> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货宏观周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年9月6日发布的华联期货宏观周报，内容涵盖中国制造业PMI、工业增加值、工业企业利润、服务业景气指数、能源与工业原料产量、用电量及发电量等宏观经济数据。报告指出，我国经济总体产出景气水平有所改善，制造业和高技术制造业表现强劲，但部分行业仍面临挑战。 ## 主要观点及策略 ### 制造业PMI回升 - **2026年8月**制造业PMI为**49.8%**，较上月上升**0.6个百分点**，景气水平回升。 - **生产指数**和**新订单指数**分别为**50.4%**和**50.6%**，均较上月上升，显示产需两端同步扩张。 - **电气机械器材**、**计算机通信电子设备**等行业PMI高于**53.0%**，产需较快释放；**化学原料及制品**、**黑色金属冶炼**等行业PMI低于临界点，市场活跃度偏弱。 - **采购量指数**为**50.5%**，比上月上升**1.1个百分点**，显示企业采购意愿增强。 ### 新动能发展向好 - **装备制造业**和**高技术制造业**PMI分别为**51.4%**和**52.9%**，持续位于扩张区间。 - **消费品行业**和**高耗能行业**PMI分别为**49.0%**和**47.9%**，较上月上升，景气水平回升。 ### 价格指数回升 - **制造业主要原材料购进价格指数**和**出厂价格指数**分别为**56.6%**和**50.4%**，较上月上升**3.4个**和**2.6个百分点**。 - **有色金属冶炼及压延加工业**两个价格指数均升至**60.0%**以上，相关行业原材料采购和产品销售价格上涨明显。 ### 服务业景气水平稳定 - **服务业商务活动指数**为**49.3%**，与上月持平。 - **邮政、电信**等行业商务活动指数高于**55.0%**，业务总量增长较快。 - **批发、零售**等行业商务活动指数低于临界点，景气度偏弱。 - **服务业业务活动预期指数**为**55.5%**，继续位于**55.0%**以上，企业对未来行业发展保持乐观。 ### 建筑业景气度略降 - **建筑业商务活动指数**为**46.9%**，比上月下降**0.1个百分点**。 - 受极端天气影响，施工进度放缓。 - **建筑业业务活动预期指数**为**51.8%**，与上月持平，企业信心平稳。 ## GDP及经济贡献分析 ### GDP季度同比走势 - **2024年3月至2026年6月**，GDP季度同比呈现波动，其中**2026年3月**为**5.0%**，**2026年6月**为**4.3%**。 - **工业**对GDP的贡献率持续稳定，**服务业**贡献率亦有波动，**金融业**贡献率显著上升。 ### GDP各分项贡献率 - **农林牧渔业**贡献率从**3.09%**到**4.37%**，波动上升。 - **工业**贡献率在**35.22%**至**37.54%**之间波动。 - **建筑业**贡献率由正转负，**2026年6月**为**-4.95%**。 - **服务业**贡献率总体上升，其中**信息传输、软件和信息技术服务业**贡献率显著增长，**租赁和商务服务业**也有提升。 ## 工业增长与利润情况 ### 工业增加值 - **1—7月份**，规模以上工业增加值同比增长**5.3%**。 - **采矿业**增加值增长**2.5%**，**制造业**增长**5.6%**，**电力、热力、燃气及水生产和供应业**增长**5.4%**。 - **装备制造业**和**高技术制造业**增速分别为**9.7%**和**13.8%**，分别快于全部规模以上工业**4.4**和**8.5个百分点**。 ### 主要工业品产量 - **能源类**：原油、原煤、天然气产量均有所波动，**发电量**增长**3.0%**。 - **工业原料类**：**生铁**、**粗钢**、**钢材**等产量均保持增长。 - **产成品类**：**新能源汽车**、**智能手机**、**集成电路**产量增长显著，**光伏设备**产量增长**16.45%**。 ### 工业企业利润 - **1—7月份**，全国规模以上工业企业利润总额为**45820.6亿元**，同比增长**17.6%**。 - **采矿业**利润总额增长**34.9%**，**制造业**增长**18.8%**，**电力、热力、燃气及水生产和供应业**下降**5.8%**。 - **计算机、通信和其他电子设备制造业**利润增长**1.1倍**，**有色金属冶炼和压延加工业**增长**91.8%**，**化学原料和化学制品制造业**增长**56.6%**。 - **汽车制造业**、**非金属矿物制品业**、**黑色金属冶炼和压延加工业**利润下降，分别下降**20.4%**、**48.2%**、**51.2%**。 ## 用电量与发电量 ### 发电量 - **2026年7月**，规上工业发电量为**9439亿千瓦时**，同比增长**0.1%**。 - **火电**由增转降，**水电**增速加快，**核电**和**太阳能发电**增速放缓，**风电**由降转增。 ### 用电量 - **1—7月份**，全社会用电量增长**2.6%**，其中**服务业**用电量增长**5.0%**，**商品零售**增长**1.1%**。 - **三次产业用电量同比增速**显示，**服务业**用电量增长较快，**工业**用电量增速有所波动。 ## 工业企业财务指标 ### 营业收入与利润 - **1—7月份**，规模以上工业企业营业收入为**80.92万亿元**，同比增长**6.5%**。 - 营业成本增长**5.9%**，营业收入利润率**5.66%**，同比提高**0.54个百分点**。 ### 分行业利润 - **采掘业**利润总额增长显著，**煤炭开采**、**油气开采**等利润增长较快。 - **原材料行业**利润波动较大，**石油煤炭加工**由亏转盈。 - **中游制造**利润增长，**计算机通信设备**、**专用设备**等利润增长明显。 - **下游制造**利润波动，**皮革制鞋**、**木材加工**等利润增长不稳定。 ## 关键信息总结 - **制造业PMI**回升，显示经济景气水平改善。 - **高技术制造业**和**装备制造业**增长强劲，推动经济结构优化升级。 - **服务业**保持稳定，部分行业增长较快，企业信心良好。 - **建筑业**景气度略降，受极端天气影响。 - **工业企业利润**总体增长，但部分行业如**汽车制造**、**非金属矿物制品**利润下降。 - **发电量**增长**3.0%**，但火电由增转降，水电增速加快。 - **用电量**增长**2.6%**，服务业用电量增长较快。 - **营业收入利润率**提高，显示企业盈利能力增强。 ## 数据来源 - **WIND**、**华联期货研究所**提供相关数据支持。 ## 作者与审核信息 - **作者**：石舒宇 - **审核**：姜世东 - **期货从业资格号**：F03126164 - **期货交易咨询从业证书号**：Z0020059 ## 总结 总体来看，2026年8月我国经济呈现复苏态势，制造业和高技术制造业表现尤为突出，但部分行业如建筑业、汽车制造业仍面临一定压力。服务业保持稳定，企业对未来行业发展持乐观态度。工业增加值和利润总额增长，显示工业经济整体向好，但需关注部分行业利润下降及能源结构变化带来的影响。