> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油周报总结 (8.10-8.14) ## 核心内容概述 本周燃料油市场在地缘政治因素影响下，整体呈现震荡上行趋势。高硫燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）价格均有所上涨，主要受到原油价格波动、中东供应紧张及调合原料短缺等因素影响。市场对霍尔木兹海峡通航恢复的担忧加剧了供应紧张局面，同时中东与欧洲的套利船货减少，进一步支撑了燃料油价格。国内保税船燃现货价格同步走强，反映出市场对供应的担忧情绪。 ## 主要观点 - **低硫燃料油（LU）**：基本面支撑强劲，三季度供应偏紧格局有望延续。 - 下游船用燃料需求保持坚挺。 - 中东和欧洲套利船货减少，东西套利窗口关闭，导致后续到货量受限。 - 调合环节瓶颈突出，合规的 $0.5\%$ 成品低硫燃料油原料短缺。 - 新加坡低硫库存持续偏低，尚未恢复至冲突前水平。 - 国内保税船燃现货价格走强，LU近月合约获得较强支撑。 - **高硫燃料油（FU）**：市场结构同样偏紧，供应紧张持续。 - 中东高硫船货发运受阻，俄罗斯出口低迷。 - 新加坡高硫备货周期延长至10-24天。 - 下游加注需求良好，进一步强化基本面支撑。 - 预计FU价格将维持震荡上行趋势，短期内价格区间为3650-4000元/吨。 - **国际油价**：预计以高位震荡为主，上海燃料油期货将跟随成本端波动。 - 基本面偏紧格局为价格提供底部支撑。 - 需持续跟踪美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航恢复情况。 ## 关键信息 ### 期现价格 | 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |--------------|---------------|---------------|---------------|-----------| | FU主力合约 | 3419 | 3733 | 314 | 9.19% | | LU主力合约 | 4574 | 4663 | 89 | 1.95% | ### 现货价格 | 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |--------------------|---------------|---------------|---------------|-----------| | 舟山高硫燃油 | 774.00 | 782.00 | 8.00 | 1.03% | | 舟山低硫燃油 | 810.00 | 820.00 | 10.00 | 1.23% | | 新加坡高硫燃油 | 571.10 | 576.58 | 5.48 | 0.96% | | 新加坡低硫燃油 | 743.38 | 752.30 | 8.92 | 1.20% | | 中东高硫燃油 | 501.03 | 506.21 | 5.18 | 1.03% | | 新加坡柴油 | 1134.92 | 1133.85 | -1.07 | -0.09% | ### 库存数据（新加坡） | 时间 | 库存（万桶） | 增减（万桶） | |------------------|--------------|--------------| | 2026-08-12 | 2021.9 | 132 | - 新加坡燃料油库存持续处于偏低水平，尚未恢复至冲突前水平。 - 库存变化趋势显示近期库存有所回升，但仍处于紧张状态。 ### 价差数据 - 区域价差图显示欧亚价差及中东-新加坡价差，反映出市场对供应和运输的担忧。 - 中东-新加坡价差（右轴）表明中东燃料油价格相对新加坡有所上涨，进一步支撑了新加坡市场。 ## 结论 本周燃料油市场在地缘政治和供应紧张的背景下表现强劲，LU和FU价格均上涨。低硫燃料油因调合原料短缺和库存偏低，支撑更为明显；高硫燃料油则因中东发运受阻和俄罗斯出口低迷，供应紧张持续。操作建议为短线区间操作，LU在4600-4900元/吨，FU在3650-4000元/吨。投资者需密切关注美伊谈判进展和霍尔木兹海峡通航恢复情况，以应对未来可能的市场波动。