20251203-国泰期货-工业硅_偏弱运行为主_多晶硅_震荡行情_关注后续仓单注册情况_3页_571kb

期货研究：工业硅与多晶硅市场分析

工业硅

• 当前处于偏弱运行状态。近期价格回落，期货近月合约对连一价差扩大，买近月抛连一跨期成本对市场看空情绪加重。
• 现货升贴水情况：华东Si5530现货升水+575元/吨，云南地区Si4210现货升水+25元/吨，部分区域如新疆99硅出现贴水。
• 硅厂利润持续承压，云南新标553#硅厂利润亏损达3541元/吨。
• 存货方面，工业硅行业库存增至73.0万吨，期货仓单库存显著减少（T-22较月前减少20.2万吨）。

多晶硅

• 整体维持震荡走势，T-22对比显示市场情绪偏稳。
• 价格方面，近期现货升贴水未现明显方向性变化，如N型复投料现货升水-4315元/吨。硅片、电池片价格稳中下行。
• T-22较月前，多晶硅企业利润底部支撑减弱（新疆出厂价倒挂明显）。关注仓单注册对盘面驱动的影响。

趋势指标

• 工业硅趋势强度：弱（-1）
• 多晶硅趋势强度：中性（0）

宏观关注点

• 江苏润达新型TOPCon电池下线仪式标志着光伏技术升级，短期可能提振多晶硅需求，但市场影响需观察后续订单落地情况。