> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势升级，丙烯期价大幅走高总结 ## 核心内容 近期美伊局势再度升级，美军对伊朗南部拉腊克岛实施轰炸，伊朗随后反击，标志着两国从经济封锁转向军事对峙。这一地缘政治冲突推动了能源化学品的风险溢价回归，进而带动丙烯等化工品价格大幅上涨。 ## 丙烯市场数据 - **主力合约收盘价**：8383元/吨，较前一日上涨448元。 - **华东现货价**：9025元/吨，上涨200元。 - **山东现货价**：9020元/吨，上涨255元。 - **华东基差**：642元/吨，下跌248元。 - **山东基差**：637元/吨，下跌193元。 - **丙烯开工率**：68%，环比下降1%。 - **进口利润**：-474元/吨，环比上升4元。 - **中国丙烯CFR-日本石脑油CFR**：333美元/吨，下跌17美元。 - **丙烯CFR-1.2丙烷CFR**：134美元/吨，下跌29美元。 - **厂内库存**：46360吨，环比增加3280吨。 ## 丙烯下游市场表现 | 下游产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | 变化趋势 | |----------|--------|------------------|----------| | PP粉 | 26% | -170 | 下降0.05% | | 环氧丙烷 | 59% | -666 | 下降1% | | 正丁醇 | 64% | 240 | 下降233元 | | 辛醇 | 71% | 416 | 下降179元 | | 丙烯酸 | 69% | 384 | 上升100元 | | 丙烯腈 | 68% | 129 | 下降310元 | | 酚酮 | 71% | -599 | 下降125元 | ## 市场分析 ### 地缘政治因素 - 美伊局势升级，引发市场对地缘风险的担忧，推动烯烃类商品价格上涨。 - 美国对伊朗的军事行动增加了全球能源市场的不确定性，导致风险溢价回归。 ### 供需格局 - **供应端**：预计8月底至9月初，多个PDH装置将集中重启，PDH开工率有望回升至75%-80%，供应端增量预期提升。 - **需求端**：部分下游产品如PP粉、环氧丙烷利润亏损加深，可能抑制开工率回升，进而影响采购节奏。而正丁醇、辛醇、丙烯酸等产品利润尚可，需求或在“金九”旺季有所改善。 - **库存情况**：丙烯厂内库存上升，短期可能对价格形成一定压力，但市场整体仍偏向供应端的边际改善。 ## 策略建议 - **单边策略**：整体偏多，但需警惕地缘溢价回落风险。 - **跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：无明确建议。 ## 风险提示 - 美伊地缘局势的进一步发展。 - 油价出现大幅波动。 - 丙烷价格剧烈变动。 - PDH装置检修情况变化。 - 下游产品开工率与采购节奏的变化。 ## 图表说明 本报告附有多个图表，涵盖丙烯主力合约价格、华东与山东基差、库存变化、生产利润及开工率等关键指标，数据来源包括钢联、同花顺、郑州商品交易所等。图表内容有助于更直观地理解丙烯市场走势及上下游产业链情况。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于可靠且已公开的信息编制，但不对信息的准确性与完整性作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不保证其持续有效性。投资者应独立判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ## 公司总部信息 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com