20260709-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb
报告摘要
软商品组市场分析总结（2026/07/09）
核心内容概览
本报告为2026年7月9日五矿期货软商品组的市场分析，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚酯、PX、PTA、乙二醇等品种。报告提供了各品种的行情资讯、策略观点及市场数据图表，旨在为投资者提供市场趋势分析和交易建议。
原油
行情资讯
- INE 主力原油期货收涨 27.40 元/桶，涨幅 6.24%，报 466.80 元/桶。
- 高硫燃料油收涨 180.00 元/吨，涨幅 6.16%，报 3104.00 元/吨。
- 低硫燃料油收涨 233.00 元/吨，涨幅 6.18%，报 4005.00 元/吨。
策略观点
- 建议继续持有原油偏空头战略配置。
- 高硫燃油裂解价差较低，建议止盈观望。
- 建议逢高做空汽油裂解价差，单边推荐 RB 汽油空配。
甲醇
行情资讯
- 主力合约变动99元/吨，报2488元/吨。
- MTO利润变动-59元。
策略观点
- 当前甲醇低库存利多基本计价，叠加地缘缓和及原料端大幅下跌，建议逢高做空。
- MTO套利方面暂时观望。
尿素
行情资讯
- 区域现货涨跌：山东、河南、湖北等地区无变动，江苏下跌10元/吨，河北上涨10元/吨。
- 主力合约变动-3元/吨，报1741元/吨。
策略观点
- 3季度开工高位预期较强，但供需双旺下国内矛盾不突出。
- 配额问题影响边际，价格较高且时间不站在需求利多一侧，建议逢高空配。
- 当替代性估值达到极致时，短期需求或出现边际支撑。
橡胶
行情资讯
- RU 和 NR 震荡反弹，BR 反弹。
- 市场变化较快，需灵活应对。
- 多空观点分歧，涨因宏观预期、季节性预期，跌因需求偏弱。
策略观点
- 整体建议灵活应对，短线交易，设置止损，快进快出。
- 泰国原料处于供应增加价格下跌期，NR 和 RU 短期震荡，中期建议翻多。
- BR 预期震荡偏弱，丁二烯橡胶看跌期权可部分平仓部分持仓。
PVC
行情资讯
- 主力合约变动41.00元/吨，涨跌幅0.92%，报4480元/吨。
策略观点
- 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。
- 开工率预期进一步下降，下游内需恢复至高位。
- 出口退税取消，但海外原料问题导致减产预期，或需国内补充缺口。
- 建议短期筑底，跟随原油波动，逐渐止盈缩LL9-1价差头寸。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。
- 苯乙烯现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强。
- 非一体化装置利润偏低，估值修复空间较大。
- 供应端纯苯开工低位震荡，苯乙烯开工高位震荡。
- 苯乙烯港口库存持续累库，需求端三S开工率震荡下降。
策略观点
- 建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。
聚乙烯
行情资讯
- 主力合约收盘价6896元/吨，上涨35元/吨。
- 现货7100元/吨，上涨10元/吨。
- 基差204元/吨，走弱25元/吨。
- 上游开工率77.52%，环比下降0.27%。
- 周度库存：生产企业去库13.87万吨，贸易商去库0.24万吨。
- 下游开工率35%，环比下降0.28%。
- LL9-1价差121元/吨，环比扩大26元/吨。
策略观点
- 地缘冲突影响消退，化工品回归基本面。
- PE估值向下空间仍存，仓单数量历史高位回落，压制减轻。
- 供应端煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。
- 建议逐渐止盈缩LL9-1价差头寸。
聚丙烯
行情资讯
- 主力合约收盘价7273元/吨，下跌2元/吨。
- 现货8100元/吨，无变动。
- 基差827元/吨，走强2元/吨。
- 上游开工率65.34%，环比上涨0.33%。
- 周度库存：生产企业去库2.36万吨，贸易商累库0.261万吨，港口去库0.04万吨。
