> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 润和软件（300339）公司动态研究总结 ## 核心内容概述 润和软件（300339）在2026年半年报中表现出色，实现营业收入18.79亿元，同比增长7.53%；归母净利润0.83亿元，同比增长38.19%。公司以“金融+AI”为核心战略，推动业务商业化加速，特别是在创新业务方面取得了显著进展。 ## 主要观点 ### ■ 营收与利润增长 - **2026H1 营收同比增长7.53%**，归母净利润同比增长38.19%，主要得益于参股公司润芯微的公允价值变动收益。 - **2026Q2 单季度营收增长5.10%**，但归母净利润同比大幅下降81.12%，扣非归母净利润下降61.11%，显示短期业绩波动。 - **综合毛利率为22.66%**，同比略有下降1.06个百分点。 ### ■ 创新业务持续发力 - **创新业务营收占比达21.78%**，2026H1实现销售收入4.09亿元，同比增长11.12%。 - 公司大力发展基于开源鸿蒙、开源欧拉、人工智能和星闪技术的创新业务，推动新成长周期的到来。 - 公司在金融+AI领域取得显著成果，AI测试智能体已实现商业落地，覆盖多家金融机构。 ### ■ 金融+AI商业化加速 - **金融科技服务范围广泛**，覆盖6大国有银行、12家股份制银行及超过300家持牌金融机构。 - 公司在互联网金融解决方案市场连续四年领跑，数字业务类解决方案市场连续五年第一。 - 公司推出的**HopeOS**基于开源欧拉，已适配多种国产芯片和AI技术栈，获得多项技术认证和生态兼容证书。 ### ■ 盈利预测与投资评级 - **预计2026-2028年营业收入分别为42.97/48.14/54.31亿元**，年均复合增长率约为12%。 - **预计2026-2028年归母净利润分别为1.64/2.40/3.37亿元**，年均复合增长率约为40%。 - **EPS预测分别为0.21/0.30/0.42元/股**，当前股价对应2026-2028年PS分别为6.51/5.81/5.15X。 - **投资评级为“增持”**，公司具备良好的成长性和技术优势。 ## 关键信息 ### ■ 财务指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 3982 | 4297 | 4814 | 5431 | | 归母净利润(百万元) | 97 | 164 | 240 | 337 | | EPS(元) | 0.12 | 0.21 | 0.30 | 0.42 | | P/E | 412.50 | 170.50 | 116.25 | 82.98 | | P/S | 9.90 | 6.51 | 5.81 | 5.15 | | P/B | 11.05 | 7.59 | 7.21 | 6.74 | ### ■ 风险提示 - 技术创新及新产品开发风险 - 核心员工流失的管理风险 - 人力成本上升的风险 - 应收账款回收风险 - 商誉减值风险 - 公司估值较高风险 ## 研究团队 - **刘熹**：国海证券计算机行业首席分析师，上海交通大学硕士，多年研究经验，擅长科技产业趋势分析，2024年及2025年Wind金牌分析师。 - **唐锦珂**：研究助理，中山大学岭南学院硕士，主要覆盖服务器、液冷、算力租赁、IDC等方向。 - **谢婧茹**：研究助理，上海财经大学经济学院硕士，主要覆盖半导体、云计算、教育IT等方向。 - **朱谞晟**：研究助理，复旦大学金融硕士，主要覆盖存储、网络等方向。 ## 投资评级标准 - **行业投资评级**： - 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数； - 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数； - 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。 - **股票投资评级**： - 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上； - 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间； - 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间； - 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。 ## 免责声明 - 本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容不得非法使用或传播，否则将追究法律责任。