图表3：各城市成交面积与同比
• 图表4：各城市成交面积与环比
• 图表5-30：各城市商品房成交面积与增速

分析师信息

• 分析师：华中炜（执业编号：S0360512040001）
• 联系人：杨骞（电话：021-20572580，邮箱：yangqian@hcyjs.com）

投资评级说明

评级	定义
强推	预期未来6个月内超越基准指数20%以上
推荐	预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
中性	预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
回避	预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间

行业投资评级说明

评级	定义
推荐	预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
中性	预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%
回避	预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

分析师声明

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