> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货价差日报总结（2026年6月25日） ## 核心内容概览 本报告提供了2026年6月25日股指期货与相关品种的价差数据，包括期现价差、跨期价差、跨品种价差等，同时涵盖了贵金属、利率与汇率、库存与持仓等市场信息，旨在为投资者提供市场动态参考。 --- ## 一、期现价差数据 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |--------------|---------|--------------|--------------|--------------| | IF期现价差 | -112.22 | -5.23 | 0.40% | 1.20% | | IH期现价差 | -47.70 | -5.47 | 0.40% | 0.30% | | IC期现价差 | -247.94 | -14.35 | 0.40% | 0.00% | | IM期现价差 | -321.09 | -44.05 | 10.00% | 0.20% | **主要观点：** - 所有股指期货品种的期现价差均为负值，表明主力合约价格低于现货指数。 - 期现价差普遍较前一日有所收窄，但IM期现价差跌幅较大。 - 历史1年分位数均低于全历史分位数，显示当前价差处于相对低位。 --- ## 二、跨期价差数据 ### IF跨期价差 | 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |--------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -30.20 | 4.40 | 17.20% | 13.60% | | 季月-当月 | -59.40 | -4.00 | 25.00% | 20.60% | | 远月-当月 | -135.40 | -3.60 | 25.00% | 11.70% | | 季月-次月 | -29.20 | -8.40 | 47.90% | 25.30% | | 远月-次月 | -105.20 | -8.00 | 27.80% | 11.90% | | 远月-季月 | -76.00 | 0.40 | 11.40% | 5.30% | **主要观点：** - IF跨期价差整体偏负，表明远月合约价格低于近月合约。 - 远月-当月价差跌幅最大，显示市场对远期价格的悲观预期。 - 价差变化幅度普遍较小，但远月-季月价差略有上涨。 ### IH跨期价差 | 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |--------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -6.00 | -1.40 | 26.20% | 30.70% | | 季月-当月 | -15.60 | -3.60 | 27.80% | 30.10% | | 远月-当月 | -37.20 | -5.40 | 34.40% | 24.90% | | 季月-次月 | -9.60 | -2.20 | 27.00% | 27.00% | | 远月-次月 | -31.20 | -4.00 | 34.40% | 26.80% | | 远月-季月 | -21.60 | -1.80 | 24.50% | 22.90% | **主要观点：** - IH跨期价差整体偏负，且多数价差较前一日有所收窄。 - 远月-当月价差跌幅最大，显示市场对远期价格的悲观情绪。 - 季月-次月价差处于中位水平，远月-季月价差处于低位。 ### IC跨期价差 | 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |--------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -68.60 | -6.80 | 15.10% | 9.00% | | 季月-当月 | -132.60 | 4.40 | 65.90% | 34.40% | | 远月-当月 | -324.80 | -3.40 | 45.90% | 17.60% | | 季月-次月 | -64.00 | 11.20 | 78.20% | 50.10% | | 远月-次月 | -256.20 | 3.40 | 53.60% | 19.70% | | 远月-季月 | -192.20 | -7.80 | 12.70% | 2.70% | **主要观点：** - IC跨期价差整体偏负，且多数价差较前一日有所扩大。 - 远月-当月价差处于较高分位数，显示远期价格相对较低。 - 季月-次月价差上涨明显，可能反映市场对次月合约的预期上升。 ### IMI跨期价差 | 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |--------------|---------|--------------|--------------|--------------| | 次月-当月 | -99.60 | -15.80 | 5.00% | 3.20% | | 季月-当月 | -195.20 | 0.60 | 90.00% | 23.30% | | 远月-当月 | -446.40 | -3.60 | 65.00% | 9.10% | | 季月-次月 | -95.60 | 16.40 | 90.00% | 40.30% | | 远月-次月 | -346.80 | 12.20 | 90.00% | 12.80% | | 远月-季月 | -251.20 | -4.20 | 5.00% | 0.10% | **主要观点：** - IMI跨期价差普遍为负，且多数价差较前一日有所扩大。 - 远月-当月价差处于较高分位数，显示远期价格偏弱。 - 季月-次月价差上涨，可能反映市场对次月合约的预期有所改善。 --- ## 三、跨品种价差数据 | 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |----------------|----------|--------------|--------------|--------------| | 中证500/沪深300 | 1.7890 | 0.0228 | 94.20% | 81.60% | | 中证500/上证50 | 3.0038 | 0.0352 | 99.50% | 95.90% | | 沪深300/上证50 | 1.6791 | -0.0017 | 95.40% | 99.50% | | 中证1000/沪深300 | 1.7790 | 0.0145 | 91.30% | 75.40% | | IC/IF | 1.7792 | 0.0223 | 89.70% | 98.20% | | IC/IH | 2.9677 | 0.0366 | 99.50% | 99.90% | | IF/IH | 1.6680 | -0.0003 | 93.80% | 98.90% | | IM/IF | 1.7538 | 0.0077 | 78.20% | 78.20% | **主要观点：** - 多数跨品种价差处于较高分位数，表明当前价差处于历史偏高位置。 - IC/IF价差上涨，可能反映市场对IC合约的预期相对上升。 - IF/IH价差微跌，显示IH合约相对强势。 --- ## 四、贵金属市场动态 ### 期货收盘价 | 品种 | 6月24日收盘价 | 6月23日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |----------------|----------------|----------------|------|--------|------------| | AU2608合约 | 896.04 | 897.90 | -1.86| -0.21% | 元/克 | | AG2608合约 | 14950 | 14997 | -47 | -0.31% | 元/千克 | | PT2608合约 | 409.85 | 404.20 | 5.65 | 1.40% | 元/克 | | PD2608合约 | 294.15 | 293.35 | 0.80 | 0.27% | 元/克 | **主要观点：** - 黄金和白银期货价格小幅下跌，铂金略有上涨。 - 黄金价格受美元指数走强压制，白银受投资需求放缓影响承压。 ### 现货价格 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |--------------|----------|----------|------|--------|------------| | 伦敦金 | 3991.70 | 4112.07 | -120.37 | -2.93% | 美元/盎司 | | 伦敦银 | 57.37 | 61.55 | -4.18 | -6.79% | 美元/盎司 | | 现货铂金 | 1646.00 | 1684.00 | -38 | -2.26% | 元/克 | | 现货钯金 | 1234.00 | 1266.00 | -32 | -2.53% | 元/克 | | 上金所黄金T+D | 893.73 | 898.41 | -4.68 | -0.52% | 元/克 | | 上金所白银T+D | 14906 | 15033 | -127 | -0.84% | 元/千克 | **主要观点：** - 伦敦金和伦敦银价格下跌，受美元指数走强影响。 - 上金所黄金T+D价格微跌，白银T+D价格下跌。 - 现货铂金和钯金价格均小幅下跌，反映市场对投资需求的担忧。 --- ## 五、基差与比价数据 ### 基差 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 历史1年分位数 | 单位 | |------------------|--------|--------|--------|----------------|----------| | 黄金TD-沪金主力 | -2.31 | 0.51 | -2.82 | 46.10% | / | | 白银TD-沪银主力 | -44 | 36 | -80 | 60.60% | / | | 伦敦金-COMEX金 | -24.70 | -16.93 | -7.77 | 33.90% | / | | 伦敦银-COMEX银 | -0.11 | -0.08 | -0.03 | 50.90% | / | **主要观点：** - 黄金和白银的基差均为负，且较前一日有所扩大。 - 基差处于历史中高位，显示期货价格相对现货价格偏高。 ### 比价 | 比价类型 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------------------|--------|--------|------|--------|----------| | COMEX金/银 | 69.87 | 67.00 | 2.87 | 4.29% | / | | 上期所金/银 | 59.94 | 59.87 | 0.06 | 0.11% | / | | NYMEX铂/钯 | 1.34 | 1.33 | 0.01 | 0.75% | / | | 广期所铂/钯 | 1.39 | 1.38 | 0.02 | 1.12% | / | **主要观点：** - 金银比价整体上涨，显示黄金相对白银更具吸引力。 - 铂钯比价微涨，市场对贵金属的需求有所回升。 --- ## 六、利率与汇率 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |--------------------|--------|--------|------|--------|----------| | 10年期美债收益率 | 4.41 | 4.50 | -0.09| -2.0% | % | | 2年期美债收益率 | 4.11 | 4.16 | -0.05| -1.2% | % | | 10年期TIPS国债收益率 | 2.23 | 2.29 | -0.06| -2.6% | % | | 美元指数 | 101.57 | 101.37 | 0.20 | 0.20% | / | | 离岸人民币汇率 | 6.8133 | 6.7948 | 0.0186 | 0.27% | / | **主要观点：** - 美债收益率整体下降，显示市场对经济预期偏弱。 - 美元指数小幅上涨，人民币汇率微升，反映美元走强趋势。 --- ## 七、库存与持仓 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |----------------------|----------|----------|------|--------|----------| | 上期所黄金库存 | 111642 | 111633 | 9 | 0.01% | 千克 | | 上期所白银库存 | 852293 | 853956 | -1663 | -0.19% | 千克 | | COMEX黄金库存 | 27809902 | 27882627 | -72725 | -0.26% | 盎司 | | COMEX白银库存 | 322792120 | 322822155 | -30035 | -0.01% | 盎司 | | COMEX黄金注册仓单 | 15005344 | 14985376 | 19968 | 0.13% | 盎司 | | COMEX白银注册仓单 | 87376115 | 86213647 | 1162468 | 1.35% | 盎司 | | SPRD黄金ETF持仓 | 1013 | 1018 | -4.28 | -0.42% | 吨 | | SLV白银ETF持仓 | 14942 | 15023 | -81.58 | -0.54% | 吨 | **主要观点：** - 黄金和白银库存小幅变化，显示市场供需相对稳定。 - 注册仓单增加，显示市场对黄金的持仓意愿上升。 - ETF持仓略有下降，反映投资者对贵金属的配置意愿有所减弱。 --- ## 八、市场观点 - **黄金**：受实际利率上行和AI资金虹吸效应影响，黄金投资需求放缓，短期或进一步下探至3800美元，建议在4000美元上方逢高做空或买入虚值看跌期权。 - **白银**：受投资需求放缓和AI行业用银需求未显影响，银价承压，建议逢低做多金银比。 - **铂金与钯金**：受投资消费需求下降和油价回落影响，铂金走弱更明显，钯金或等待宏观利空落地后的反弹机会。 - **宏观环境**：美联储紧缩预期持续，压制贵金属价格，需关注后续政策动向。 --- ## 九、数据来源 - 数据来源：Wind、广发期货研究所 - 报告免责声明：详见报告尾端，投资者据此操作，风险自担。