> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026Q1 上市公司盈利能力整体改善总结 ## 核心内容 2026年第一季度，A股上市公司整体业绩表现显著改善，营业收入和归母净利润均实现同比正增长，盈利水平较2025年一季度有明显提升。同时，中、小盘股指数在业绩表现上优于大盘蓝筹指数，TMT板块和中游行业成为盈利改善的主要推动力。 ## 主要观点 ### 1. 全部A股盈利能力改善 - **营业收入**：同比增长 **4.71%**，增速较2025年一季度加快 **5.17pct**。 - **归母净利润**：同比增长 **6.92%**，增速较2025年一季度提升 **3.98pct**。 - 一季度经济良好开局和市场预期回暖为盈利改善提供了支撑。 ### 2. 宽基指数表现分化 - **大盘蓝筹指数**：沪深300和上证50指数营收、净利润均实现正增长，但增速弱于全部A股。 - 沪深300营收增长 **3.27%**，净利润增长 **4.89%**。 - 上证50营收增长 **0.25%**，净利润增长 **1.75%**。 - **中、小盘股指数**： - 中证500营收增长 **6.68%**，净利润增长 **20.18%**，增速显著。 - 科创50营收增长 **4.02%**，净利润增长 **225.96%**，改善明显。 - 创业板指营收增长 **28.66%**，净利润增长 **25.62%**，保持高速增长。 - 北证A股营收增长 **11.95%**，但净利润下降 **8.95%**，仍承压。 ### 3. 一级行业表现分化 - **营业收入**：多数行业实现正增长，其中有色金属（31.54%）、电子（25.88%）、国防军工（25.14%）、电力设备（21.60%）、环保（10.29%）行业增速超10%。 - **归母净利润**：16个行业实现正增长，其中计算机（99.49%）、有色金属（90.62%）、综合（85.58%）、国防军工（70.90%）、电子（68.12%）、电力设备（52.83%）行业增速超50%。 - **盈利能力边际改善**：医药生物、环保、交通运输、商贸零售、综合行业改善幅度较大。 ### 4. ROE水平边际回升 - **ROE前三行业**：食品饮料（6.41%）、家用电器（3.53%）、有色金属（5.59%）。 - **ROE提升行业**：14个行业ROE水平有所提升，其中有色金属提升 **2.46pct**，增幅最大。 - **ROE下降行业**：房地产、农林牧渔、钢铁行业ROE水平较低。 ## 关键信息 - **经济回暖**：一季度经济良好开局对上市公司盈利边际好转形成支撑。 - **行业配置建议**：建议关注中游行业及TMT板块中景气度较高的电子、通信行业。 - **风险提示**： - 监管政策变化； - 国内经济增长不及预期； - 企业盈利修复偏慢； - 地缘政治风险加剧。 ## 投资建议 - **关注中游行业**：如电力设备、交通运输等行业，盈利能力改善明显。 - **关注TMT板块**：尤其是电子、通信行业，景气度较高。 - **整体市场表现**：中、小盘股指数盈利修复显著，优于大盘蓝筹指数。 ## 图表概览 - **图表1**：展示全部A股营业收入及归母净利润同比增速。 - **图表2**：展示主要宽基指数营收和净利润同比增速及变动情况。 - **图表3**：展示主要宽基指数营收和净利润环比增速及变动情况。 - **图表4**：展示申万一级行业营收及归母净利润同比增速。 - **图表5**：展示申万一级行业营收及归母净利润环比增速。 - **图表6**：展示申万一级行业ROE表现及变动情况。 ## 行业投资评级 - **强于大市**：行业指数相对大盘涨幅10%以上。 - **同步大市**：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。 - **弱于大市**：行业指数相对大盘跌幅10%以上。 ## 公司投资评级 - **买入**：公司相对大盘涨幅15%以上。 - **增持**：公司相对大盘涨幅5%至15%。 - **观望**：公司相对大盘涨幅-5%至5%。 - **卖出**：公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基准指数 - **基准指数**：沪深300指数。 ## 免责条款 - 本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议。 - 投资者应自行承担投资风险。 - 本报告版权属万联证券研究所所有，未经许可不得使用或引用。 ## 证券分析师承诺 - 分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。 - 本报告未直接或间接提供任何补偿。 ## 万联证券研究所地址 - 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳福田区深南大道2007号金地中心 - 广州天河区珠江东路11号高德置地广场