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浮法玻璃周报总结（2025.9.26）

核心内容概述

本周浮法玻璃市场整体呈现震荡偏强态势，期货价格在政策利好推动下一度上涨至1,270元/吨，但随后略有回落。现货市场表现分化，部分区域如沙河和湖北价格有所上涨，而整体需求仍显疲软，企业盈利情况不一。

主要观点

1. 期货市场走势

• 价格波动：本周FG主力合约价格在9月24日和25日上涨，分别达到1,237元/吨和1,270元/吨，创7月末以来新高。
• 成交量与持仓量：24日成交量达峰值40.7万手，整体市场参与度较高。持仓量波动明显，隐含波动率显著上升，显示市场对未来价格走势存在较大分歧。
• 市场情绪：交易者情绪高涨，但需警惕后市可能出现的震荡反复。

2. 供给端情况

• 日产量：全国浮法玻璃周产量为16.07万吨。
• 开工率：行业开工率为76.01%，产能利用率为80.29%。
• 在产与冷修产线：在产产线225条，冷修停产71条。
• 未来供应：10月份有2条产线计划点火，节后供应或将小幅增加。

3. 需求端分析

• LOW-E玻璃开工率：中国LOW-E玻璃样本企业开工率为76.8%，环比下降1%。
• 终端需求：整体需求起色有限，加工厂订单情况差异较大。
• 资金压力：受回款慢及资金紧张影响，终端对行情支撑力一般。

4. 库存状况

• 全国样本企业库存：截至2025年9月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存为5935.5万重箱，环比下降2.55%，同比减少18.56%。
• 玻璃厂库存：降至6090.80万重箱，库存压力有所缓解。
• 中下游库存转移：中下游库存转移迹象明显，需关注后续去库节奏。

关键信息

成本与利润

• 天然气燃料玻璃：周均利润为-151.27元/吨，环比增加13.75元/吨。
• 煤制气燃料玻璃：周均利润为95.07元/吨，环比增加1.04元/吨。
• 石油焦燃料玻璃：周均利润为61.37元/吨，环比增加20元/吨。

行情研判

• 政策影响：9月24日工信部等六部门联合发文严禁新增平板玻璃产能，增强了市场信心。
• “金九银十”表现：尽管传统旺季来临，但市场反应不温不火，企业提价止跌心态明显。
• 地产影响：地产疲态难改，需求复苏有限，叠加社会库存高位，节后现货市场或继续承压。

图表说明

• FG主力合约收盘价：反映期货价格走势。
• FG合约成交/持仓：显示市场活跃度。
• 浮法玻璃现货价格：体现区域价格差异。
• 9-1价差：显示期货与现货价格关系。
• 沙河、华中、华北、华东、华南库存：展示不同区域库存变化。
• 玻璃深加工厂家订单天数：反映终端需求状况。
• 表观消费量：体现市场整体消费水平。
• 商品房成交面积与房地产资金到位情况：反映房地产市场对玻璃需求的影响。
• 房地产数据与地产竣工和玻璃表需：综合反映房地产对玻璃消费的支撑。
• 利润与产量：展示企业盈利与生产之间的关系。

总结

本周浮法玻璃市场在政策利好推动下出现短期上涨，但需求端仍显疲软，市场整体仍处于震荡状态。供给端开工率和产能利用率维持在较高水平，但未来供应可能小幅增加。库存压力有所缓解，但中下游库存转移趋势明显，需关注后续去库节奏。不同燃料类型玻璃的利润表现差异较大，企业盈利状况不一。整体来看，市场仍面临较大的不确定性，建议投资者保持谨慎，关注政策与需求变化对市场的影响。