> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业总结 ## 核心内容 本报告为江海证券研究发展部发布的有色金属行业点评报告，发布日期为2026年5月13日。报告重点分析了锂价上涨趋势及其背后原因，并对行业未来走势提出投资建议。 ## 主要观点 ### 1. 行业表现回顾 - 近十二个月（2025年5月至2026年5月）有色金属行业涨幅显著，达到110%。 - 相对沪深300指数，行业相对收益为78.95%（12个月），绝对收益为107.6%。 - 从短期来看，1个月和3个月的相对收益分别为-0.22%和-5.95%，表现略弱。 ### 2. 供给端收缩 - 全球锂供应体系面临多重外部扰动，核心产区新增产能受限，存量产出收缩，整体供给趋紧。 - 非洲地区锂供应不确定性增加，津巴布韦等国出口政策调整和物流瓶颈导致可流通货源减少。 - 澳大利亚格林布什锂矿下调2026财年产量指引，预计减少约2万吨碳酸锂当量。 - 南美“锂三角”地区锂盐出口量环比下降5.1%，出口增量放缓。 - 国内锂云母产区因合规性问题，产能释放受限，低成本锂资源供给收紧。 ### 3. 需求端强劲 - 需求端持续超预期，成为锂价上涨的主要驱动力。 - 新能源汽车销量稳步回升，储能电池需求爆发式增长，成为拉动行业需求的关键变量。 - 2026年5月中国锂电市场排产总量达249GWh，环比增长6%，连续三个月刷新历史峰值。 - 储能电芯排产占比达42.3%，同比大幅上升，成为需求增长的核心引擎。 - 头部企业如宁德时代5月单月排产突破100GWh，行业整体产能利用率较高。 ### 4. 投资建议 - 持续看好碳酸锂板块的投资机会。 - 建议重点关注大中矿业、国城矿业、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源等企业。 ## 关键信息 - **锂价上涨**：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货价格分别上涨至200,000元/吨和197,000元/吨，单日涨幅分别为1.26%和1.28%。 - **期货市场**：碳酸锂主力合约（LC2609）当日收涨1.54%，报205,260元/吨，交投活跃，整体呈高位震荡格局。 - **行业评级**：维持“增持”评级。 - **风险提示**： - 地缘冲突风险 - 宏观经济下滑风险 - 技术替代风险 - 标的公司业绩不达预期风险 ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（相对基准指数涨幅5%-15%）、持有（相对基准指数涨幅-5%-5%）、减持（相对基准指数跌幅>5%）。 - **行业评级**：增持（相对基准指数涨幅>10%）、中性（相对基准指数涨幅-10%-10%）、减持（相对基准指数跌幅>10%）。 ## 特别声明与免责声明 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日判断，可能随时调整。 - 投资者应自行判断，不承担因使用报告内容而产生的任何损失。 - 本公司及分析师与报告中所评价或推荐的证券无利益冲突。 ## 分析师信息 - **姓名**：吴雁宇 - **执业证书编号**：S1410526020002 - **从业经历**：金融硕士，曾就职于私募机构从事权益研究工作 - **声明**：分析师具备证券投资咨询执业资格，研究内容独立公正，不与报告推荐或观点存在利益关联。