> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月3日） ## 核心内容概览 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，分析了豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品在不同时间周期内的价格走势及影响因素。报告指出，受国际供需、天气、政策等多重因素影响，各品种短期内呈现震荡或偏弱走势，但中长期存在支撑因素，价格整体偏强。 --- ## 主要品种分析 ### 1. 豆粕（M） - **时间周期观点**： - **短期**：震荡 - **中期**：震荡偏强 - **日内**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 国际市场方面，CBOT大豆期货连续三日下跌，主要受美国中西部良好天气提升单产预期及进口国需求疲软影响。 - 美国大豆种植率和优良率虽低于预期，但播种进度领先历史均值，对最终产量影响有限。 - 厄尔尼诺现象预计持续，极端天气风险上升，为远期供应带来不确定性。 - 国内豆粕市场受外盘弱势及自身供应宽松压制，油厂开机率回升、大豆到港量增加，导致库存压力加大，短期弱势震荡格局延续。 --- ### 2. 豆油（Y） - **时间周期观点**： - **短期**：震荡 - **中期**：震荡偏强 - **日内**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 国内豆油市场受能源属性支撑，美国生物燃料政策推动豆油需求。 - 美豆油库存处于低位，进口大豆成本支撑较强。 - 供应节奏和油厂库存水平对价格形成一定影响，但整体趋势偏强。 - 日内走势偏强，显示市场对中长期支撑因素的预期。 --- ### 3. 棕榈油（P） - **时间周期观点**： - **短期**：震荡 - **中期**：震荡偏强 - **日内**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 短期来看，马来西亚棕榈油库存压力大，5月出口环比下降8.8%，出口疲软尚未扭转。 - 国内现货市场供强需弱，近端船货降价刺激了大量6-7月船期采购，短期价格承压。 - 中长期来看，马来西亚B15生柴计划已启动，印尼B50政策即将落地，生柴需求增量预期明确，为棕榈油价格提供支撑。 - 厄尔尼诺现象可能影响东南亚产量，减产预期增强，进一步支撑价格。 - 市场波动加剧，需密切关注产地政策落地及出口改善情况。 --- ## 关键信息汇总 - **价格走势**： - 豆粕：短期震荡偏弱，中期震荡偏强。 - 豆油：短期震荡，中期震荡偏强，日内震荡偏强。 - 棕榈油：短期震荡，中期震荡偏强，日内震荡偏强。 - **影响因素**： - **豆粕**：CBOT大豆走势、美国天气、进口大豆成本、油厂开工及库存。 - **豆油**：能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存。 - **棕榈油**：马来西亚与印尼生柴政策、厄尔尼诺天气、产地库存、出口情况、替代需求。 - **市场预期**： - 豆粕短期受供应宽松影响，价格承压；中长期则受天气和政策影响，存在偏强可能。 - 豆油和棕榈油中长期走势偏强，主要受益于生柴政策推动和厄尔尼诺天气带来的减产预期。 --- ## 投资建议 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场波动较大，建议投资者结合自身风险偏好及市场变化，谨慎决策。 - 关注政策变动、天气影响及供需变化，及时调整策略。 --- ## 免责声明 - 本报告内容仅用于参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 --- ## 联系信息 - **作者**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com - **公司声明**：本报告内容反映作者在发布当日的判断，不保证其准确性或完整性。