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报告摘要
股指期货价差日报总结（2026年6月25日）
核心内容概览
本报告提供了2026年6月25日股指期货与相关品种的价差数据，包括期现价差、跨期价差、跨品种价差等，同时涵盖了贵金属、利率与汇率、库存与持仓等市场信息，旨在为投资者提供市场动态参考。
一、期现价差数据
| 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| IF期现价差 | -112.22 | -5.23 | 0.40% | 1.20% |
| IH期现价差 | -47.70 | -5.47 | 0.40% | 0.30% |
| IC期现价差 | -247.94 | -14.35 | 0.40% | 0.00% |
| IM期现价差 | -321.09 | -44.05 | 10.00% | 0.20% |
主要观点：
- 所有股指期货品种的期现价差均为负值，表明主力合约价格低于现货指数。
- 期现价差普遍较前一日有所收窄，但IM期现价差跌幅较大。
- 历史1年分位数均低于全历史分位数，显示当前价差处于相对低位。
二、跨期价差数据
IF跨期价差
| 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -30.20 | 4.40 | 17.20% | 13.60% |
| 季月-当月 | -59.40 | -4.00 | 25.00% | 20.60% |
| 远月-当月 | -135.40 | -3.60 | 25.00% | 11.70% |
| 季月-次月 | -29.20 | -8.40 | 47.90% | 25.30% |
| 远月-次月 | -105.20 | -8.00 | 27.80% | 11.90% |
| 远月-季月 | -76.00 | 0.40 | 11.40% | 5.30% |
主要观点：
- IF跨期价差整体偏负，表明远月合约价格低于近月合约。
- 远月-当月价差跌幅最大，显示市场对远期价格的悲观预期。
- 价差变化幅度普遍较小，但远月-季月价差略有上涨。
IH跨期价差
| 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -6.00 | -1.40 | 26.20% | 30.70% |
| 季月-当月 | -15.60 | -3.60 | 27.80% | 30.10% |
| 远月-当月 | -37.20 | -5.40 | 34.40% | 24.90% |
| 季月-次月 | -9.60 | -2.20 | 27.00% | 27.00% |
| 远月-次月 | -31.20 | -4.00 | 34.40% | 26.80% |
| 远月-季月 | -21.60 | -1.80 | 24.50% | 22.90% |
主要观点：
- IH跨期价差整体偏负，且多数价差较前一日有所收窄。
- 远月-当月价差跌幅最大，显示市场对远期价格的悲观情绪。
- 季月-次月价差处于中位水平，远月-季月价差处于低位。
IC跨期价差
| 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -68.60 | -6.80 | 15.10% | 9.00% |
| 季月-当月 | -132.60 | 4.40 | 65.90% | 34.40% |
| 远月-当月 | -324.80 | -3.40 | 45.90% | 17.60% |
| 季月-次月 | -64.00 | 11.20 | 78.20% | 50.10% |
| 远月-次月 | -256.20 | 3.40 | 53.60% | 19.70% |
| 远月-季月 | -192.20 | -7.80 | 12.70% | 2.70% |
主要观点：
- IC跨期价差整体偏负，且多数价差较前一日有所扩大。
- 远月-当月价差处于较高分位数，显示远期价格相对较低。
- 季月-次月价差上涨明显，可能反映市场对次月合约的预期上升。
IMI跨期价差
| 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -99.60 | -15.80 | 5.00% | 3.20% |
| 季月-当月 | -195.20 | 0.60 | 90.00% | 23.30% |
| 远月-当月 | -446.40 | -3.60 | 65.00% | 9.10% |
| 季月-次月 | -95.60 | 16.40 | 90.00% | 40.30% |
| 远月-次月 | -346.80 | 12.20 | 90.00% | 12.80% |
| 远月-季月 | -251.20 | -4.20 | 5.00% | 0.10% |
主要观点：
- IMI跨期价差普遍为负，且多数价差较前一日有所扩大。
- 远月-当月价差处于较高分位数，显示远期价格偏弱。
- 季月-次月价差上涨，可能反映市场对次月合约的预期有所改善。
三、跨品种价差数据
| 价差类型 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 中证500/沪深300 | 1.7890 | 0.0228 | 94.20% | 81.60% |
| 中证500/上证50 | 3.0038 | 0.0352 | 99.50% | 95.90% |
| 沪深300/上证50 | 1.6791 | -0.0017 | 95.40% | 99.50% |
| 中证1000/沪深300 | 1.7790 | 0.0145 | 91.30% | 75.40% |
| IC/IF | 1.7792 | 0.0223 | 89.70% | 98.20% |
| IC/IH | 2.9677 | 0.0366 | 99.50% | 99.90% |
| IF/IH | 1.6680 | -0.0003 | 93.80% | 98.90% |
| IM/IF | 1.7538 | 0.0077 | 78.20% | 78.20% |
主要观点：
- 多数跨品种价差处于较高分位数，表明当前价差处于历史偏高位置。
- IC/IF价差上涨，可能反映市场对IC合约的预期相对上升。
- IF/IH价差微跌，显示IH合约相对强势。
四、贵金属市场动态
期货收盘价
