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招商期货钢材铁矿周报总结（2026年3月30日 - 2026年4月3日）

核心内容

本报告分析了2026年3月30日至4月3日期间钢材和铁矿市场的走势与基本面情况，结合地缘政治风险和宏观经济数据，提出了交易策略和风险提示。

主要观点

钢材市场

• 供需情况：钢材现货市场交易持续恢复，供需短期偏弱。建材需求边际改善，但同比仍偏弱；板材需求边际企稳，出口保持较高水平，去库速度略快于历史同期。
• 钢厂利润与产量：钢厂利润较差，产量上升空间有限。
• 期现价格：钢材现货表现不温不火，期货估值维持，螺纹期货小幅贴水，热卷期货基本平水或略升水。
• 交易策略：建议以观望为主，空单谨慎持有。因高能源成本对大宗商品形成压力，但降息预期可能降低部分成本，同时对工艺品需求产生侵蚀，多空因素交织。
• 套利策略：建议观望为主，尝试5/9反套，因近月供需改善空间相对有限。
• 风险提示：微观需求变化、地缘事件发展、产业政策调整。

铁矿市场

• 供需情况：铁矿供需边际改善，钢联口径铁水产量环比上升6万吨，同比下降1%。焦化厂第一轮提涨落地。
• 库存与结构：钢厂库存天数维持历史均值以上，港口库存总量同比增加约2500万吨至1.7亿吨，但主流库存占比低，存在结构性矛盾。
• 估值：铁矿维持远期贴水结构，但同比显著偏低，估值略偏高。
• 交易策略：建议以观望为主，铁矿期现价格预计维持宽幅偏弱震荡。
• 风险提示：同钢材市场一致，包括微观需求、地缘事件和产业政策。

关键信息

价格回顾

• 螺纹现货价格在华东和华北地区环比上涨10/10元/吨，主力合约贴水环比上升37/37元/吨。
• 热卷期货基本平水或略升水现货。
• 钢材出口利润环比小幅扩张，中高品铁矿进口利润环比收窄。

基本面数据

• 新房销售：三十城新房销售持续环比恢复，同比上升32%。
• 板材库存：板材去库速度略强于历史同期，库存天数维持中性偏高水平。
• 钢厂利润：长流程钢厂点对点利润螺纹/热卷环比下降5/25元/吨，但滚动核算利润环比上升23/3元/吨。
• 短流程钢厂利润：环比下降8元/吨，产能利用率环比上升2个百分点。
• 铁矿库存：港口库存总量同比增加约2500万吨至1.7亿吨，但主流库存占比低，存在结构性矛盾。
• 国产矿库存：国产矿坑口库存维持稳定，进口矿港口库存维持高位。

主要事件回顾

• 反倾销税：越南于4月2日对来自中国的热轧板卷作出反规避肯定性初裁，对宽度超过1880毫米且小于等于2300毫米的热轧板卷征收临时反倾销税，税率为27.83%。
• PMI数据：中国3月份制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，较上月上升1.4、0.6和1个百分点。
• 国际油价：美以伊冲突持续，布伦特原油期货周涨幅4.2%，价格不确定性增加。

下周概览

宏观数据与事件

• 4月6日：美国将发布3月ISM服务业PMI。
• 4月7日：中国将公布3月官方储备资产相关数据，包括基金组织储备头寸、特别提款权、其他储备资产、外汇储备等。
• 4月8日：日本将公布2月经常项目差额。
• 4月9日：美国将公布多项重要数据，包括4月04日初请失业金人数、第四季度实际GDP、GDP价格指数、GDP折年数、核心PCE价格指数等。
• 4月10日：中国将公布3月PPI和CPI数据，美国将公布3月CPI和核心CPI数据。
• 财经大事：4月8日，美国将发布EIA月度短期能源展望报告和周度能源报告；4月9日，美国将发布美联储货币政策会议纪要。

总结

整体来看，钢材和铁矿市场在地缘政治风险和宏观经济因素的共同影响下，预计本周将维持宽幅偏弱震荡。需求端恢复缓慢，钢厂利润不佳，产量上升空间有限，库存水平维持中性偏高。铁矿虽供需边际改善，但结构性矛盾仍存，估值略偏高。投资者应密切关注地缘事件发展、宏观数据变化和产业政策动向，谨慎操作。