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周度有色金属市场总结 (2025/09/12)

铜

本周铜价在8万上下宽幅震荡，进口窗口打开，LME现金-3M价差缩窄。基本面方面，海外降息预期提振商品价格，国内消费旺季预期支撑需求，供给端有检修减产。短期支撑关注7.85-7.95w点位，精废价差边际下滑，需观察江西、安徽地区税收政策影响。

铝

铝价周度上行，国内氧化铝价格小幅下调，库存稳定供应小幅增加。需求端光伏组件排产企稳，海外需求下滑明显，国内低库存格局下建议逢低持有，进出口盈利变化需关注。

锌

锌价窄幅震荡，国产TC下降，进口TC上升，LME库存加快去化。短期受降息预期支撑，逢低追多，月下间正套可考虑，但需注意内外价差和需求韧性。

镍

镍供应维持高位，需求偏弱，国内累库受生产阻力影响。宏观上降息和反内卷情绪提供支撑，短期宏观面主导，待印尼事件平息后续跟踪地缘风险。

不锈钢

304冷热卷、201冷卷、430冷卷及废不锈钢价格基本稳定，成本支撑中镍铁涨铬铁涨，库存稳存。需求刚需为主，宏观情绪波动，预计短期跟随整体商品市场。

铅

铅价震荡，供需表现分化，供应端废电瓶紧张致再生铅低开工，需求电池库存高但接货意愿弱。库存偏高位，短期支撑区间16800-16900，西方僵持期望谨慎。

锡

锡价窄幅震荡，金属减产和需求电子旺季预期冲突，LME库存低位。下半年需求下降，供给增量不稳，需警惕短期波动，中长期贴近成本线操作。

工业硅

行业开工紧平衡不稳，西南产能高位，企业复产力度不足。9-10月供需紧平衡可能延续，中长期产能过剩背景下震荡下行。

碳酸锂

碳酸锂价格震荡，市场现货供应充足，基差走强。终端电池需求去库有限，产能过量与合规调整并行，宁德时代减产短期支撑库存，但长期价格调整压力大。

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