20220517-富途证券国际_香港_-22Q1财报点评_数据中心业务高速成长_CPU市场份额再创新高_6页_583kb

AMD 2022年Q1财报总结

核心内容

AMD在2022年Q1实现了营收和盈利的双重突破，营收达到59亿美元，创历史新高，同比增长71%，环比增长22%。连续七个季度实现同比45%以上的增长，毛利率达到48%，同比提升2个百分点。若不包括新收购的赛灵思，营收为53亿美元，同比增长55%，毛利率增长至51%。

主要观点

1. 数据中心与游戏业务强劲增长

• 营收表现：计算和图形部门营收同比增长33%至28亿美元，受益于Ryzen和Radeon产品的增长。
• 细分市场：笔记本CPU营收创新高，得益于Rembrandt Ryzen 6000移动处理器的推出；台式机GPU营收创历史新高，同比增长近翻倍，得益于Radeon 6000系列显卡的销售。
• 企业与嵌入式业务：企业、嵌入式和半定制部门营收同比增长88%至25亿美元，其中服务器和汽车业务增长最为显著，服务器业务在过去10个季度中的8个季度收入同比增长一倍以上。
• EPYC处理器：成为数据中心业务的核心驱动力，与全球云计算巨头合作推出70个新实例，云收入同比增长一倍多。AMD还推出了首款3D堆叠小芯片的EPYC处理器，性能提升66%，并有多个服务器厂商推出新设备。

2. 数据中心业务继续加速成长，全年营收指引上调

• 22Q2营收指引：预计营收中位数为65亿美元，同比增长69%，环比增长10%。
• 全年营收预测：2022年全年营收约为263亿美元，同比增长约60%。若不计赛灵思，则同比增长38%，高于先前预测的31%。
• 技术路线图：Genoa（Zen4架构）将在2022年下半年推出，Bergamo（更高核心数）预计2023年上半年开始出货，进一步提升AMD在数据中心市场的竞争力。

3. PC市场结构分化，AMD持续获得高端市场份额

• PC市场整体疲软：x86处理器市场所有细分领域均出现下降，其中台式机降幅达30%，为历史最大。
• AMD逆势增长：凭借聚焦高端、游戏和商业市场的策略，AMD连续8个季度获得PC市场份额，达到27.7%，同比增长7个百分点。
• 产品创新：推出七款全新Ryzen CPU，包括锐龙5800X3D（业界最快游戏CPU）和首款采用3D堆叠三元组的台式机处理器；同时推出Ryzen 6000 PRO处理器，主打高性能、长电池寿命和现代安全功能。

关键信息

• 现金流与股票回购：22Q1现金流达9.95亿美元，创纪录；公司回购股票19亿美元，并宣布新的80亿美元回购计划，总计已达83亿美元。
• 未来展望：AMD预计2022全年营收增长将超过预期，数据中心业务将成为主要增长引擎。
• 行业趋势：数字智能化是未来经济发展的重要趋势，AMD的CPU+GPU+DPU产品组合将受益于这一趋势。

投资建议

AMD凭借在数据中心、游戏和高端PC市场的强劲表现，以及持续的技术创新和产品优化，有望在未来持续获得市场份额和盈利增长。推荐投资者积极关注AMD的长期发展。

风险提示

• 行业景气度波动风险
• 半导体供应链风险

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