> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业周度总结（2026年3月23日-3月27日） ## 核心内容概述 2026年3月23日至3月27日，建筑材料板块（SW）整体上涨 $5.04\%$，其中玻纤制造上涨 $6.78\%$，装修改材上涨 $6.23\%$，水泥上涨 $2.87\%$，玻璃制造上涨 $1.78\%$。本期建材板块相对沪深300超额收益 $+3.13\%$，资金净流入额为 $+6.41$ 亿元。整体来看，建材行业在需求筑底的背景下，部分子行业呈现结构性机会。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 水泥行业 - **市场走势**：全国水泥价格指数为337.5元/吨，环比上升 $0.76\%$，出库量172.3万吨，环比增长 $30.33\%$，直供量94万吨，环比增长 $25.33\%$。 - **产能利用率与库存**：水泥熟料窑线产能利用率为 $58.83\%$，环比增加3.69pct；水泥库容比为 $59.03\%$，环比增加2.11pct。 - **行业动态**：水泥市场处于季节性复苏通道，但需求恢复力度偏弱，短期出库量有望继续回升，但“基建强，房建弱”的结构性特征仍明显。 - **政策与成本**：水泥企业提价意愿较强，但价格传导机制不畅；成本增加，盈利承压。建议关注成本优势明显的龙头企业如海螺水泥，以及出海标的如华新水泥。 ### 2. 玻璃行业 - **市场走势**：全国浮法玻璃均价为1196.28元/吨，环比上涨 $0.21\%$；13省样本企业原片库存为6512万重箱，环比减少70万重箱，年同比增加728万重箱。 - **供需情况**：浮法玻璃冷修加速，产能下降接近供需平衡，光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。 - **成本与利润**：华北重质纯碱价格为1280元/吨，同比下跌 $20.0\%$；浮法玻璃税后毛利为负，成本端压力较大。 - **建议关注**：关注加工厂订单、产线变化及成本端走势，推荐耀皮玻璃等个股。 ### 3. 玻纤行业 - **市场走势**：无碱粗纱市场成交价格基本持平，部分小号数产品需求尚可，风电、热塑需求有所好转，整体社会库存仍处较低水平。 - **产能与库存**：2026年2月玻纤行业在产产能为66.54万吨，同比增加6.46万吨；库存为90.2万吨，同比增加8.47万吨，环比增加3.02万吨。 - **出口情况**：2026年1-2月玻纤出口总量34.92万吨，同比增长 $9.55\%$；进口总量1.5万吨，同比下降 $1.72\%$。 - **建议关注**：关注结构性机会，尤其是高端产品，推荐中国巨石、康欣新材等。 ### 4. 消费建材 - **需求状态**：消费建材需求延续弱复苏，受益于二手房和存量房装修、消费刺激等政策。 - **原材料价格**：苯乙烯、丙烯酸丁酯、沥青价格环比上涨，天然气（LNG）价格环比上涨 $10.4\%$。 - **建议关注**：具备长期提升市占率逻辑的消费建材企业，如三棵树、北新建材、伟星新材，以及兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎等。 ### 5. 碳纤维行业 - **市场走势**：碳纤维价格基本稳定，华东地区主流型号碳纤维市场均价在8-12万元/吨。 - **供需情况**：碳纤维产量2320吨，环比减少 $1.02\%$，开工率 $72.25\%$，环比减少0.76pct；库存量13650吨，环比下降 $19.71\%$。 - **成本与利润**：行业单位生产成本11.92万元/吨，环比上涨 $1\%$，单吨毛利-1.19万元，毛利率-11.1%。 - **需求端**：风电、无人机等需求持续增长，传统领域刚需平稳。 - **建议关注**：关注价格企稳上行情况，推荐濮耐股份、银龙股份等。 ## 重点标的推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE | |----------|------------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 600819.SH | 耀皮玻璃 | 买入 | 0.12 | 0.16 | 0.19 | 0.26 | 67.00 | 45.85 | 38.50 | 28.79 | | 603969.SH | 银龙股份 | 买入 | 0.28 | 0.41 | 0.64 | 0.74 | 35.10 | 22.45 | 14.25 | 12.32 | | 002225.SZ | 濮耐股份 | 买入 | 0.12 | 0.20 | 0.36 | 0.51 | 58.80 | 26.23 | 14.59 | 10.26 | | 603737.SH | 三棵树 | 买入 | 0.45 | 1.29 | 1.73 | 2.20 | 98.00 | 37.98 | 28.42 | 22.33 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 增持 | 0.60 | 0.56 | 0.62 | 0.69 | 18.00 | 19.55 | 17.60 | 16.01 | | 000786.SZ | 北新建材 | 买入 | 2.14 | 1.87 | 2.05 | 2.34 | 10.90 | 13.35 | 12.17 | 10.65 | ## 风险提示 - **政策落地不及预期**：若政策推进节奏不及预期，可能导致需求承压和资金紧张。 - **地产需求回暖不及预期**：当前地产需求处于修复通道，但回暖力度可能不及预期。 - **原材料价格持续上涨**：原材料价格高位运行，存在进一步上涨风险，可能挤压利润率。 ## 结论 建筑材料行业整体呈现弱复苏态势，各子行业表现分化。水泥行业受益于错峰停产政策，供需关系有所改善；玻纤行业在风电等需求推动下具备结构性机会；玻璃行业在冷修加速和光伏玻璃“反内卷”背景下有望缓和供需矛盾；消费建材受益于政策支持，具备长期提升市占率逻辑。建议关注具备成本优势和政策受益的龙头企业，如海螺水泥、三棵树、北新建材等。同时，需警惕原材料价格持续上涨及政策落地不及预期等风险。