20130826-东方证券-TDI_MDI涨幅居前_26页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年8月26日发布的化工行业周报，主要分析了近期国际与国内化工产品价格变动情况，并结合环保政策趋势，提出了相关投资建议。整体来看，TDI和MDI价格涨幅显著，成为近期涨幅居前的产品，而部分产品价格出现下跌。同时，报告提醒投资者关注宏观经济下滑风险。

主要观点

• 环保政策：未来一段时间，环保政策将是基础化工行业的投资主题。应重点关注污染较严重的行业，如农药、染料、钛白粉等。
• 投资建议：推荐关注联化科技（买入）、康得新（买入）、金正大（买入）、长青股份（增持）以及国内MDI龙头企业。
• 价格变动趋势：部分化工产品价格出现明显上涨，如TDI、聚合MDI、环氧氯丙烷等，而其他产品如苯酚、乙二醇、丙烯酸等则出现小幅下跌。

关键信息

国际油品、天然气与烯烃价格

• Nymex原油：价格收于103.4美元/桶，下跌3.3%。
• 天然气期货：价格收于3.48美元/MMBtu，上涨3.3%。
• 欧洲汽油离岸价：1052.75美元/吨，上涨1.7%。
• 纽约汽油离岸价：300.47美分/加仑，上涨1.7%。
• 日本石脑油到岸价：932美元/吨，上涨0.9%。
• 国际321炼油价差指数：下跌3%，至13.2美元/桶。

国内纯苯及相关产品价格

• 齐鲁石化纯苯出厂价：9250元/吨，持平。
• 华东市场苯酚价格：10350元/吨，下跌0.5%。
• 丙酮价格：8500元/吨，持平。
• 甲乙酮价格：8500元/吨，下跌1.8%。
• 双酚A价格：12700元/吨，持平。
• 南京化工苯胺出厂价：11100元/吨，持平。
• 华东市场PTA价格：7740元/吨，下跌0.4%。
• 山东地区粘胶短纤出厂价：13150元/吨，下跌0.4%。

国内甲醇及相关产品价格

• 冰醋酸低端价格：2850元/吨，持平。
• 山东鲁南地区甲醇出厂价：2880元/吨，持平。
• DME价格：4000元/吨，持平。
• 华东市场DMF低端价格：5100元/吨，持平。

国内烯烃及相关产品价格

• 山东地区丙烯出厂价：10250元/吨，下跌1%。
• 丙烯酸华东市场价格：12800元/吨，下跌1.5%。
• 山东地区环氧氯丙烷出厂价：9800元/吨，上涨1.5%。
• 乙二醇华东市场价格：8060元/吨，下跌2.3%。

国内两碱与硫酸相关产品价格

• 山东潍坊地区原盐价格：265元/吨，持平。
• 山东地区纯碱价格：1280元/吨，持平。
• 上海地区片碱价：2250元/吨，持平。
• 内蒙古乌海地区电石出厂价：2750元/吨，持平。
• 华东市场电石法PVC低端价：6820元/吨，持平。
• 上海石化硫磺出厂价：770元/吨，持平。
• 铜陵地区硫酸价格：250元/吨，持平。

国内磷化工相关产品价格

• 云南地区黄磷市场最低价：14300元/吨，持平。
• 华东地区工业级磷酸最低价：4500元/吨，持平。

国内聚氨酯相关产品价格

• TDI：华东低端价格22200元/吨，上涨14.4%。
• MDI：纯MDI价格19500元/吨，上涨1.5%；聚合MDI价格17500元/吨，上涨4.8%。
• BDO：13500元/吨，持平。
• PTMEG：26000元/吨，持平。
• 氨纶49500元/吨，持平。
• PO：12600元/吨，上涨0.8%。
• 聚醚硬泡：11100元/吨，持平。

