20260315-华泰期货-油料周报_大豆惜售价挺_花生供需分化_9页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容

本周大豆与花生市场呈现出不同的走势，大豆市场因供需偏紧、政策托底及进口延迟等因素，价格整体偏强；花生市场则因供应宽松、需求分化，价格震荡偏强。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：豆一主力合约2605收盘价4973元/吨，环比上涨312元，涨幅6.69%。
• 现货市场：各地区基差普遍下跌，其中巴彦、宝清、富锦、尚志地区基差分别下跌152、172、212、152元。

供需情况

• 进口压力：预计2026年3月、4月、5月大豆到港量分别为672.75万吨、950万吨、1100万吨，进口压力自二季度起逐步显现。
• 天气影响：东北地区及北方冬麦区出现降雪和降温，对大豆购销与储运影响有限。
• 余粮情况：黑龙江余粮32%，安徽38%，河南42%，山东43%，基层余粮持续偏紧，农户惜售挺价。
• 需求表现：销区逐步补库，但下游采购意愿不强，多以刚需滚动补库为主，市场成交偏淡。

市场分析

• 大豆期货维持高位震荡，东北产区因余粮紧张、CBOT走强及油厂需求回暖，价格上涨160-200元/吨。
• 关内产区因优质粮源偏紧，价格上涨100元/吨，但终端接受度有限。
• 销区价格持稳，高价抑制补库意愿。
• 短期行情预计延续高位震荡偏强，但需警惕4月进口大豆集中到港及国储投放带来的中期回调风险。

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：花生2605合约收盘价8186元/吨，环比上涨280元，涨幅3.54%。
• 现货市场：河南南阳、山东临沂、河北衡水地区基差分别下跌80、280、280元。

供需情况

• 油厂库存：截至3月12日，国内花生油样本企业库存199105吨，较上周增加3160吨，增幅1.61%。
• 油厂到货：头部集团陆续启动采购，有效到货量环比大幅提升，约23140吨。
• 商品米需求：需求平淡，食品加工企业与批发市场以消化库存为主，仅刚需小量补货。
• 开机率：油厂开机率环比上升至13.28%，但多数中大型油厂仍未开机，需求分化明显。
• 贸易商行为：贸易商持货偏多，部分产区冷库无库位，期货仓单持续增加。

市场分析

• 全国花生市场供应宽松，价格震荡偏强。
• 油料需求小幅回暖，支撑市场，但商品米需求疲软。
• 节后油脂进入淡季，国际油脂偏强带动油厂观望，花生油报价稳中趋涨，实单可议价。
• 花生粕受饲料需求平淡及头部企业限价影响，涨幅有限，需密切关注豆粕等竞品价格走势。

策略与风险

策略

• 大豆：中性策略。
• 花生：中性策略。

风险

• 无特别风险提示。

图表说明

• 图表1-22：涵盖大豆与花生的期货价格、现货基差、库存、产量、消费量、进口量、种植成本与净利润等关键指标，数据来源为华泰期货研究院及钢联。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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