> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结 - 2026-06-12 ## 核心内容概览 本报告分析了生猪期货市场近期走势及基本面情况，重点包括供需关系、基差与价差、库存数据、盘面表现、主力持仓、市场预期等。综合分析表明，生猪市场短期或进入震荡偏弱格局，中长期则可能维持区间震荡。 ## 主要观点 1. **供需分析**： - 供应端：五一长假后，生猪养殖持续亏损，存栏小幅下降，出栏量减少，预计长假过后生猪供应减少，但需求端仍偏弱，整体供需处于两淡状态。 - 需求端：猪肉消费在五一后有所回升，但整体仍不乐观，短期消费改善预期有限。 2. **基差与价差**： - 现货全国均价为9490元/吨，2609合约基差为-2460元/吨，现货贴水期货。 - 各合约价差持续缩小，1-3、1-5、1-9价差均呈下降趋势，表明市场对未来预期偏弱。 3. **库存数据**： - 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。 - 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。 - 生猪存栏同比减少低于预期，但整体仍维持在较高水平。 4. **盘面表现**： - 生猪价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 - 主力持仓净空，空头增加，市场情绪偏空。 5. **市场预期**： - 生猪价格预计本周维持震荡偏弱格局。 - 生猪LH2609合约价格预计在11800至12200元/吨区间震荡。 ## 关键信息 - **利多因素**： - 生猪供应处于五一节后淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 - **利空因素**： - 生猪需求整体偏淡。 - 生猪存栏同比减少低于预期。 - **主要风险点**： - 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对猪肉价格形成下行压力。 - 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。 ## 生猪现货行情 - 现货价格整体偏弱，各地区价格有所波动。 - 2024年7月，全国外三元毛猪均价为19.2元/千克。 - 标肥猪价差持续为负，表明肥猪价格相对标猪偏高。 ## 生猪基本面分析 ### 供给端分析 - **存栏量**： - 截至2024年5月底，生猪存栏量为43500万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%。 - 能繁母猪存栏量为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。 - **出栏量**： - 2024年6月，生猪出栏量为870万头，较2023年同期有所增加。 - 出栏均重呈下降趋势，表明市场供应偏紧。 - **进口量**： - 2024年猪肉进口量下降，国内供应压力有所缓解。 - **成本与利润**： - 育肥成本持续下降，但出栏利润仍为负，表明养殖仍处于亏损状态。 - 自繁自养及外购仔猪利润持续为负，市场对养殖利润预期不乐观。 ## 总结 综上所述，生猪市场当前处于供需两淡的格局，短期价格震荡偏弱，中长期或维持区间震荡。市场需进一步观察供应和月底需求增长情况，以判断价格走势。同时，生猪存栏维持高位及消费信心不足是主要的下行风险。