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浙商早知道总结（2026年03月30日）

一、核心观点

1.1 策略专题研究：是否需要择时？

• 所在领域：策略
• 核心观点：择时策略在特定资产类别中表现突出，尤其适用于周期波动性强、成长性低、波动频率高且交易成本低的资产。
• 市场看法：在科技革命带来的康波繁荣中，主导股票价格的周期叙事宏大，上行期长，此时可适度放宽仓位管理。
• 观点变化：择时价值取决于资产的特性，对于周期波动性弱、成长性强的资产，择时意义不大，应淡化仓位管理；反之则应重视择时。
• 驱动因素：通过三角函数、线性函数和随机函数模拟指数走势，将其分解为周期项、成长项和随机项。
• 与市场差异：对择时策略的适用性进行了系统分析，明确何时应择时，何时不应择时。
• 风险提示：模拟案例过于简化，黑天鹅事件可能影响结果。

1.2 宏观深度报告：利润超预期增长

• 所在领域：宏观
• 核心观点：2026年重点关注高技术设备制造、出口和涨价景气三条主线，制造业利润有望明显回升。
• 市场看法：市场普遍认为利润难以高增。
• 观点变化：预计2026年规模以上工业企业利润增速为5.7%，回升至2018年以来较高水平（剔除2021年）。
• 驱动因素：内需与增量政策协同发力、全球能源危机推动订单回流、反内卷改善企业经营。
• 与市场差异：对利润增长预期更加积极。
• 风险提示：国内经济修复动能不足，海外地缘冲突可能引发系统性金融危机，政策落地不及预期。

二、重要点评

2.1 智元机器人深度分析

• 主要事件：人形机器人产业化临近。
• 简要点评：聚焦整机、核心零部件及卡位领先厂商。
• 投资机会：
  • 推荐：拓普集团、恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、金沃股份、蓝思科技、中大力德、奥比中光、柯力传感、汉威科技、领益制造、均胜电子、均普智能、博众精工。
  • 关注：上纬新材、宁波华翔、卧龙电驱、长盈精密、天准科技、软通动力。
• 催化剂：人形机器人产业化临近。
• 投资风险：
  • 行业需求不及预期
  • 技术研发与迭代不及预期
  • 市场竞争加剧

2.2 商业航天行业分析

• 主要事件：政策、产业、资本共振，2026年有望成为商业航天发展的元年。
• 简要点评：商业航天是国家抢占轨道资源、构建太空基础设施的战略制高点，已从国家主导转向商业化。
• 投资机会：
  • 火箭端：关注发动机、箭体结构、3D打印、传感器等核心环节，涉及标的如杭氧股份、斯瑞新材、铂力特、航天动力。
  • 卫星端：关注有效载荷（如相控阵天线/T/R组件）和核心元器件，涉及标的如国博电子、复旦微电、中国卫星、乾照光电。
• 催化剂：政策落地，发射放量。
• 投资风险：
  • 产业进展不及预期
  • 技术路线不确定性
  • 市场竞争加剧

三、股票投资评级说明

• 个股评级：
  • 买入：证券相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：相对涨幅10%~20%
  • 中性：相对涨幅-10%~10%
  • 减持：相对跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：行业指数相对沪深300涨幅超过10%
  • 中性：相对涨幅-10%~10%
  • 看淡：相对跌幅超过10%
• 重要提醒：
  • 投资评级为相对评级，不代表绝对投资建议。
  • 投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖评级做出决策。

四、法律声明及风险提示

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