> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天准科技2026年半年度总结 ## 核心内容概述 天准科技在2026年上半年实现了显著的业绩增长，公司营业总收入达到8.87亿元，同比增长48.6%，归母净利润0.98亿元，实现扭亏为盈。公司新签订单21.04亿元，同比增长62.2%，在手订单23.75亿元，同比增长49.6%，为全年业绩增长奠定了坚实基础。公司业务结构持续优化，AI量检测装备、AI制程装备及具身大脑方案三大业务矩阵表现亮眼，尤其在CPO检测设备领域取得实质性突破。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：2026H1公司实现营收与净利润的大幅增长，尤其是归母净利润实现扭亏为盈，表明公司盈利能力逐步显现。 - **新签订单高增**：新签订单和在手订单均保持强劲增长，显示市场需求旺盛，业务拓展顺利。 - **业务矩阵全面升级**：公司持续打磨AI量检测装备、AI制程装备、具身大脑方案三大业务，覆盖主流厂商，市场认可度持续提升。 - **研发投入持续加码**：上半年研发投入达1.51亿元，占营收比例17%，为公司在前沿领域的持续突破提供支持。 - **CPO检测业务突破**：公司成功获得工业富联CPO量产项目的首批小批量订单，标志着CPO检测设备业务进入商业化阶段。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **营业收入**：2026年上半年实现8.87亿元，同比增长48.6%；预计2026-2028年营收分别为23.43亿元、29.58亿元、35.45亿元。 - **归母净利润**：2026H1实现0.98亿元，同比增长显著；预计2026-2028年归母净利润分别为1.83亿元、2.57亿元、3.27亿元。 - **毛利率**：2026H1为38.94%，预计未来三年逐步下降至35.88%。 - **ROE**：2026H1为8.91%，预计未来三年将逐步提升至14.17%。 - **每股收益（EPS）**：2026H1为0.94元，预计2026-2028年分别为0.94元、1.32元、1.68元。 - **市盈率（P/E）**：2026H1为87.28，预计未来三年逐步下降至48.73。 - **市净率（P/B）**：2026H1为7.62，预计未来三年逐步下降至6.66。 ### 业务发展 - **具身大脑方案**：实现收入1.58亿元，同比增长141.6%，新签订单3.15亿元，同比增长229.7%。 - **AI量检测装备**：实现收入3.75亿元，同比增长28.9%，市场占有率稳步提升。 - **AI制程装备**：实现收入3.55亿元，同比增长47.3%，业务基础稳固。 - **CPO检测设备**：实现关键性突破，已获得工业富联首批订单，部分设备交付客户现场，打开增量市场空间。 - **PCB业务**：持续迭代，获得东山精密、沪电股份、华通电脑等头部客户认可。 ### 市场前景 - 公司有望受益于AI算力资本开支、光通信高速升级、机器人与具身智能量产落地及半导体国产替代等多重行业趋势。 - 在工业AI产业化与高端装备自主可控的大背景下，公司成长空间广阔，发展潜力充足。 ## 投资建议 分析师首次覆盖天准科技，给予“买入”评级。预计未来三年公司营收和净利润将保持增长，特别是2026年归母净利润同比增长139.8%，成长性显著。公司作为“AI×精密光机电”双核驱动的高端装备厂商，具备较强的技术积累和市场拓展能力，具备长期投资价值。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期； - 具身智能业务量产落地及毛利改善不及预期； - 量检测装备行业竞争加剧； - 存货规模较高带来的减值风险。 ## 附录：财务预测汇总 | 财务指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 营业收入（亿元） | 16.09 | 17.90 | 23.43 | 29.58 | 35.45 | | 归母净利润（亿元）| 1.25 | 0.76 | 1.83 | 2.57 | 3.27 | | 毛利率（%） | 41.2 | 38.9 | 38.9 | 37.0 | 35.9 | | ROE（%） | 6.5 | 3.9 | 8.9 | 11.9 | 14.2 | | EPS（元） | 0.64 | 0.39 | 0.94 | 1.32 | 1.68 | | P/E（倍） | 127.8 | 209.3 | 87.3 | 62.0 | 48.7 | | P/B（倍） | 8.3 | 7.9 | 7.6 | 7.2 | 6.7 | ## 汇总图表说明 - 图1：天准科技2020-2026H1营收规模及同比变化情况。 - 图2：天准科技2020-2026H1归母及扣非归母净利润情况。 - 图3：天准科技2020-2026H1毛利率及归母净利率水平。 - 图4：天准科技2020-2026H1销售、研发及管理费率情况。 - 图5：天准科技各产品线2021-2026H1营收占比。 - 图6：天准科技各产品线2021-2026H1毛利率情况。 - 图7：天准科技各期末存货规模。 - 图8：天准科技新签订单规模。 ## 总结 天准科技在2026年上半年实现了业绩与订单的双增长，展现了其在AI高端装备领域的强劲竞争力。公司通过具身大脑方案、AI量检测装备、AI制程装备等多业务线协同发展，成功拓展了CPO检测设备市场，为未来增长提供了新的动力。尽管面临行业竞争和存货风险，但公司凭借技术优势与市场拓展能力，有望在AI、光通信、半导体等关键领域持续受益，长期成长空间显著。