> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年3月14日氧化铝市场的情况，涵盖期现价格、供需平衡、库存变化及矿端成本等关键因素。整体市场呈现价格震荡走强的趋势，但中长期供应过剩格局未变，建议投资者采取观望策略。 ## 主要观点 - **期货价格**：氧化铝指数周内上涨4.11%至2962元/吨，持仓减少0.8万手至45万手。 - **现货价格**：各地区现货价格普遍上涨，其中广西、河南、山东、山西、新疆等地涨幅显著。 - **基差与月差**：山东现货价格报2640元/吨，贴水05合约322元/吨；连1-连3月差录得-20元/吨。 - **矿端成本**：美伊冲突及霍尔木兹海峡航运受阻，导致能源和海运成本上升，推动铝土矿CIF价格上涨。 - **矿企成本**：几内亚新劳资协议促使矿企薪资上调，若油价和海运费持续高位，部分矿企可能面临停产风险。 - **库存变化**：氧化铝社会总库存累库4.8万吨至572万吨，电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别变化为累库、去库、去库、累库。 - **进口情况**：澳洲FOB价格上涨1美元/吨至304美元/吨，进口盈亏录得36元/吨，进口窗口小幅打开。 - **需求端**：电解铝运行产能和开工率小幅提升，但产量环比略有下降。 - **供需平衡**：氧化铝总供给量略高于总需求量，供需差呈正值，但中长期过剩格局仍未改变。 - **库存趋势**：氧化铝上期所仓单和交割库库存均有所增加，表明市场流通压力有所上升。 ## 关键信息 ### 期现价格 - **现货价格**：本周各地区氧化铝现货价格维持反弹，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区分别上涨15元/吨、5元/吨、30元/吨、30元/吨、30元/吨、50元/吨。 - **期货价格**：氧化铝指数上涨4.11%至2962元/吨，持仓减少。 - **基差**：山东现货贴水05合约322元/吨，显示现货价格低于期货合约价格。 - **月差**：连1-连3月差录得-20元/吨，显示近期合约价格相对较低。 ### 矿端分析 - **铝土矿价格**：几内亚铝土矿CIF价格上涨1美元/吨至62美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格上涨2美元/吨至57美元/吨。 - **成本驱动**：美伊冲突和几内亚劳资协议推动矿端成本上升。 - **出口政策**：市场传闻几内亚政府将限制矿石出口，但尚未有明确政策出台。 - **矿企压力**：若成本持续无法传导至下游，部分矿企可能面临停产风险。 ### 供给端 - **产量**：2026年2月氧化铝产量713万吨，同比减少0.77%，环比减少10.52%。 - **运行产能**：2026年2月氧化铝运行产能9170万吨，同比增加0.55%，环比减少1.71%。 - **检修影响**：部分产能检修导致供应紧张，但中长期过剩格局仍存。 ### 需求端 - **电解铝产量**：2026年2月电解铝产量347万吨，同比增加3.31%，环比减少9.71%。 - **运行产能**：2026年2月电解铝运行产能4484万吨，环比增加6万吨。 - **开工率**：2月电解铝开工率上涨0.13%至97.08%。 ### 供需平衡 - **供需差**：氧化铝总供给量略高于总需求量，供需差呈正值。 - **预测趋势**：供需差预计在2026年3月至12月间有所波动，但整体仍处于过剩状态。 ### 库存变化 - **社会总库存**：周内累库4.8万吨至572万吨。 - **仓单与交割库**：上期所仓单累库3.68万吨至37.40万吨；交割库库存录得43.02万吨，较上周增加2.75万吨。 ## 市场建议 - **短期策略**：若因地缘风险推高期货价格，可于高位建立空头头寸。 - **中长期趋势**：供应过剩格局仍将持续，仓单注册增长对价格形成压力。 - **关注点**：国内供应收缩政策、几内亚矿石出口政策及美伊冲突的持续性。 ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：MYSTEEL、海关、上期所、SMM、五矿期货研究中心。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，五矿期货不承担因信息使用导致的任何损失。 ## 附录 - **五矿期货有限公司**：具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - **版权声明**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储于任何检索系统。 - **联系方式**：专注风险管理助力产业发展，网址为www.wkqh.cn，全国统一客服热线为400-888-5398，总部地址为深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。