国际国内化肥产品价格

• 阿拉伯尿素：320美元/吨，持平。
• 江苏尿素批发价：1750元/吨，持平。
• 美国坦帕DAP外销离岸价：450美元/吨，持平。
• 江苏DAP批发价：3100元/吨，持平。
• 温哥华氯化钾标准离岸价：410美元/吨，持平。
• 江苏氯化钾报价：2500元/吨，持平。

最近变化较大的主要化工产品

• 甲乙酮：一周变动-1.8%，一月变动3.1%，三月变动5.1%。
• 丙烯：一周变动-1.0%，一月变动3.5%，三月变动6.8%。
• 丙烯酸：一周变动-1.5%，一月变动-1.5%，三月变动30.6%。
• 环氧氯丙烷：一周变动1.6%，一月变动6.5%，三月变动0.0%。
• 乙二醇：一周变动-2.3%，一月变动2.0%，三月变动9.2%。
• TDI：一周变动14.4%，一月变动14.4%，三月变动13.8%。
• MDI：一周变动1.6%，一月变动-3.9%，三月变动-6.3%。
• PolyMDI：一周变动4.8%，一月变动4.8%，三月变动-1.1%。

风险提示

• 宏观经济下滑风险：投资者需警惕宏观经济下滑对化工行业带来的潜在影响。

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 公司投资评级：
  • 买入：联化科技、康得新、金正大
  • 增持：长青股份
  • 未评级与暂停评级：部分公司因未在研究覆盖范围内或存在不确定性未被评级。

相关上市公司及影响

• TDI：涉及公司包括沧州大化。
• MDI：涉及公司包括烟台万华、保定天鹅、新乡化纤、舒卡股份、华峰氨纶。
• 聚合MDI：涉及公司包括烟台万华。
• BDO：涉及公司包括山西三维、蓝星新材、保定天鹅、新乡化纤、舒卡股份、华峰氨纶。
• PTMEG：涉及公司包括山西三维、保定天鹅、新乡化纤、舒卡股份、华峰氨纶。
• PO：涉及公司包括蓝星清洗、锦化氯碱。
• 聚醚硬泡：涉及公司包括红宝丽。

图表说明

• 图1：国际石油及天然气价格走势。
• 图2：欧美汽油价格走势。
• 图3：亚洲柴油汽油价格走势。
• 图4：国际321炼油价差指数走势。
• 图5：国际石脑油、乙烯、聚乙烯价格走势。
• 图6：国际丙烯、聚丙烯价格走势。
• 图7：国内PVC、电石价格走势。
• 图8：国内纯苯、苯胺、苯酚价格走势。
• 图9：国内冰醋酸、醋酐价格走势。
• 图10：国内丙烯酸价格走势。
• 图11：国内硫磺价格走势。
• 图12：国内苯酚、丙酮、双酚A价格走势。
• 图13：国内黄磷、磷酸价格走势。
• 图14：国内TDI、MDI价格走势。
• 图15：国内BDO、PTMEG价格走势。
• 图16：国内MDI、PTMEG、氨纶价格走势。
• 图17：国内PO、聚醚硬泡价格走势。
• 图18：国内尿素、DAP、钾肥价格走势。

