20210323-上海证券-市场点睛_区间下沿再临考验_下档韧劲料仍强劲_3页_418kb

文档总结：市场调整与投资机会分析

核心内容概述

本报告由上海证券分析师蔡钧毅撰写，发布于2021年3月23日。报告主要分析了A股市场近期的调整情况、宏观政策对市场的影响、顺周期与服务业板块的表现，以及未来市场可能的走势和投资机会。

主要观点

市场调整延续，风格趋于均衡

• 市场波动：上证综指在3390点至3450点之间震荡，近期出现回调，低位区间下沿面临考验。
• 板块表现：顺周期板块如有色、钢铁、化工等出现回调，碳中和概念股分化明显。
• 成交量：市场成交量降至8000亿以下，显示市场情绪趋于谨慎。
• 中小市值活跃：中小市值股票表现活跃，春节后近八成上涨股票市值不足百亿元。
• 估值水平：沪深两市动态市盈率估值约为20倍，处于历史中枢附近，市场整体企稳迹象显现。

宏观政策支持资本市场健康发展

• 证监会表态：易会满表示市场波动正常，专业机构的发展有助于树立市场良好理念。
• 货币政策方向：易纲强调货币政策空间较大，保持稳健并支持实体经济，缓解市场对紧缩的担忧。

行业机会与风险

• 顺周期板块回调：螺纹钢、热卷价格上涨，但铁矿石、焦炭等原料价格下跌，导致顺周期板块回调。
• 旅游服务业回暖：清明节和五一假期临近，航空、酒店预订量恢复至2019年同期水平，服务业存在估值修复机会。
• 中小市值公司机会：部分中小市值公司基本面良好，估值处于历史低位，具备投资价值。
• 业绩超预期板块：年报和季报业绩表现超市场预期的板块和个股值得关注。

投资策略建议

• 关注四条主线：
  1. 受益于经济复苏和政策变化的银行、保险板块；
  2. 全球疫苗接种提速背景下服务型消费行业；
  3. 行业基本面向好、估值较低的中小市值公司；
  4. 业绩超预期的板块和个股。
• 科技板块反弹预期：科技板块经过多轮调整，存在反弹要求。

关键信息

• 市场调整：A股市场在节后进入中级调整阶段，风格趋于均衡。
• 风险释放：估值高企板块风险已大部分释放，市场风险偏好有所下降。
• 政策支持：宏观政策层面支持资本市场健康发展，缓解市场对紧缩的担忧。
• 行业轮动：市场呈现结构轮动，旅游服务、顺周期等行业出现明显波动。
• 投资机会：短期可关注银行、保险、服务型消费、中小市值及业绩超预期板块。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上；
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上；
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间；
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%；
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

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