20260610-国投期货-5月中国物价数据快报_2页_391kb

2026年5月CPI与PPI数据总结

核心内容概述

2026年5月，中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2个百分点，环比下降0.1个百分点。核心CPI同比上涨1.1个百分点，环比下降0.1个百分点。整体来看，5月CPI小幅回落，主要受到长假后出行需求季节性回落和地缘局势对国际油价的影响。与此同时，工业生产者价格指数（PPI）同比上涨3.9个百分点，环比上涨0.5个百分点，已连续8个月上涨，反映出生产资料价格的持续上升趋势。

CPI主要变化

同比变化

• CPI同比：1.20%（较4月持平，较3月上升0.2个百分点）
• 食品同比：-1.70%（较4月下降0.1个百分点，较3月下降1.9个百分点）
• 非食品同比：1.90%（较4月上升0.1个百分点，较3月上升0.7个百分点）
• 核心CPI同比：1.10%（较4月下降0.1个百分点，较3月持平）

环比变化

• CPI环比：-0.10%（较4月下降0.4个百分点，较3月回升0.3个百分点）
• 食品环比：-0.40%（较4月下降0.3个百分点，较3月回升0.1个百分点）
• 非食品环比：-0.10%（较4月下降0.4个百分点，较3月回升0.1个百分点）
• 核心CPI环比：-0.10%（较4月下降0.3个百分点，较3月回升0.3个百分点）

食品类细分

• 蛋类价格环比大幅上涨4.8个百分点，是食品类中涨幅最大的部分。
• 鲜菜、猪肉价格环比分别下降1.5和0.8个百分点，对食品类价格形成拖累。
• 鲜果价格环比由负转正，上涨0.4个百分点，成为食品类中唯一正增长类别。

非食品类细分

• 交通和通信类价格环比由上涨3.5个百分点转为下跌0.3个百分点，是主要拖累因素。
• 衣着类价格环比上涨0.6个百分点，是少数上涨类别之一。
• 其他类别价格整体呈现下降趋势，尤其是生活用品及服务、教育文化和娱乐等。

PPI主要变化

同比变化

• PPI同比：3.90%（较4月上升1.1个百分点，较3月上升3.9个百分点）
• 生产资料同比：5.20%（较4月上升1.4个百分点，较3月上升4.2个百分点）
• 生活资料同比：-0.80%（较4月回升0.2个百分点，较3月回升0.5个百分点）

环比变化

• PPI环比：0.50%（较4月下降1.2个百分点，较3月上升0.5个百分点）
• 生产资料环比：0.70%（较4月下降1.4个百分点，较3月下降0.6个百分点）
• 生活资料环比：0.00%（较4月下降0.1个百分点，较3月持平）

生产资料细分

• 采掘工业价格环比由上涨5.6个百分点转为上涨1.5个百分点，涨幅明显收窄。
• 原材料工业价格环比由上涨4.9个百分点转为上涨0.9个百分点。
• 加工工业价格环比由上涨0.3个百分点转为上涨0.4个百分点，小幅回升。

生活资料细分

• 食品类价格环比由下降0.42个百分点转为下降0.08个百分点，降幅明显收窄。
• 衣着类价格环比由下降0.08个百分点转为上涨0.09个百分点，成为唯一上涨类别。
• 其他生活资料价格保持稳定或小幅波动。

关键信息与分析

• CPI小幅回落：5月CPI环比由涨转跌，主要受出行需求回落和国际油价波动影响，但核心CPI保持温和上涨。
• 食品类价格波动显著：蛋类价格大幅上涨，而鲜菜、猪肉价格下降，显示食品价格结构存在分化。
• 非食品类价格整体回落：交通和通信类价格明显下降，拖累整体非食品价格。
• PPI持续上涨：PPI同比涨幅扩大，显示工业品价格仍在上升，但环比涨幅收窄。
• 生产资料价格分化：采掘工业价格涨幅收窄，原材料工业价格也有所回落，但加工工业价格略有回升。
• 生活资料价格企稳：食品类价格跌幅收窄，衣着类价格小幅上涨，显示生活资料价格趋于稳定。

后续关注重点

• 地缘局势对国际能源价格的影响：需密切跟踪国际油价变化，观察其对国内CPI和PPI的传导效应。
• 生产资料价格走势：尤其是采掘工业和原材料工业，可能受到供需变化和政策调控的影响。
• 消费需求恢复情况：假期结束后消费需求是否回暖，将影响未来CPI走势。
• 工业生产与价格传导机制：PPI上涨是否能有效传导至CPI，影响整体通胀水平。

数据来源：wind, 国投期货
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。