- 下游开工率46.01%，环比下降0.67%。
- LL-PP价差-377元/吨，环比扩大37元/吨。
- PP9-1价差378元/吨，环比扩大16元/吨。
策略观点
- 成本端EIA指出二季度温和增产，供应过剩缓解。
- 供应端无新增产能，压力缓解。
- 需求端季节性反弹强于往年。
- 地缘冲突消退，长期矛盾从成本端转移至投产错配。
聚酯 & PX & PTA & MEG
PX
- 主力合约变动188元/吨，涨跌幅2.48%，报7780元/吨。
- 石脑油裂差变动-10.32美元/吨，报1.07美元/吨。
PTA
- 主力合约变动104元/吨，涨跌幅1.88%，报5622元/吨。
- 加工费变动-21.58元/吨，报518.32元。
乙二醇
- 主力合约变动56元/吨，涨跌幅1.38%，报4101元/吨。
- 乙烯价格无变动，报791美元/吨。
- 榆林坑口烟煤末价格无变动，报680元/吨。
策略观点
- PX负荷预期下降，PTA预期降负去库，产业链整体负荷下降。
- PX和PTA进入去库周期，中东地缘影响主导行情。
- 预期库存大幅下降，估值上升空间有限，短期波动大，注意风险。
- PTA加工费有较强支撑，价格仍有上升空间，但波动较大。
市场数据图表
- 图1：WTI原油主连（美元/桶）
- 图2：Brent原油主连（美元/桶）
- 图3：秦皇岛港动力煤价格（元/吨）
- 图4：纽卡斯尔港煤价（美元/吨）
- 图5：东北亚LNG（美元/百万英热）
- 图6：SC原油M1-M2月差（元/桶）
- 图7：成品油价格走势（美元/桶）
- 图8：欧洲柴油裂解价差（美元/桶）
- 图9：美国汽油裂解价差（美元/桶）
- 图10：美国商业原油库存（千桶）
- 图13：新加坡高硫燃料油现货价格（美元/吨）
- 图14：新加坡低硫燃料油现货价格（美元/吨）
- 图15：高硫燃料油裂解价差（美元/吨）
- 图16：低硫燃料油裂解价差（美元/吨）
- 图17：高硫燃料油基差（元/吨）
- 图18：低硫燃料油基差（元/吨）
- 图19：新加坡高低硫价差（美元/吨）
- 图20：低硫燃料油期货库存（吨）
- 图21：高硫燃料油期货库存（吨）
- 图22：沥青市场价、主力合约收盘价（元/吨）
- 图23：沥青基差（元/吨）
- 图24：沥青社会库存（万吨）
- 图25：沥青厂内库存（万吨）
- 图26：沥青港口库存（万吨）
- 图27：沥青期货库存（吨）
- 图28：甲醇现货基差（元/吨）
- 图29：甲醇江苏太仓现货价（元/吨）
- 图30：煤制甲醇利润（元/吨）
- 图31：甲醇开工率（%）
- 图32：甲醇厂内库存（万吨）
- 图33：甲醇港口库存（万吨）
- 图34：甲醇社会库存（万吨）
- 图35：甲醇仓单数量（张）
- 图36：PE现货价、主力合约收盘价（元/吨）
- 图37：PE基差（元/吨）
- 图38：PP现货价、主力合约收盘价（元/吨）
- 图39：PP基差（元/吨）
- 图40：LL-PP价差（元/吨）
- 图41：LL-PVC价差（元/吨）
- 图42：PE社会库存（万吨）
- 图43：PP生产企业+贸易商+港口库存（万吨）
- 图44：LL-PP价差（元/吨）
- 图45：LL-PP价差（元/吨）
- 图46：LL-PP价差（元/吨）
- 图47：LL-PP价差（元/吨）
- 图48：PX现货及主力合约收盘价（美元/吨、元/吨）
- 图49：PTA现货及主力合约收盘价（元/吨）
- 图50：MEG现货及主力合约收盘价（元/吨）
- 图51：PX基差（元/吨）
- 图52：PTA基差（元/吨）
- 图53：MEG基差（元/吨）
- 图54：乙二醇乙烯制利润（元/吨）
- 图55：乙二醇煤制利润（元/吨）
- 图56：PXN（美元/吨）
- 图57：日本石脑油（美元/吨）
- 图58：乙二醇港口库存（万吨）
- 图59：PTA厂内库存可用天数（天）
- 图60：PTA开工率（%）
- 图61：PX亚洲开工率（%）
- 图62：PX中国开工率（%）
- 图63：PTA仓单数量（张）
- 图64：MEG仓单数量（手）
- 图65：PX仓单数量（张）
- 图66：PTA仓单数量（张）
- 图67：MEG仓单数量（手）
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