| 品种 | 6月24日收盘价 | 6月23日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| AU2608合约 | 896.04 | 897.90 | -1.86 | -0.21% | 元/克 |
| AG2608合约 | 14950 | 14997 | -47 | -0.31% | 元/千克 |
| PT2608合约 | 409.85 | 404.20 | 5.65 | 1.40% | 元/克 |
| PD2608合约 | 294.15 | 293.35 | 0.80 | 0.27% | 元/克 |
主要观点：
- 黄金和白银期货价格小幅下跌，铂金略有上涨。
- 黄金价格受美元指数走强压制，白银受投资需求放缓影响承压。
现货价格
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 伦敦金 | 3991.70 | 4112.07 | -120.37 | -2.93% | 美元/盎司 |
| 伦敦银 | 57.37 | 61.55 | -4.18 | -6.79% | 美元/盎司 |
| 现货铂金 | 1646.00 | 1684.00 | -38 | -2.26% | 元/克 |
| 现货钯金 | 1234.00 | 1266.00 | -32 | -2.53% | 元/克 |
| 上金所黄金T+D | 893.73 | 898.41 | -4.68 | -0.52% | 元/克 |
| 上金所白银T+D | 14906 | 15033 | -127 | -0.84% | 元/千克 |
主要观点：
- 伦敦金和伦敦银价格下跌，受美元指数走强影响。
- 上金所黄金T+D价格微跌，白银T+D价格下跌。
- 现货铂金和钯金价格均小幅下跌，反映市场对投资需求的担忧。
五、基差与比价数据
基差
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 历史1年分位数 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 黄金TD-沪金主力 | -2.31 | 0.51 | -2.82 | 46.10% | / |
| 白银TD-沪银主力 | -44 | 36 | -80 | 60.60% | / |
| 伦敦金-COMEX金 | -24.70 | -16.93 | -7.77 | 33.90% | / |
| 伦敦银-COMEX银 | -0.11 | -0.08 | -0.03 | 50.90% | / |
主要观点：
- 黄金和白银的基差均为负，且较前一日有所扩大。
- 基差处于历史中高位，显示期货价格相对现货价格偏高。
比价
| 比价类型 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| COMEX金/银 | 69.87 | 67.00 | 2.87 | 4.29% | / |
| 上期所金/银 | 59.94 | 59.87 | 0.06 | 0.11% | / |
| NYMEX铂/钯 | 1.34 | 1.33 | 0.01 | 0.75% | / |
| 广期所铂/钯 | 1.39 | 1.38 | 0.02 | 1.12% | / |
主要观点：
- 金银比价整体上涨，显示黄金相对白银更具吸引力。
- 铂钯比价微涨，市场对贵金属的需求有所回升。
六、利率与汇率
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 10年期美债收益率 | 4.41 | 4.50 | -0.09 | -2.0% | % |
| 2年期美债收益率 | 4.11 | 4.16 | -0.05 | -1.2% | % |
| 10年期TIPS国债收益率 | 2.23 | 2.29 | -0.06 | -2.6% | % |
| 美元指数 | 101.57 | 101.37 | 0.20 | 0.20% | / |
| 离岸人民币汇率 | 6.8133 | 6.7948 | 0.0186 | 0.27% | / |
主要观点：
- 美债收益率整体下降，显示市场对经济预期偏弱。
- 美元指数小幅上涨，人民币汇率微升，反映美元走强趋势。
七、库存与持仓
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上期所黄金库存 | 111642 | 111633 | 9 | 0.01% | 千克 |
| 上期所白银库存 | 852293 | 853956 | -1663 | -0.19% | 千克 |
| COMEX黄金库存 | 27809902 | 27882627 | -72725 | -0.26% | 盎司 |
| COMEX白银库存 | 322792120 | 322822155 | -30035 | -0.01% | 盎司 |
| COMEX黄金注册仓单 | 15005344 | 14985376 | 19968 | 0.13% | 盎司 |
| COMEX白银注册仓单 | 87376115 | 86213647 | 1162468 | 1.35% | 盎司 |
| SPRD黄金ETF持仓 | 1013 | 1018 | -4.28 | -0.42% | 吨 |
| SLV白银ETF持仓 | 14942 | 15023 | -81.58 | -0.54% | 吨 |
主要观点：
- 黄金和白银库存小幅变化，显示市场供需相对稳定。
- 注册仓单增加，显示市场对黄金的持仓意愿上升。
- ETF持仓略有下降，反映投资者对贵金属的配置意愿有所减弱。
八、市场观点
- 黄金：受实际利率上行和AI资金虹吸效应影响，黄金投资需求放缓，短期或进一步下探至3800美元，建议在4000美元上方逢高做空或买入虚值看跌期权。
- 白银：受投资需求放缓和AI行业用银需求未显影响，银价承压，建议逢低做多金银比。
- 铂金与钯金：受投资消费需求下降和油价回落影响，铂金走弱更明显，钯金或等待宏观利空落地后的反弹机会。
- 宏观环境：美联储紧缩预期持续，压制贵金属价格，需关注后续政策动向。
九、数据来源
- 数据来源：Wind、广发期货研究所
- 报告免责声明：详见报告尾端，投资者据此操作，风险自担。
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