价格走势数据

表1：国内主要化工产品价格

产品	单位	最新价格	最新日期	一周变动	一月变动	三月变动
纯苯	元/吨	9250	2013/8/23	0.0%	3.9%	2.8%
苯酚	元/吨	10350	2013/8/23	-0.5%	11.3%	-1.4%
丙酮	元/吨	8500	2013/8/23	0.0%	0.0%	-1.2%
甲乙酮	元/吨	8300	2013/8/23	-1.8%	3.1%	5.1%
双酚A	元/吨	12700	2013/8/23	0.0%	4.1%	-5.2%
苯胺	元/吨	11100	2013/8/23	0.0%	-5.1%	0.0%
PTA	元/吨	7740	2013/8/23	-0.5%	-0.3%	-0.4%
粘胶短纤1.5D	元/吨	13150	2013/8/23	-0.4%	-1.9%	-4.8%
甲醇	元/吨	2880	2013/8/23	-7.1%	6.7%	9.9%
DMF	元/吨	5100	2013/8/23	0.0%	-1.9%	-12.1%
DME(泸天化)	元/吨	4000	2013/8/23	0.0%	14.3%	5.3%
冰醋酸	元/吨	2700	2013/8/23	0.0%	-5.3%	0.0%
丙烯	元/吨	10250	2013/8/23	-1.0%	3.5%	6.8%
丙烯酸	元/吨	12800	2013/8/23	-1.5%	-1.5%	30.6%
环氧氯丙烷	元/吨	9800	2013/8/23	1.6%	6.5%	0.0%
乙二醇	元/吨	8060	2013/8/23	-2.3%	2.0%	9.2%
原盐	元/吨	265	2013/8/23	0.0%	0.0%	-10.2%
纯碱	元/吨	1280	2013/8/23	0.0%	0.0%	2.4%
片碱99%	元/吨	2150	2013/8/23	0.0%	-4.4%	-18.9%
硫磺	元/吨	770	2013/8/23	0.0%	2.7%	-35.3%
硫酸(铜陵)	元/吨	250	2013/8/23	0.0%	-10.7%	-19.4%
电石	元/吨	2900	2013/8/23	0.0%	5.5%	3.6%
PVC	元/吨	6750	2013/8/23	0.0%	-1.0%	4.7%
黄磷	元/吨	14200	2013/8/23	0.0%	-1.4%	-8.4%
工业级磷酸	元/吨	4500	2013/8/23	0.0%	0.0%	0.0%
TDI	元/吨	22200	2013/8/23	14.4%	14.4%	13.8%
MDI	元/吨	19500	2013/8/23	1.6%	-3.9%	-6.3%
PolyMDI	元/吨	17500	2013/8/23	4.8%	4.8%	-1.1%
BDO	元/吨	13500	2013/8/23	0.0%	0.0%	-2.2%
PTMEG	元/吨	26000	2013/8/23	0.0%	0.0%	0.0%
氨纶40D	元/吨	49500	2013/8/23	0.0%	2.1%	3.1%
PO	元/吨	12600	2013/8/23	0.8%	6.8%	5.0%
聚醚硬泡	元/吨	11500	2013/8/23	0.0%	3.6%	5.5%

表2：国际主要石化产品价格

产品	单位	最新价格	最新日期	一周变动	一月变动	三月变动
天然气	美元/MMBtu	3.22	2013/8/9	-3.8%	-11.6%	-17.6%
原油	美元/桶	103.40	2013/8/9	-3.3%	-2.4%	7.7%
欧洲汽油	美元/公吨	1027.75	2013/8/9	-0.3%	-1.1%	7.3%
纽约汽油	美分/加仑	292.05	2013/8/9	-0.9%	-4.5%	5.3%
WTI321	美元/桶	14.20	2013/8/9	5.5%	-18.7%	-31.5%
石脑油	美元/吨	897.50	2013/8/9	-1.1%	-0.9%	3.4%

表3：化肥产品价格

产品	单位	最新价格	最新日期	一周变动	一月变动	三月变动
阿拉伯尿素	美元/吨	310	2013/8/23	0.0%	-4.0%	-10.1%
越南尿素	美元/吨	400	2013/8/23	0.0%	0.0%	0.0%
江苏尿素	元/吨	1750	2013/8/23	0.0%	-6.9%	-13.8%
坦帕DAP	美元/吨	450	2013/8/23	0.0%	0.0%	-3.2%
江苏DAP	元/吨	3100	2013/8/23	0.0%	0.0%	-4.6%
温哥华Kcl	美元/吨	410	2013/8/23	0.0%	0.0%	0.0%
江苏Kcl	元/吨	2250	2013/8/23	-4.3%	-10.0%	-11.8%

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：公司不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：投资对象存在利益冲突或分析存在重大不确定性。

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