20180903-上海证券-策略点评_A股半年报披露完毕_钢铁化工行业利润增速较快_2页_427kb

报告摘要

A股半年报总结

核心内容

2018年9月3日，上海壹券分析师陈健宓发布了一份关于A股2018年半年报的分析报告。报告指出，截至8月31日，全部A股2018年半年报披露完毕，整体盈利增速保持稳定。2018年第二季度单季度归属于母公司的净利润同比增速为14.67%，略低于2017年第四季度的17.67%，但高于第一季度的13.39%。

主要观点

板块表现差异显著
主板业绩表现较好，二季度归母净利润增速为15.88%，高于第一季度的12.64%。而中小板和创业板则出现明显下滑，中小板二季度归母净利润增速为11.35%，低于第一季度的18.94%；创业板则为-6.81%，显著低于第一季度的28.39%。分析师提醒，需警惕中小创在年报中因并购标的业绩不达预期而引发的商誉减值风险。
行业利润增速分化
二季度利润增速大幅提升的行业包括：钢铁（163.32%）、化工（75.80%）、军工（35.45%）、食品饮料（33.28%）、保险（31.62%）。利润下滑明显的行业包括：农林牧渔（-69.01%）、电子（-11.15%）、传媒（-2.85%）。中上游行业如钢铁、化工等因供给侧改革和环保限产等因素，净利润增幅显著。
三季报预告乐观
根据中国证券报的报道，截至9月2日，两市共有1167家上市公司发布三季度业绩预告，其中66.2%预增。分析师指出，下半年基建投资有望回升，钢铁、建材和工程机械等行业的业绩预期较好。此外，采掘和化工行业也因油价上涨和环保压力导致产能受限，全年业绩展望较为乐观。
结构性机会显现
报告认为，A股仍处于缩量筑底阶段，估值和业绩匹配度是配置的重要考虑因素。银行、地产、建筑等因外部融资需求大而受压制的超跌板块，以及钢铁、煤炭等周期性板块可能迎来结构性机会。银行板块二季度归母净利润增速为7.37%，高于一季度的5.60%和去年四季度的5.81%。分析师预计，受益于下半年货币投放和息差改善，银行净利润将稳步提升。

关键信息

报告编号：CLDP
首次报告日期：2016年10月21日
分析师：陈健宓
联系方式：Tel: 021-53686133；E-mail: chenjianmi@shzq.com
SAC证书编号：S0870514080001

投资建议与评级体系

股票投资评级

投资评级	定义
增持	股价表现将强于基准指数20%以上
谨慎增持	股价表现将强于基准指数10%以上
中性	股价表现将介于基准指数±10%之间
减持	股价表现将弱于基准指数10%以上

行业投资评级

投资评级	定义
增持	行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
中性	行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
减持	行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%