20241118-国泰期货-君研海外·特朗普2.0重要政策变量梳理_内政篇_财税政策_移民政策_去监管_22页_6mb

特朗普20政策三大核心方向：税收松绑、财政扩张与对外强硬

一、财税政策
特朗普政府坚持“对内减税+对外高关税+财政扩张”三位一体。对内延长《减税与就业法案》（TCJA），维持企业税率为21%并计划降至15-20%，同时扩大个人税收减免；对外则加征全球通用关税（10-20%）及针对中国（60%）和墨西哥（25%）的高额关税。预计增值税减税将导致95万亿美元财政赤字，加上扩军和医疗支出，十年赤字总额可能高达775-1555万亿美元，债务占GDP比从去年的102%升至2035年的143%。

二、移民政策
“鹰派”取向的移民政策聚焦“严进出、缩规模”。驱逐目标为“百万非法移民”，其执政四年中遣返人数从2017年的28万/月增至2021年的130万/年；同时取消出生公民权，暂停H-1B等签证发放，导致移民人口在新冠封锁政策下显著下降。若实施驱逐计划，或致劳动力市场紧张加剧，职位空缺达100万以上，冲击就业数据。

三、去监管政策：金融与能源行业双宽松
放松管制的重点围绕金融和环保领域展开。金融业拟调整巴塞尔协议资本要求，并更换倾向宽松监管的SEC主席，削弱加密货币监管。能源政策方面退出《巴黎协定》，撤销新能源补贴，支持化石燃料开采并缩减环保署资金，加速能源开发与碳排放放松。

四、政策效果与风险
• 行政、立法、司法统一带来决策效率高，但团队组合加剧政策波动性。
• 高度扩张的财政赤字和潜在外部冲突可能动摇投资者信心。
• 2024年政策落地节奏与主流意识形态转向将左右市场预期。

综上，特朗普20政府政策组合将带来超宽松的财政与监管环境，故需警惕通胀、债务和政策波动风险，同时关注其对劳动力市场、国际贸易秩序的影响。