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港股市场总结

一、核心内容概览

港股市场近期出现一定程度的下跌，主要指数表现如下：

• 恒生指数（HSI）：最新价为27321.98，较7月23日开盘下跌401.86点，跌幅为1.45%，成交额达1395.75亿港元。
• 国企指数（HSCEI）：最新价为9839.05，下跌167.52点，跌幅为1.67%，成交额为445.93亿港元。
• 红筹指数（HSCCI）：最新价为3794.28，下跌13.03点，跌幅为0.34%，成交额为50.76亿港元。

市场整体呈现震荡态势，教育、短视频等板块跌幅较大，而汽车、军工、高铁基建等板块则表现较好。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观要闻

• 中国电信回A进程顺利：自纽交所退市后，中国电信迅速启动A股上市程序，并于7月22日通过证监会发审委审核，成为继中国联通之后，三大运营商中第二家“A+H”股上市的企业。
• 三大运营商回A背景：2020年底，纽交所决定对中国移动、中国电信、中国联通实施摘牌，促使三家运营商加快回A步伐。
• 上海电气财务黑洞：公司向持股40%的子公司上电通讯出借巨额资金，可能导致83亿元损失，引发市场对财务风险的关注。

2. 公司要闻

• K12教育行业面临整顿：随着对校外培训机构的监管加强，教育股整体承压，新东方、思考乐教育等跌幅超20%。
• 盛京银行与恒大交易调查：监管部门对恒大与盛京银行之间的千亿元交易展开调查，沈阳市政府支持国资增持盛京银行股份，以稳定其经营。

3. 市场评论

• 恒指下跌，教育股重挫：7月23日，恒生指数下跌1.45%，教育板块表现疲软，新东方跌幅超40%。
• 市场情绪波动：部分分析师仍对港股市场保持乐观，认为全球流动性环境宽松，风险偏好上升，港股估值仍有提升空间。

4. 研究报告

• 中金对旭辉控股的评级：中金维持旭辉控股“跑赢行业”评级，目标价下调至7.79港元，主要因近期投资者风险偏好恶化，但公司大股东持续增持，显示市场信心。
• 旭辉控股财务表现：预计2021年上半年核心净利润同比增长3%，毛利率维持在20%-25%之间，估值较低，股息收益率较高。

三、三大运营商回A及5G布局

• 回A进程：中国电信、中国移动、中国联通均在加速回归A股，其中中国电信已通过证监会审核，中国移动也已披露招股书。
• 5G发展竞争激烈：
  • 中国电信：2020年资本支出达848亿元，建成5G基站38万个，拟通过A股融资544亿元，主要用于5G产业互联网、云网融合和科技创新。
  • 中国联通：已开通超71.8万个5G基站，5G投资达340亿元，占全年非股权投资的一半以上。
  • 中国移动：5G投资达1025亿元，累计开通39万个5G基站，与广电签订共建共享协议，布局广泛。

四、风险提示与免责声明

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