> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运指数欧线周报（EC）总结 ## 核心内容概述 本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的《集运指数欧线周报（EC）》，分析了2026年5月11日集运欧线市场的整体状况。报告指出，当前市场受到地缘政治、运力供给和需求等多重因素影响，整体呈现震荡态势。 ## 主要观点及策略概述 ### 影响因素分析 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | |----------|------|----------| | 现货运价 | 中性偏多 | 欧线现货运价已确认阶段性底部，正式进入上行通道。MSC与马士基报价引领市场，马士基21周欧线开舱报价大幅上调，上海至鹿特丹、汉堡航线大柜报2900美金、高柜3000美金，环比上涨500美金。OA联盟CMA线上现货报价处于高位，大柜报价区间为3100-3300美金。PA联盟中YML与ONE公布5月下旬初步表价至3500美金，后续预计下调至低于MSC、马士基的现货水平。GEMNI联盟相关船司HPL加派加班船投入欧线运营，报价仅2200美金，价格优势突出。 | | 政治经济 | 中性偏空 | 俄罗斯总统普京表示乌克兰冲突即将结束，山东市场部分炼厂因原油采购成本高企、库存压力加大、市场需求偏弱等因素导致持续亏损，已有两三家炼厂向省级相关部门提出停产或降幅申请，审批通过可能性较大。中国能源进口量大幅下降，伊朗战争阻碍霍尔木兹海峡航运。 | | 运力供给 | 中性偏空 | 集运欧线运力整体维持高位投放格局，周度投放规模环比小幅抬升，市场供需仍处于宽松状态。新船交付稳步推进，新增运力以存量置换为主，行业整体运力基数持续扩张。五一假期前后船司集中执行空班计划，运力阶段性收缩，其余周期舱位供给保持充裕。部分联盟调整航线挂靠布局，缩减内地港口挂靠数量，进一步加大局部市场揽货压力。红海航线回流运力补充，当前运力宽松格局难以扭转。 | | 需求 | 中性 | 集运欧线需求整体呈现淡季筑底企稳、旺季预期升温的格局，基本面展现出较强韧性。短期来看，4月末船司通过阶段性降价揽货有效提升装载率，多数航次实现满载，叠加五一假期前出口商滚动囤货动作，货量出现阶段性回升。4月中国EMPI出口订单指数环比提升4.2至57，一季度我国对欧进出口保持两位数增长，为二季度整体货量形成基础支撑。新能源产业链出口货量保持同比增长，光伏出口退税政策调整也未造成市场货量大幅波动。但欧元区终端需求仍存压力，3月消费者信心指数创2023年10月以来新低，通胀隐忧对居民消费及进口需求形成一定压制。市场普遍预期5月后货量将逐步抬升，6-7月传统商超备货旺季将为需求端带来稳定支撑，地缘局势扰动下贸易商提前备货行为也将阶段性提振需求，不过旺季最终兑现程度仍存在不确定性。 | | 总结 | 震荡 | 本周集运欧线市场受船司集体提价消息驱动，但投资端需保持理性。当前涨价仅为成本倒逼与行业协同的修复性操作，非趋势反转。5月15日船司同步上调欧线运价，挂牌涨幅达1000-1500美元，但市场真实结算价仅2100-2400美元，二者存在大幅价差，涨价落地难度较高。欧线舱位利用率尚未站稳85%的临界水平，货量承接力度偏弱，是制约涨价兑现的核心因素。即便船司准备了附加费、顺延涨价等应对方案，也难以改变欧线基本面偏弱的格局。操作上不宜盲目追涨，地缘与油价波动将持续扰动盘面，建议密切跟踪舱位利用率与实际货量变化，等待盘面反弹至压力区间后逢高沽空，重点警惕挂牌价虚涨、结算价跟进不足带来的回调风险。 | | 投资观点 | 震荡 | 切勿追高 | ## 交易策略 - **单边策略**：震荡 - **套利策略**：观望 - **风险关注**：地缘扰动、海内外宏观政策扰动 ## 静态运力分析 - **订单量**：以TEU为单位，相关图表展示订单量变化趋势。 - **新接订单量**：以TEU为单位，相关图表展示新接订单量趋势。 - **交付量**：以TEU为单位，相关图表展示交付量变化趋势。 - **拆解量**：以TEU为单位，相关图表展示拆解量趋势。 - **未来交付**：以TEU为单位，相关图表展示未来交付趋势及季度季节图。 - **新造船价格**：以指数/%为单位，相关图表展示新造船价格变化。 - **拆船价格**：以美元为单位，相关图表展示拆船价格趋势。 - **二手船价格**：以百万美元为单位，相关图表展示不同装载力下的二手船价格趋势。 - **集装箱船现有运力**：以TEU及%为单位，相关图表展示现有运力分布及超过25年船龄的运力情况。 - **集装箱船现有运力占比**：以%为单位，相关图表展示不同装载力下的运力占比。 - **集装箱船平均年龄**：以年为单位，相关图表展示现有运力及拆船运力的平均年龄。 - **集装箱船平均航速**：以节为单位，相关图表展示平均航速趋势。 - **集装箱船闲置运力**：以TEU及艘为单位，相关图表展示闲置运力情况。 ## 动态运力分析 - **总运力部署**：相关图表展示总运力部署情况。 - **GEMINI运力部署**：相关图表展示GEMINI联盟的运力部署。 - **OCEAN运力部署**：相关图表展示OCEAN联盟的运力部署。 - **PA+MSC运力部署**：相关图表展示PA与MSC联盟的运力部署。 - **MSC运力部署**：相关图表展示MSC的运力部署。 - **集装箱船脱硫塔安装情况**：相关图表展示已安装脱硫塔和正在安装脱硫塔的运力情况。 - **集装箱船加装脱硫塔平均年龄及时长**：相关图表展示加装脱硫塔的平均年龄及安装时长。 - **集装箱船平均航速**：相关图表展示平均航速趋势。 - **集装箱船闲置运力占比**：相关图表展示闲置运力占比情况。 ## 观点评价体系 | 观点评级 | 短期（1个月以内） | 中期（1-3个月） | 长期（3个月以上） | |----------|--------------------|------------------|---------------------| | 强烈看多 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | | 看多 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% | | 震荡 | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | | 看空 | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | | 强烈看空 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | ## 重要声明 - 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布，信息来源于公开资料或合规渠道，力求准确、客观、公正，但不保证信息的准确性及完整性。 - 本报告不构成任何交易建议，交易者应自主做出交易决策并独立承担后果。 - 国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享收益，也不对因使用本报告所导致的损失负责。 - 本报告仅供特定客户参考，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。 ## 国贸期货能源化工研究中心团队介绍 - 团队现有成员6人，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域。 - 团队成员在能化板块具有多年产业基本面和期现研究经验。 - 团队曾在主流期货媒体如《期货日报》、《中国证券报》等发表多篇文章，并多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师、高级尿素分析师等。 ## 团队成员 - **叶海文**：能源化工研究中心经理 - **陈一凡**：能源化工资深分析师 - **陈胜**：能源化工资深分析师 - **卢钊毅**：能源化工研究助理 - **张国才**：能源化工研究助理 - **施宇龙**：能源化工研究助理 ## 感谢 感谢您的观看。