> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-05-21 燃料油早报总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月21日发布的燃料油市场早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。报告指出当前市场处于多空因素交织的状态，整体趋势偏中性，但部分指标如基差和库存变化显示出市场动态。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - 亚洲高硫燃料油市场结构走弱，现金价差连续第二日下跌。 - 市场消息人士指出，中东高硫船货流入减少，清洁船货市场紧张，高硫燃料油现金价差下行空间有限。 - 新加坡极低硫燃料油成品供应紧张，库存降至较低水平。 ### 2. 基差情况 - 新加坡高硫燃料油基差为525元/吨，现货升水期货。 - 新加坡低硫燃料油基差为445元/吨，现货升水期货。 - 基差整体偏多，表明现货市场对期货价格支撑较强。 ### 3. 库存数据 - 新加坡燃料油5月13日当周库存为2434.9万桶，环比增加33万桶。 - 库存变化趋势显示，近期库存有所回升，但整体仍处于相对低位。 ### 4. 盘面走势 - 价格运行在20日线下方，20日线偏平，显示市场缺乏明显趋势。 - 整体盘面偏中性，价格波动较小。 ### 5. 主力持仓 - 高硫主力持仓空单，且多翻空，显示市场空头力量增强。 - 低硫主力持仓多单，且多增，显示市场多头力量较强。 ### 6. 价格预期 - 新加坡高硫船用燃料油升水因市场整体供应充足而面临压力。 - 夏季高峰通常会增加南亚国家的发电需求，但高价格抑制需求。 - 地缘政治担忧减弱，预计对燃油价格带来较大打击。 - 价格区间预测：FU2609预计在4060-4140区间运行，LU2607预计在4980-5070区间运行。 ## 关键信息 ### 1. 多空因素分析 - **利多因素**： - 中东局势动荡 - 海峡通行不畅 - **利空因素**： - 特朗普政府再现TACO - 上游端原油承压受挫 ### 2. 行情数据 | 品种 | 主力合约期货价 | 基差 | 涨跌 | 幅度 | |--------------|----------------|----------|--------|----------| | FU主力 | 4239 | 525 | +79 | +1.90% | | LU主力 | 5219 | 445 | +62 | +1.20% | ### 3. 现货价格变动 | 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 | |--------------|--------|--------|--------|----------| | 舟山高硫燃油 | 835.00 | 813.00 | -22.00 | -2.63% | | 舟山低硫燃油 | 855.00 | 835.00 | -20.00 | -2.34% | | 新加坡高硫燃油 | 713.33 | 690.71 | -22.62 | -3.17% | | 新加坡低硫燃油 | 861.50 | 817.25 | -44.25 | -5.14% | | 中东高硫燃油 | 657.67 | 636.36 | -21.31 | -3.24% | | 新加坡柴油 | 1196.69 | 1207.92 | +11.24 | +0.94% | ### 4. 库存季节图 - 新加坡燃料油库存呈现波动趋势，2026年5月13日库存为2434.9万桶，较前一周增加33万桶。 - 与往年同期相比，库存水平处于相对低位，表明市场供应偏紧。 ### 5. 高低硫价差 - 高低硫价差在2026年5月7日为-1500元/吨，近期有所波动，但整体维持负值，显示低硫燃料油相对高硫燃料油更具吸引力。 ## 风险提示 - **主要风险点**：中东迅速停火，可能导致地缘政治风险缓解，对燃油价格形成压力。 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，仅作参考。 - 报告观点不代表公司立场，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info