> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告跟踪了2025年3月9日信用债市场异常成交情况，包括折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于5%的个券。重点分析了估值价格偏离、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级、行业分布及成交规模等关键指标。 ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券 - **“24铁道MTN005B”** 是折价成交中最显著的个券，估值价格偏离为-0.30%，成交规模达10080万元。 - 折价成交个券中，**交通运输行业** 和 **城投债** 占比较大。 - 信用债估值价格偏离主要集中在(0,5]区间，非金信用债折价成交期限主要分布在2至3年，其中3至4年期品种占比最高；二永债折价成交期限主要分布在4至5年，其中4年内品种占比最高。 ### 2. 净价上涨成交个券 - **“25东锦V1”** 是净价上涨成交中估值价格偏离最大的个券，偏离幅度为0.45%。 - 非银金融债在净价上涨成交中排名靠前。 - 净价上涨成交个券中，**城投债** 和 **非银金融债** 占比较大，其中“24产融05”、“23产融08”、“23产融10”等非银金融债估值价格偏离较大，但收益率较高。 ### 3. 二永债成交情况 - **“25秦农商银行二级资本债01”** 是二永债中估值价格偏离较大的个券，偏离幅度为-0.02%。 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中4年内品种占比最高。 - 二永债中，**国有行** 和 **城商行** 成交规模较大，尤其是**“21建设银行二级01”** 和 **“21中信银行01”** 成交规模超过10亿元。 ### 4. 商金债成交情况 - **“25厦门国际银行债02”** 是商金债中估值价格偏离较大的个券，偏离幅度为0.02%。 - 商金债成交期限主要分布在2至3年，**城投债** 和 **非银金融债** 成交规模较大。 - 商金债中，**城商行** 和 **股份行** 成交规模较高，其中“23中信银行01”、“23光大银行债01”等品种成交规模较大。 ### 5. 成交收益率高于5%的个券 - **“24产融05”** 是成交收益率高于5%的个券中估值价格偏离最大的个券，偏离幅度为0.10%。 - 非银金融债在成交收益率高于5%的个券中占比高，尤其是**“24产融05”**、**“23产融08”**等。 - **“21金地04”** 和 **“23万科MTN002”** 等房地产行业个券成交收益率较高，但隐含评级较低。 ## 关键信息 - **折价成交个券**：主要集中在交通运输、城投债等，其中“24铁道MTN005B”、“24铁道MTN003B”等折价幅度较大。 - **净价上涨成交个券**：主要集中在城投债和非银金融债，其中“25东锦V1”、“24产融05”等净价上涨幅度较大。 - **二永债成交**：主要集中在国有行和城商行，其中“21建设银行二级01”、“21中信银行01”等成交规模较大。 - **商金债成交**：主要集中在城投债和非银金融债，其中“25厦门国际银行债02”、“23中信银行01”等成交规模较大。 - **高收益成交个券**：主要集中在非银金融债和房地产行业，其中“24产融05”、“23产融08”等收益率较高。 ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。 2. **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 ## 附注 - 报告由国金证券研究所发布，分析师为尹睿哲和李豫泽。 - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。 - 报告内容不得用于任何违法用途，未经授权不得复制、转发、转载等。