> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 江苏银行2026年半年报业绩点评总结 ## 核心内容 江苏银行2026年上半年业绩表现稳健，营收与净利润均实现同比增长。具体数据如下： - **营业收入**：489.52亿元，同比增长 **9.11%**，增速环比扩大 **0.7个百分点** - **归母净利润**：218.76亿元，同比增长 **8.09%** - **Q2单季营收**：同比增长 **9.8%** - **Q2单季净利**：同比增长 **7.99%** - **年化ROE**：**15.72%**，同比提升 **0.08个百分点** ## 主要观点 ### 1. 营收增速改善，利息净收入为主要驱动力 - 营收增速稳步提升，主要得益于**利息净收入同比增长12.00%**，增速优于一季度。 - **净息差**为 **1.64%**，较年初改善 **-9bp**。 - **生息资产收益率**为 **3.21%**，较年初下降 **15bp**；**计息负债成本率**为 **1.59%**，较年初下降 **8bp**。 - **存款付息率**为 **1.46%**，较年初下降 **7bp**，显示负债成本优化。 ### 2. 存贷款规模双位数高增，结构持续优化 - **各项贷款余额**：2.77万亿元，较年初增长 **12.20%**，其中： - **对公贷款**：增长 **16.72%**，占比超过 **70%** - **科技企业贷款**：超 **3200亿元** - **绿色融资**：突破 **9200亿元**，同比增长 **24.3%** - **普惠型小微贷款**：超 **2700亿元** - **零售贷款**：较年初微降 **1.65%**，占比降至 **23.45%** - **各项存款余额**：2.98万亿元，较年初增长 **17.39%** - **定期存款占比**：约 **61.99%**，较年初下降 **2.53个百分点** ### 3. 非息收入增速放缓，财富管理业务表现良好 - **非息收入**：120.60亿元，同比增长 **1.13%** - **手续费及佣金收入**：42.38亿元，同比增长 **0.26%** - **代理手续费收入**：20.81亿元，同比增长 **25.44%** - **苏银理财产品规模**：8960.3亿元，较年初增长 **8.46%** - **零售AUM**：突破 **1.83万亿元**，较年初增长 **12.27%** ### 4. 资产质量稳定，拨备覆盖率充足 - **不良贷款率**：0.81%，较年初下降 **3bp** - **关注类贷款比例**：1.15%，较年初下降 **17bp** - **拨备覆盖率**：**304.83%**，仍维持 **300%以上** 充足水平 - **核心一级资本充足率**：**8.67%**，较年初下降 **0.26个百分点**，但较一季度有所回升 ## 关键信息 ### 投资建议 - **评级**：**推荐** - **BVPS预测**（2026-2028年）：**15.56元 / 17.20元 / 18.90元** - **对应PB**：**0.77X / 0.69X / 0.63X** - **2025年分红率**：**30%** - **拟开展中期分红** ### 风险提示 - 经济增长不及预期 - 零售不良暴露导致资产质量承压 - 息差持续下行风险 ## 总结 江苏银行2026年上半年业绩表现稳健，营收和净利润均实现同比增长，且增速有所改善。利息净收入增长是主要驱动力，同时存贷款规模双位数高增，结构持续优化。对公贷款保持强劲增长，科技、绿色、普惠领域表现突出。零售业务虽略有下滑，但财富管理业务发展良好，零售AUM及理财产品规模均居城商行前列。资产质量保持稳定，不良率下降，拨备覆盖率充足。公司基本面良好，区位优势显著，多项业务指标领先。结合当前估值和未来增长预期，维持“推荐”评级。