> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒通股份2026年半年报总结 ## 核心内容 恒通股份在2026年上半年实现显著业绩增长，归母净利润达到1.84亿元，同比增长85.5%；营业收入为7.2亿元，同比增长7.6%。公司经营性现金流由去年同期的-785万元大幅转正至1.45亿元，同比增长1940%，显示公司盈利能力和现金流管理能力明显改善。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **2026H1归母净利润**：1.84亿元，同比增长85.5% - **2026Q2归母净利润**：0.91亿元，同比增长60.4% - **营业收入**：2026H1为7.2亿元，同比增长7.6% - **经营性现金流**：由负转正，净额达1.45亿元，同比增长1940% ### 分业务表现 1. **港口业务**：作为山东裕龙石化产业园区的独家物流枢纽，具有极强的排他性和确定性，已建成7个生产性泊位，设计年通过能力达2406万吨，未来随着园区项目投产和产能爬坡，港口吞吐量有望持续增长。 2. **实体物流业务**：拥有丰富的自有运力资源，包括普货运输车辆170+、液碱运输车辆70+、LNG运输车辆110+，运力充足，通过提升运行效率和强化短途运输业务布局，进一步释放运力价值。 3. **海外市场布局**：计划在印度尼西亚宾坦岛卡朗巴塘经济特区投资建设数字智慧产业园，总投资不超过20亿元，首期投资不超过6亿元。该布局依托控股股东既有生态，有望实现数字服务与实体物流的协同效应，为公司打开东南亚数字经济蓝海市场。 ## 关键信息 ### 股东回报 - **利润分配**：2026年半年度每10股派发现金红利0.70元，合计派发4924.83万元 - **股份回购**：截至2026年7月末，累计回购227.55万股，金额2966.79万元 - **控股股东增持**：宋建波计划增持1亿元（已完成5000万元），南山集团计划增持1亿元 ### 投资建议 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润预测分别为3.9亿、4.6亿、5.1亿，对应EPS分别为0.56元、0.66元、0.73元，PE分别为19倍、16倍、14倍 - **评级**：维持“推荐”评级，认为公司基本盘稳健且积极进取，具备良好增长潜力 ## 风险提示 - **裕龙石化项目低于预期** - **化工品需求低于预期** - **安全经营风险** ## 补充说明 本报告为华创证券研究所发布，仅面向专业投资者。普通投资者使用需谨慎，建议寻求专业顾问指导。报告内容可能随市场变化而调整，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ## 图表概览 ### 图表1：归母净利润及同比增速 - 显示2026H1归母净利润显著增长，同比提升85.5% ### 图表2：归母净利率及扣非归母净利率 - 归母净利率为25.6%，扣非归母净利率为25.4%，显示公司盈利能力较强 ### 图表3：季度业绩拆分 - 提供了2024Q2至2026H1的详细财务数据，显示公司各项财务指标的季度变化趋势 ## 结论 恒通股份凭借稳固的港口业务基础、充足的物流运力以及积极的海外市场布局，实现了2026年上半年的业绩大幅增长。公司未来增长空间广阔，有望在裕龙石化产业链提升及海外数字智慧产业园建设中持续受益，投资价值值得期待。