> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业深度分析总结 ## 核心内容 ### AI短剧产业链价值重估 AI短剧作为内容形态创新的重要成果，正在推动行业进入规模化供给阶段。随着多模态模型能力的提升，AI短剧在生成时长、角色一致性、镜头控制、音画同步等方面显著改善，为内容生产提供了更强的工具化支持。 AI技术显著降低了短剧制作成本和生产门槛，但行业竞争已回归内容质量与发行效率。优质IP和版权资源的重要性凸显，成为内容开发的关键支撑。 在产业链结构中，上游依赖IP供给，中游通过AI工具进行内容制作，下游平台则承担内容分发与变现职责。随着AI工具的普及，制作端加速分化，优质内容与强发行能力成为构建核心竞争力的关键。 海外短剧市场仍处于快速成长阶段，渠道格局尚未固化，为国内平台提供了突围机会。AI短剧在海外市场具备良好的增长潜力，尤其在内容制作与分发效率方面，表现优于传统短剧形式。 ## 主要观点 ### 短内容消费持续扩容 - 网络视听市场规模持续扩大，2025年达12876.61亿元，同比增长5.3%。 - 微短剧市场保持高增长，2025年产值达1000亿元，同比增长98%。 - AI短剧成为短剧增长的新动力，AI漫剧率先放量，AI仿真人剧成为新增量。 ### AI技术降本增效 - AI视频模型在生成时长、多模态参考、动作稳定性、镜头控制、音画同步等方面持续迭代。 - 模型能力提升，使得AI视频在导演控制、分镜生成、人物动态、画面一致性等方面显著改善，推动短剧工业化生产。 ### 监管与平台审核强化 - 广电与平台双重监管推动低质内容出清，行业竞争回归内容质量与分发效率。 - AI短剧需事前审核并标注编号，存量作品需在2026年3月底前补办备案，未备案作品将被下架。 ### 流量集中与马太效应 - 短剧APP月活用户规模快速扩张，2023年8月至2026年2月增长28倍。 - 平台流量分配加剧头部效应，优质内容更容易获得流量和分账收益。 ## 关键信息 ### AI短剧市场表现 - 2026年1-5月抖音原生端AI剧累计新增约18.42万部，月均新增约3.68万部。 - 2026年4-5月AI短剧播放增量分布显示，头部剧目播放量显著提升，尾部剧目播放量相对较低。 ### 产业链环节分析 - **上游**：依赖网络文学、漫画、影视及游戏IP，优质IP成为内容开发的重要资源。 - **中游**：AI工具与模型提供商推动内容制作流程的工具化，降低制作成本。 - **下游**：短视频平台如抖音、快手等承担内容分发与商业化职责，推动内容变现。 ### 海外市场机会 - 海外短剧市场正处于高速增长阶段，2025年应用内购收入达20.58亿美元，同比增长126.1%。 - AI短剧在海外表现良好，AI漫剧和仿真人剧在海外平台如App Store和Google Play获得显著增长。 ## 投资建议 ### 重点公司 - **中文在线**：IP储备丰富，AI生产能力提升，短剧出海表现亮眼，2026年预计实现营收20.44亿元，净利润有望改善，建议“增持”。 - **昆仑万维**：构建AI短剧与视频模型闭环，海外短剧双平台进入规模化增长，2026年预计营收101.54亿元，建议“增持”。 - **掌阅科技**：短剧成为第一大业务，IP储备与AI平台“泡漫”支撑内容生产，海外拓展成效显著，建议关注。 ### 投资主线 1. **优质IP与版权资源**：IP筛选与内容开发效率是内容竞争力的核心，建议关注IP储备丰富、AI可视化开发体系的公司，如中文在线。 2. **平台发行能力**：具备规模化内容供给、投流运营和本地化发行能力的平台更有机会扩大市场份额，建议关注AI短剧出海的公司，如昆仑万维。 ## 风险提示 - AI模型技术迭代不及预期 - 微短剧行业监管趋严 - 版权及知识产权风险 - 行业竞争加剧 - 内容表现不及预期 - 海外市场用户增长及商业化不及预期 - AI内容生产效率提升不及预期 - 单部短剧市场表现存在不确定性 - IP版权纠纷风险